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2018年中国期货市场投资报告——油粕豆系

新纪元期货 2018-10-28 16:46:02

1

一、2018豆系市场全息图标


1
宏观驱动


关切点

1、美元指数高位宽幅震荡

多空

中性

影响周期长期
备注

美元指数在92-105呈扩散三角形宽幅震荡走势。



重要性:


关切点

2、全球央行货币政策转入正常化(初期)。

多空

中性

影响周期长期
备注

风险资产因货币宽松而膨胀,也将因货币收缩而动荡。



重要性:


关切点

3、金融资产配置偏好大宗商品,做多通胀预期升温。

多空

利多

影响周期长期
备注

大宗商品市场,从结构性上涨,到全局性上涨,重心走高。



重要性:☆☆


2
政策驱动


关切点

1、国储大豆、菜籽油泄库尾声。

多空

利多

影响周期长期
备注

国家通过储备库存调控价格的能力趋弱。



重要性:


关切点

2、实质性推进“农业供给侧改革”。

多空

利多

影响周期长期
备注

优化种植结构,价格面临重估。



重要性:☆☆☆


3
天气事件驱动


关切点

进入拉尼娜年份,天气模式干扰作物生长。

多空

利多

影响周期长期
备注

拉尼娜年景全球大豆产量受到威胁。



重要性:☆☆☆

4
供需格局


关切点

1、美豆连续五年丰产,供需格局宽松

多空

中性

影响周期

季节性

备注

实现“六连丰产”难度增加,利空效应边际递减。



重要性:


关切点

2、2018年美国大豆种植面积增长收窄

多空

中性

影响周期

季节性

备注

大豆玉米比价,恐激励大豆种植扩张



重要性:


关切点

3、东南亚棕榈油快速进入增产周期VS菜籽产量缩减

多空

中性/偏空

影响周期

长期

备注

油脂结构性增产,并未逆转其全球供需偏紧格局



重要性:☆☆



二、策略推荐
OI-Y价差牛市波动的逻辑仍在,仍可继续博弈,目标区域1000-1300;


2到3季度,Y-P价差扩大套利窗口期开启,目标区域900-1100;


2-5月、6-9月,关注农产品天气市及粕类多头配置时机,推荐菜粕,该时间窗口,可量力博取豆粕看涨期权多头策略;


12月-1月,关注菜油、豆油、棕榈油多头配置时机。



新纪元期货



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