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【“投资者保护·明规则、识风险”案例】期货知识要学好 跟风炒作不能要

长盛基金 2018-06-12 10:18:01

中国证监会于2017年5月5日开始,组织开展“投资者保护 明规则 识风险”专项宣传活动,活动将围绕内幕交易、市场操纵、违规信息披露、市场主体违规经营四个宣传主题分阶段发布典型案例,即日起,“中证协投资者之家”互联网投教基地将对活动案例持续进行更新,点击“中证协投资者之家”微信公众号主页菜单栏“投保专项”栏目即可阅览,敬请您的关注。

——中国证券业协会


警惕市场操纵案例

期货知识要学好 跟风炒作不能要

       期货市场通过价格发现和套期保值两大基本功能的发挥,实现了指导实体企业生产经营和帮助其规避价格风险的目标,起到了为国民经济发展保驾护航的作用。这其中,价格作为期货交易的核心,最受市场参与者的关注,也成为各方争夺的焦点。近年来,一些“资本大鳄”嗅到了期货市场保证金交易机制可以主动加杠杆,便利用普通投资者追涨杀跌的普遍心理,脱离现货价格,“爆炒”期货价格;更有甚者,打通现货市场,利用期现两个市场“花式”操纵价格,将广大投资者带入深渊。

      姜某即是这些不法分子中的典型代表。姜某曾是国内某甲醇贸易商X公司的总经理,为进行套期保值做多“甲醇1501”合约。2014年年底,临近期货合约交割月份,“甲醇1501”合约持仓逐步下降,姜某暗感不妙。为了使甲醇现货市场价格符合预期并确保多头套保持仓顺利进入交割月,姜某累计动用约4亿资金,大量增加合约买仓,短短一个月的时间买持仓占市场买持仓总量的比例从30.75%升至最高的76.04%,最高买持仓量是市场同期买持仓量第二名客户(439手)的62倍,形成多头持仓明显优势。同时,姜某利用X公司在现货市场的优势地位大量囤积现货,将X公司甲醇账面库存余额从17万吨增加至42万吨,造成市场甲醇现货需求旺盛的假象,降低市场对“甲醇1501”合约可供交割量的预期,以期进一步推高期货市场价格。

第一回:明修栈道,暗渡陈仓。“产业大鳄”姜某曾是国内大型甲醇贸易商X公司的总经理,以现货保值为目的进行期货交易多年,经验丰厚。2014年买入“甲醇1501”合约后,为抬高现货价格并确保多头持仓顺利进入交割月,累计动用4亿元资金做多该合约,短短一个月买持仓市场占比从30.75%升至最高的76.04%,最高持仓量是同期第二名客户的62倍,形成多方明显优势。同时,姜某利用X公司在现货市场的优势地位大量囤积甲醇现货,将库存量从17万吨增加至42万吨,造成现货市场需求旺盛的假象,进而降低市场对“甲醇1501”合约可供交割量的预期,进一步推高期货市场价格。

手拿现货炒期货,临近交割来控盘。

 炒高期货为现货,企图期现两头赚。

第二回:机关算尽太聪明,反误了卿卿性命。 姜某利用自身现货优势,期货到期交割规则,通过操纵期货现货两个市场,成功诱导众多投资者追随做多“甲醇1501”合约。12月3日该合约价格较11月14日上涨8.9%。由于动用资金量太大,姜某后期无力追加期货保证金,被期货公司强行平仓。加之市场价格理性回归,投资者恐慌性抛盘,仅3个交易日合约价格跌幅高达19.1%,姜某损失惨重,盲目追随者欲哭无泪。

期货交易杠杆高,资金管理很重要。

盲目操作埋风险,违法操纵损失大。

第三回:装愚守拙最在行,貌才两全世无双。“套路大鳄”刘某资金雄厚,交易技巧不俗。2014年10月,刘某通过资管计划、个人账户等多个交易账户,利用资金优势和期货T+0交易规则,采用大量增持空单、自买自卖、连续打压的方式制造交易火爆假象,误导投资者共同做空“聚氯乙烯1501”合约,导致该合约的期货价格短期内大幅偏离现货价格。刘某账面盈利颇丰,暗自偷笑。

自买自卖造假象,散户跟单凑热闹。

   期价远离现货价,浮盈得来真容易。  

第四回:竹篮打水一场空。市场上不乏“聪明”的资金,在期现价差偏离正常水平时,套利空间很快吸引它们入场。而期货市场的到期交割制度也为价格理性回归提供了保障。后期多头力量逐渐占上风,刘某的逆势而为不仅自己没赚到好处,也坑害了广大投资者。

脱离现货纯炒作,价差越大越危险。

期货行业人才多,套路终究被识破。

第五回:法网恢恢,疏而不漏。不法分子为了谋取私利,采用非法手段,人为扭曲期货产品交易价格,误导投资者作出错误的投资决策,扰乱正常的市场交易秩序,这就违反了《期货交易管理条例》第三十九条关于禁止操纵期货交易价格的规定,构成《期货交易管理条例》第七十条所述通过集中资金优势、持仓优势连续买卖合约,以自己为交易对象自买自卖,或者为影响期货市场行情囤积现货等手段操纵期货市场的违法行为。

市场公平人为本,法规禁止做不得。

阳光利润放心赚,违法操纵必受罚。

第六回:风险自担,拒绝围猎。期货市场专业性强,风险较大,投资者应当树立理性的风险意识和投资意识,把规则学透、把风险识够。理性判断异动合约,尤其是缺乏流动性的临近交割月的合约,切勿人云亦云,盲目追涨杀跌,小心被各类大鳄“扒皮吸血”。期货经营机构要严格落实适当性制度,把风险承受与识别能力低的投资者“拒之门外”,同时也要及时告知投资者一些不法人士的惯用套路,合力架起打击非法交易的高压线,撑起保护投资者的保护伞。

期货投资有风险,多学知识保安全。

齐抓共管防围攻,综合分析不盲从。

劝君遵守好规矩,理性投资家庭睦。

若要违规做期货,终会自食其恶果。

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