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投资I如何在期货交易风险中寻找机会

茶余馆 2019-06-27 22:58:47

走势大开大合,在连续暴涨使得众多投资者无所适从之时,涨势却戛然而止,暴跌行情展开,更是以连续跌停的方式挤压前期的泡沫。对于这种走势,乍一看来,似乎涨跌均有暴利机会,但在实际操作中,这种行情的风险远大于机遇,杀伤力极大。

01

创历史新高后的操作特点

若处于一个高通货膨胀的年代,满目所见,皆是价格迭创新高的场景,在这种情况下,通过简单的图形结构分析,如阻力位等来设定目标位已经不具有操作性,一般地,投资者大多以整数位作为主要的目标参考依据。但是,期货市场由于其双向操作的特点,因此与股票市场不同,整数位在技术上的重要性并不高,其突破也并不需要太大阻力。


笔者认为,比较有效的目标设定,一是双底或者圆弧底形态成立后的向上翻转一倍的位置,一是波浪理论中的第三浪与第五浪可能出现的比例关係,也可以作为较为重要的上方目标。


此外,出现强单边走势后,超买指标应当放弃。牛市中摆动指标超买还可以更超买,当然通过指标顶背离等相对复杂的规则,可能对于顶部的判断准确率有所提高,但并不能改变其提前臆测转势的本质性缺陷。所谓牛市不言顶,笔者认为就是要右侧交易,简单地依托5日或者10日均线作为止盈位,具有更强的实战参考价值。


02

如何跟踪短期头部

不通过摆动指标预测头部,不等于我们就放弃做空的机会。对于牛熊市的划分,实际上是一个棘手的问题,国际期货市场上一般以长期均线为主,100日、200日甚至是年线被有效击破,三日处于该均线之下,则认为市场完全步入熊市,以逢高卖出为主要投资策略。


但是,由于均线系统的滞后性,当100日、200日均线被下破时,往往价格的下跌幅度已经达到整个大牛市的20%—30%,此时再入场做空,将损失转势初期高台跳水所带来的惊人的利润。


对于这一问题,相信每位投资者都有自己的见解及做法,笔者的操作思路是,在右侧交易的基础上,依托1-2-3法则及2B法则判断短期头部,具有较高的准确率和较好的操作空间,同时其止损及后续操作也较为明确。


1-2-3法则


1.趋势线被突破;


2.上升趋势不再创新高,或下降趋势不再创新低;


3.在上升趋势中,价格向下穿越先前的短期回档低点,或在下降趋势中,价格上穿先前的短期反弹高点。


123法则相当于道氏理论对趋势发生转变的定义,注意其中第二点,有的时候,价格会出现短暂的假突破(新高或者新低),但很快又会回到前高以下(前低以上),因此还可以和2B法则相结合。


2B法则


在上升趋势中,如果价格已经穿越先前的高价而未能持续挺升,稍后又跌破先前的高点,则趋势很可能会发生反转。下降趋势也是如此,只是方向相反。


那么在具体的操作上,如果出现123法则所适用的例子,当上升中出现法则中第3条,开立空头头寸,止损价位设在前低点稍上方。


而如果出现2B法则所适用的例子,在上升趋势中,价格已经穿越先前的高价,稍后又跌破先前的高点,立即开设空头头寸,止损价为设在先前的高点稍上方。


123法则、2B法则在期货上的运用,其好处不仅仅在于较好地把握了价格转向的先机,而且由于止损价位和开仓价位非常接近,使风险能被控制在更小的范围内,从而获得较高的风险收益比。同时,如果操作被迫止损,则说明市场并没有转势,只是出现假突破,因此即可以反手依托原止损位做多。


此外,利用123法则和2B法则,笔者还摸索出一条判断头部级别的规律,即在这两条法则成立后,价格如果没有跌破将头部高度向下翻转一倍所达到的位置,则说明这只是一个短期头部,但如果跌幅超过一倍,则一个大级别的头部可能已经确立


03

牛市中的套利交易

套利交易具有低风险低收益的特点,因此在此前的暴涨行情中,与赚得盆满钵满的单边交易相比,显得较为逊色,但随着行情急转直下,套利交易的低风险性又开始重新被投资者青睐。那么在牛市中,套利交易存在哪些机会呢?这就要比较牛市和熊市的不同特点了。熊市可以阴跌,但牛市却一定要增仓上行。


随着价格的不断飙升创新高,市场投资者的狂热情绪也愈发高涨,努力寻找价值还未被充分挖掘的品种甚至合约,此时,市场中的远期合约开始得到青睐,而对于套利交易者来说,就可以充分利用这种情绪,在远期合约初增仓时,坚决进行买远卖近的套利操作。


而如果狂热的情绪进一步蔓延,价差接近或者超过两合约间的无风险套利成本,则开始买近卖远的套利操作。当然,牛顿曾经说过,我可以计算天体的轨道,却无法计算人性的疯狂。


因此,远近价差的拉开,可能达到难以想象的程度,但这也将进一步吸引大量的套利者,进入到这种可以与打新股媲美的无风险投资中来,并最终促使价差回归。


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转自:国泰君安天津营业部

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