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【中信期货】投顾报告:60期周策略——CTA策略

中信期货研究资讯 2018-07-17 15:46:38


摘要

精选策略:研究员综合评级组合

我们采用买卖评级的方式以每周的研究成果指引交易,品种研究员、宏观研究员和策略研究员们分别针对7大板块(黑色建材、有色金属、贵金属、能源化工、农产品、股指、国债)的强趋势品种进行综合评级推荐。本周三个策略的持仓变动如下表:


持仓品种的基本面驱动力如:   

 


本周投资要闻观察

宏观综述】李克强:中国经济指标难免小幅波动,未来不会搞“大水漫灌”。金融危机来首次:美联储通过所有大银行的资本计划。

李克强称,二季度保持了一季度继续向好的态势。中国经济的指标有短期小幅波动是难免的,但稳中向好的态势不会改变。增速回升,中国5月工业企业利润同比增长16.7%。证监会回应“史上最严”投资者保护办法:并未限制投资者交易自由。美国国会预算办公室:参议院版医改将令2200万美国人失去医保。最新一轮压力测试中,美联储没有反对34家银行中任何一家的资本计划,这是七年来首次。欧洲央行行长德拉吉暗示,希腊国债尚不够格纳入QE。

【重点策略观察】美国会点燃贸易战的火药桶吗?

贸易战可能会引发其它领域的摩擦。斗争一旦开始,就可能蔓延至其它政治、经济、甚至文化领域,毕竟商品贸易摩擦只是表象,各国在合作和竞争之间相互制衡、争取利益才是本质。合作共赢还是各自为阵,是当前全球贸易留下的悬念。

【本周重要经济数据】

美国:6月ISM PMI、5月耐用品订单终值、5月贸易帐、6月非农就业人口变动、6月失业率;欧元区:6月PMI、5月失业率、5月生产者物价指数、5月零售销售;德国6月PMI;英国6月PMI、5月工业产出、5月商品贸易帐;澳大利亚:澳洲联储现金利率,5月季调后零售销售;加拿大:5月贸易帐。

 

精选策略:研究员综合评级组合

1、信息汇总

模型采用买卖评级的方式,以每周的研究成果为评级依据,品种研究员、宏观研究员和策略研究员分别评级构成模型三重因子,品种研究员和策略研究员针对7大板块(黑色建材、有色金属、贵金属、能源化工、农产品、股指、国债)的相关品种进行综合评级(强烈看空,微弱看空、中性、微弱看多、强烈看多),而宏观研究员只对板块做出评级,之后将品种研究员、宏观研究员和策略研究员的评级按照等权重相加,得到综合评级排列。

2、交易策略


附注1

交易策略说明

从期投顾第一期开始,每品种的初始状态为中性观望。当状态转为强烈推荐做空、且品种研究员有相同方向选择时,对应策略空头新开仓操作,空开后只要状态维持在空单谨慎持有持平之上,对应策略为空头持有。而状态转回中性观望或直接逆转为多头状态时,对应策略空平或反手新开多仓。反之多头操作亦如此。因此,交易策略类型共有多开、多持、多平、观望、空开、空持、空平等7种。标的默认为该品种的最活跃合约,本组合进行净值跟踪测算时,开平仓的成交价格均以当日开盘价为准。

仓位水平说明

精选18个活跃品种,每个品种开仓市值占总权益5%,剩余权益作为现金浮动调仓。

交易及风控原则

  • 研究员综合评级组合的初始净值设为1。

  • 组合调整在开盘前发出指令后,开盘做出买入卖出操作;

  • 以开仓价及持有期最高(多头)或最低(空头)收盘价为基准,单品种价格往不利方向运行达到20%将强制平仓;总组合净值回撤20%亦强制平仓暂停2周;

  • 如遇突发状况,酌情处理。


附注2

从第44期起设立综合增强策略。策略基于原品种、宏观、策略综合决策,精选本期中信期货研究员最为推荐的品种进行交易(做多或做空)。

策略增强点:

  • 提升仓位至50%,在原策略的基础上提高收益率与仓位。并不为每个产品固定仓位,按照研究员评级、采取择优的方式投资于各产品。

  • 持仓时间延长至3周、期间可以在上期投资的基础上进行仓位调整、对两期给出相反方向(多转空或空转多)的给予减仓处理。对两期持续保持强烈看涨或看跌态势的品种进行增仓处理。

  • 由原策略的18个品种提升至35个品种。

  • 优化对主力合约换月后的期货合约选取方式。


 



  



来源:中信期货研究资讯


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