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基差修复——之两个孤独舞者的相遇

钢谷网 2018-10-12 12:59:08

笔者属于钢市初级从业人员,本着爱学习爱劳动的心情关注着自己从事的行业动向。现如今想在钢贸圈做的像模像样,不懂期货是肯定不行的。就好比搞创业如果不懂:天使投资(AI)、A轮融资、风险投资(VC)、私募股权投资机构(PE)、都不好意思和人打招呼。

随着期货市场的完善,期货对现货的影响正在逐步加强,甚至强到让人意外,对于新鲜事物,人们在不明就里之前,都有一种对未知的莫名恐惧。


今年5月份大家会惊奇的发现,期货和现货的互动明显少了,显然是各跳各的舞,各弹各的调,难道他们分手了?当然不是,主要原因是目前的主力合约是1710,5月份要看清10月份行情显然不实际,半年会发生很多事情。就好比上帝告诉你:你可以活1万年,那你还会活的那么只争朝夕么?于是期货和现货各自旋转跳跃从不停歇。


进入六月,画风急转,尤其是近几日,我们发现期货和现货大有和好之势,这说明基差在得到修复,其实期货的设计就使得两个市场的价格在交割日时不断接近买这个最终的结果不会改变。6月27日,期货市场继续了4天的涨势,在一天就上涨75元/吨。基差修复促使价格上涨只是一个方面,钢材库存出现下降,以及取缔地条钢大限将至等利好就形成了期货上涨。但是期货3250的价格与现货普遍3750-3950相比,中间仍有500-700元基差,那么两位孤独的舞者在10月相遇时又会是怎样的华丽场景?


笔者认为:单边修复的可能性很低。现货在国家宏观去产能的大环境下现货不会出现大幅度下跌行情;另一方面9月-10月也已进入工地采购尾声,以及地产转弱迹象出现,市场需求减弱,期货单边上涨向现货靠拢的几率也不大。最大的可能性就是双边修复,那么在何时相遇呢,在当下大环境利好下,笔者大胆预估将会在“3650”一线相遇。基于此判断,现货市场中运行在3500以下的市场上涨的可能较大,运行在3900-4000一线的市场就有了下跌的可能。(本次预测只作为参考,不形成操作意见。)


当然,这只是一个远期的大胆预测,短期内螺纹钢价格将在多空因素交织作用下维持震荡的可能性较大,后期两个孤独的舞者将会相遇,踩着轻快的步伐,像恋人一样相拥,期货与现货的价格互动也会逐步加强。



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