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交易实操,大宗商品期货投资框架

现货商之家 2019-06-29 03:52:08

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2015年与期货投资者和机构客户交流的较多,问题多集中在投资策略的制定与交易模式方面。年初以来,我也一直在思考这个问题。希望本文的总结与分析能够对大家有一些帮助。投资起初的三种情况,第一种是还未建立头寸,第二种头寸已经建立但已经浮亏,第三种是头寸已经建立并且已经浮盈。在第一种情况下,我们要确定选择什么品种、多还是空,然后是投入多大的仓位。


一、品种选择


一个基本的原则是选择自己熟悉的品种,自己擅长的品种,趋势性较强且持仓量较大的品种。目前,期货市场与宏观经济密切相关且成交活跃的品种主要是铜、螺纹钢、铁矿石、天然橡胶、豆油与棕榈油。在了解自己的风险偏好之后,还需要考虑品种的波动率与跳空。铜、豆油、棕榈油容易出现跳空缺口。螺纹钢和铁矿石出现跳空的概率较低。这主要与有无外盘有关。产业资金,特别是对天气有研究的投资者可以选择玉米、豆粕等农产品。


二、投资周期与关注点


我们把一周之内的投资称为短线交易,主要依据技术分析、市场情绪分析、事件驱动分析等。就工业品而言,主要关注宏观经济政策、宏观经济事件、产业政策与突发供应端事件等。就农产品而言,主要关注进出口政策调整、天气变动、产业政策等。一周之内的行情往往是基本面驱动的集中释放,这点在铜上较为明显。


把1周至3个月的投资称为短周期交易,主要依据基本面分析,包括宏观经济分析、库存周期分析、财政与货币政策分析等。就工业品而言,在供给端未有重大调整的情况下,需求端的分析是绝大部分的工作。就农产品而言,消费端的分析是可以忽略的,主要分析的重点是供给端潜在的变动方向以及库存调整的情况。


把3个月至6个月的投资称为中周期交易,主要依据基本面分析与技术层面的趋势分析,趋势线与均线系统就变得重要。就工业品而言,需要考虑价格与需求端的变动对供给端的影响,以及政策的内生性问题,重视价格对供给端和宏观经济政策的反向影响。就农产品而言