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《证券期货投资者适当性管理办法》解读(上)

山证信用学堂 2018-08-09 13:22:04


2017年7月1日,《证券期货投资者适当性管理办法》(以下简称《办法》)将正式开始实施。制定统一的适当性管理规定是落实“依法监管、从严监管、全面监管”要求,加强资本市场法制建设,强化投资者保护的重要举措。

那么,为什么要出台此《办法》?什么是投资者适当性管理?专业投资者和普通投资者是如何划分的?普通投资者具体享有哪些特殊保护?下面就请大家跟随着小编一起去了解一下这几个问题吧~~



为什么要出台《办法》

一、近几年,创业板、股转系统、金融期货、融资融券、私募基金等市场、业务、产品均建立了适当性制度。这次《办法》的出台通过制定统一的适当性管理规定,规范分类分级标准,明确机构义务,进一步完善了投资者权益保护的制度体系。


二、我国资本市场以中小投资者为主,一些投资者的知识储备、投资经验和风险意识不足,合法权益很容易受到侵害。通过加强经营机构的适当性管理义务,有助于增强投资者保护主动性,提高服务质量和水平,保护中小投资者合法权益。


三、适当性管理是现代金融服务的基本原则和要求,也是美国、欧盟、日本等成熟市场普遍采用的保护投资者权益和管控创新风险的做法。强化适当性管理有助于加强对市场创新的监管,防范和化解系统性风险。


什么是投资者适当性管理

经营机构在销售产品或者提供服务的过程中应全面了解投资者情况,深入调查分析产品或者服务信息,科学有效评估,充分揭示风险,基于投资者的不同风险承受能力以及产品或者服务的不同风险等级等因素,提出明确的适当性匹配意见,将适当的产品或者服务销售或者提供给适合的投资者

《办法》适用范围

向投资者销售公开或者非公开发行的证券、公开或者非公开募集的证券投资基金和股权投资基金(包括创业投资基金,以下简称基金)、公开或者非公开转让的期货及其他衍生产品,或者为投资者提供相关业务服务的,适用本办法。


如何划分专业投资者和普通投资者

《办法》将投资者划分为专业投资者和普通投资者两类。


专业投资者


符合下列条件之一的是专业投资者:


(一)经有关金融监管部门批准设立的金融机构,包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、 保险公司、信托公司、财务公司等;经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。 


(二)上述机构面向投资者发行的理财产品,包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。


(三)社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)。


(四)同时符合下列条件的法人或者其他组织:

1.最近1 年末净资产不低于2000 万元;

2.最近1 年末金融资产不低于1000 万元;

3.具有2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。


(五)同时符合下列条件的自然人:

1.金融资产不低于500 万元,或者最近3 年个人年均收入不低于50 万元;

2.具有2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历,或者具有2 年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历,或者属于本条第(一)项规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。


注:前款所称金融资产,是指银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等。



普通投资者


专业投资者之外的投资者为普通投资者。


《办法》中明确规定,普通投资者和专业投资者在一定条件下可以申请互相转化。


对照以上要求,您属于专业投资者还是普通投资者呢?


对普通投资者的特别保护

与专业投资者相比,普通投资者在资金实力、信息获取、专业知识等很多方面都处于劣势地位。为了保障公平,维护中小投资者的合法权益,此次《办法》明确了普通投资者在信息告知、风险警示、适当性匹配等方面享有特别保护。


一、普通投资者申请成为专业投资者的,经营机构应当通过追加了解信息、投资知识测试或者模拟交易等方式对投资者进行谨慎评估,确认其符合要求,说明对不同类别投资者履行适当性义务的差别,警示可能承担的投资风险。


二、经营机构向普通投资者销售高风险产品或者提供相关服务,应当履行特别的注意义务,包括制定专门的工作程序,追加了解相关信息,告知特别的风险点,给予普通投资者更多的考虑时间,或者增加回访频次等。


三、经营机构向普通投资者销售产品或者提供服务前,应当告知下列信息:

(一)可能直接导致本金亏损的事项;

(二)可能直接导致超过原始本金损失的事项;

(三)因经营机构的业务或者财产状况变化,可能导致本金或者原始本金亏损的事项;

(四)因经营机构的业务或者财产状况变化,影响客户判断的重要事由;

(五)限制销售对象权利行使期限或者可解除合同期限等全部限制内容;

(六)根据适当性内部管理制度,对每名投资者提出的匹配意见。


四、经营机构通过营业网点向普通投资者进行的告知、警示,应当全过程录音或者录像;通过互联网等非现场方式进行的,经营机构应当完善配套留痕安排,由普通投资者通过符合法律、行政法规要求的电子方式进行确认。




好了,本次的《办法》解读就先到这里。下期我们将继续为大家介绍经营机构的适当性义务和《办法》对投资者的影响。不见不散哦!

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