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【福利】2016年美尔雅期货投资策略集

美尔雅期货 2019-03-28 10:27:35

这个周末小美送福利啦,美尔雅期货研究服务中心倾情制作的2016年报正式发布,各大板块品种投资策略先睹为快~

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重要的事情说三遍!

2016年美尔雅期货投资策略集


宏观经济

2016年全球经济同比增长3.5%
2016年美国GDP同比增长2.5%,加息2-3次,美元指数先抑后扬,波动区间(93, 105)

2016年欧元区GDP同比增长1.5%,维持目前的资产购买规模,欧元在(1,1.1)间波动
2016年国内GDP同比增长6.7%
2016年固定资产投资同比增长9%。2016年房地产投资下滑至-1%,制造业投资将继续回落 点至8%。人口将向一线城市集聚,中国房地产市场将出现结构分化,京津冀、长三角、珠三角、成渝等大都市圈的人口迁移仍将持续,房价仍有上涨空间,而改善性住房将明显好于刚需;高端制造业、信息技术等产业将高速发展。2016年基建投资增速仍将保持在19%左右
消费增长11%,享受性消费将维持高增长出口将同比增长2%CPI同比增长1.5%
依然维持宽松的货币政策,降息25-50个基点,降准4-5次
2016年积极财政政策加大力度,预算赤字2.1万亿元(占GDP的2.9%)。2016年财政政策将更加聚焦民生、环保和新能源、保障房和棚户区改造等。
人民币贬值至6.8%

股指期货

2016年整体上市企业的盈利有望得到修复。沪深300、上证50和中证500的净利润增长预计分别上升至8.96%、6.26%、29.24%。

注册制、战略新兴板、新三板转板等建立多层次资本市场、发挥金融市场扶持实体经济融资作用的重要机制明年将有实质性落地。预计明年新股发行将较15年翻一番,约有380至420只新股发行,融资额达到3000亿元人民币。A股再融资增发募集资金16年仍将保持万亿以上水平。2016年全年上市公司解禁市值为22950.64亿元,比2015年的减少32%。股灾期间的“减持禁令”在明年1月将失效,给产业资本减持增加了不确定因素。

资产选择匮乏下资金仍将大量流入股市,但银行和信托资金受到监管增幅有限,保险成为黑马。保守估计2016年险资股票和证券投资基金投资金额或可达2.4万亿元。

人民币纳入SDR可新增每年的新增人民币资产需求在300-500亿美元。若A股被纳入MSCI新兴市场指数,可能吸引将近2000亿元人民币海外资产配置A股。

2016年在对风险监管从严的作用下,杠杆资金的流入必然比今年前期要缓慢的多,将限制行情的波动速度。两融余额最高不超过今年八月的高点1.4万亿左右。

投资策略:

1、沪深300指数价格波动区间为(3454,4873)。上证50(2279,2991)。中证500(7123,9259)。

2、一季度政策行情继续延续,二季度开始内外市场不确定性加大。上半年中证500仍可获得相对较高的风险溢价,下半年随着股市供应加大等因素,可超配蓝筹指数度过大波动行情。

3、指数将呈现多台阶整固上行的慢牛行情。2016年股指风险支撑位在股灾最低点和10月下旬调整平台。目前正在12月的盘整中上攻,下一步及以后的突破并不容易,将伴随长时间的资本厮杀和考验意志的盘整。如能走出7月至8月上旬的调整区间,后续向5月平台及6月最高点依次进发,也将是回调风险最大的时期。

4、主题投资关注消费医疗旅游、教育体育传媒等收益于消费增长、人口政策和素质提升需求的行业。继续关注新能源、石墨烯等新兴主题。

5、2016年需要关注的风险:中国实体经济信用风险突增;美联储超预期加息节奏,人民币贬值幅度超预期;房地产市场升温过快,以至于政策可能转向;大宗商品继续崩盘;恐怖主义威胁严重加深。

黑色板块

铁矿石

预计2016年主流矿山成本降至18美金以下,预计2016年国产铁精粉将有至少4亿吨产能退出市场,预计2016年铁矿石消费量为10亿吨左右。

预计2016年铁矿石进口量在9亿吨左右,小幅回落。

预计2016年铁矿石市场将呈现季节性紧平衡,价将在低位徘徊,2016年均价将在35美金。全年将在25-45美金区间内窄幅波动,不排除低点将触及20美金。

注意季节性特点,关注港口库存8000万吨一线警戒。

螺纹钢

预计2016年螺纹钢成本在1250-1500区间内运行预计2016年螺纹钢产量同比下降2%预计2016年螺纹钢消费下滑10%经济增速放缓,房地产投资增速继续下行,螺纹需求继续下滑,2016年钢价继续下行。

现货运行区间在1400-1700,含税成本在1250-1500区间内运行。

投资策略:

1、螺纹1800元/吨以上布局空单,目标1400元/吨,操作上关注波段做空,可尝试月度正套及买矿空螺纹对冲操作。

2、矿石跌至30美金即250元/吨附近可进多单,关注钢厂减产幅度及减产引起的利润修复后的做空机会。

有色板块

预计 2016 年全球铜精矿产量同比增长5%,预计 2016 年全球精炼铜产量同比增长 6.5%。

预计 2016 年中国精炼铜产量同比增长 7%,预计 2016 年我国精炼铜进口同比增加6.2%,预计 2016 年我国精炼铜进口同比增加 6.2%。

2016 年中国铜需求增长 4.5%左右。

预计 2016 年LME03 铜价均价在 4600 美元,主要波动区间为【5100,4000】,沪铜连三均价为37500 元,主要波动区间为【42000,30000】。

投资策略:

总体操作策略上仍以逢高抛空为主,需把握好节奏。

我们预计2015年锡市供应过剩5千吨,较2015年过剩6千吨小幅下降。

锡是相对偏紧的市场,我们认为适度的价格复苏很有可能会到来,2016年表现将大大好于镍。

对于中国经济持续放缓也不是完全免疫的,现货价格触及5年低点1600美元/吨以下,不过仍处于08/09低位以上。相对于锌铝,铅的反弹能力略强。

预计铅将会从2015年记录到的过剩11万吨转变为2016年短缺6万吨。价格值得期待,2016年重心抬高。

投资策略:

1、多锡空镍;

2、空其他金属做多铅保护。

贵金属板块

预计2016年全球黄金供应预测同比下降1.2%,2016年全球白银供应预测同比下降1.24%。

预计2016年全球黄金消费预测同比上涨2.96%,2016年全球白银消费预测同比上涨3.27%。

预计2016年中国黄金供应预测同比增长1.05%,2016年中国白银供应预测同比下降4.3%。

预计2016年中国黄金消费预测同比上涨10.28%,2016年中国白银消费预测同比下降0.64%左右。

预计2016年中国黄金供需盈余同比增长6.01%,预计2016年中国白银供需盈余同比下降22.18%

预计2016年黄金市场上方压力位位于1300美元/盎司附近,下方目标位位于1050美元/盎司,振幅为23.8%。

预计2016年白银上方压力位位于18.2美元/盎司之间,下方低位位于13.6美元/盎司之间,振幅为33.8%。

投资策略:

1、2016年黄金价格预计会在1050-1300美元/盎司之间走一个过山车似的行情,白银价格在13.6-18.2美元/盎司之间走一个过山车似的的行情。投机交易者可以采取高抛低吸的策略来进行交易操作,突破上方压力位或者跌破下方支撑位止损。

2、当白银期货6月合约与12月合约价差扩大到80元/千克时,可以考虑买低价格合约卖高价格合约进行套利。

3、当白银期货价格高于现货价格120元/千克时,可考虑进行买现货卖期货的正向套利。

化工板块

原油

2016 年全球原油需求增速预计跌至每日 121 万桶,朝长期趋势靠拢,低于今年的 182 万桶较高增幅水准。

当前原油价格处于价格的底部区间,2016年预计原油价格会缓慢回升。WTI 2016年原油价格运行区间预计在 40-70 美元/桶,布伦特原油2016年价格的运行区间预计在45-75美元/桶。

PTA

预计2016年我国PX总产能或将增至1615万吨,同比增速16.19%;预计2016年PX总产量为1130.5万吨,同比增长15.36%。

预计2016年PTA总产能将达到5013万吨,同比增长6.82%。预计2016年国内PTA总产量2456.37万吨,同比增长19.39%;

预计2016年底,国内聚酯总产能将达到4971万吨,2016年全年聚酯的总产量预计为3628.83万吨,预计综合开工率进一步下降至73%。

2016年PTA整体供给产能仍过剩,但产业开始进入整合期,在淘汰部分产能的背景下并不能过分悲观,我们预计2016年全年PTA现货均价下滑至5300元/吨附近,全年运行区间为【4300,6500】。

LLDPE&PP

预计 2016 年将有 800 万吨新增烯烃产能投产,2016-2018 年还有 800 万吨煤制烯烃项目投产。

后期石化塑料和 PP 的利润水平会进一步压缩,总体价格运行区间大幅低于今年,预计2016年LLDPE 运行区间在【7000,8500】,PP 运行区间在【5500,7500】。

甲醇

甲醇传统化工需求相对稳定,总体需求变动较小;主要关注新增烯烃需求,烯烃需求的总量占比将会上升,港口烯烃装置将成为边际量;

投资策略:

1、关注L1605-1609正套,300-330区间进场,震荡区间内可在500以上止盈进行轮动操作,也可长线配置等待目标位900附近止盈。

2、2016年做空聚烯烃利润,可配聚烯烃的空头,同时可配置甲醇多头,或者在4250-4350的安全边际区间内配置PTA多头。

3、2016年8月份聚烯烃承压较大,单边空远月较为合适。

农产品板块

豆粕

◆国内豆粕主要跟随美豆走势,预计15/16年度全球大豆产量达3.2亿吨,供应十分充裕。预计美豆在800-1000美分运行。

◆预计2015/16年度国内大豆进口7850-8100万吨,预计2016年豆粕需求增长6%左右。预计豆粕上半年偏弱运行,区间2200-2600;下半年重心将有所上移,2450-3000。

预计2015/16年度国内菜粕需求较2014/15年度不会出现太大变化。

◆风险点:1、1-3月南美出现不利天气,减产炒作下美豆上涨至920以上。2、3月份国内大豆进口较少,豆粕阶段性供应紧张或促其反弹;3、生猪存栏恢复始终不见起色,下半年豆粕需求仍然低迷。

投资策略

豆粕5月在价格反弹至2400-2450区间后,逢高放空操作豆粕9月合约明年3月以后在2430-2400元/吨之间布局多单;菜粕5月反弹做空;粕类空单避开几大饲料厂采购关键期。套利方面,春节前关注豆粕5-菜粕5扩大机会,春节后关注菜粕5-9月反套机会。

油脂

预计2015/16年度全球植物油库存消费比下降至9.05%,全球油脂供应宽松格局逐渐改变。

◆预计2016年1-9月全球棕榈油较去年减少10万吨预计2016年印尼生柴产量达到400万吨(2014/15年度160万吨)预计15/16年度印度食用油消费增加130万吨。

预计2015/16年度全球菜籽产量下降6%,中国菜籽产量下降30-40%至450-480万吨,加拿大菜籽产量增产4.8%;预计2015/16年度中国菜籽进口量在420-250万吨,国产非转基因菜油与进口转基因菜油之间的价差预计在2016年继续扩大。

◆风险点:厄尔尼诺不急预期和菜油抛储打压油脂市场

投资策略

◆油脂整体震荡,春节前,棕榈油5月在4600-4700元/吨9月在4700-4750布局多单;春节后再考虑油脂的逢高空操作。套利方面,棕榈油5-9套利价差在-70~-80可做反套,止损-50,目标-200;当前盘面进行买豆油、棕油卖菜油操作,待菜油抛储完成后可进行多菜油空其他油脂的操作。

鸡蛋

◆天数在180-270天的鸡占比达24%,预计2016年3-4月份面临鸡蛋供应高峰期;预计2016年9月以后有2亿多老龄鸡面临淘汰,主要源于2015年4-6月育雏鸡的补栏量。

◆当前蛋鸡养殖成本小于3元/只,在豆粕和玉米价格持续地位运行的情况下,预计2016年上半年蛋鸡养殖成本维持在3元/只附近。

◆风险点:年前后大规模流感发生,鸡蛋合约新规则对16年下半年各17年合约的影响。

投资策略

◆鸡蛋9月合约在3600-3700元/500千克之间布局长线多单,入场时间点春节备货结束时;鸡蛋5-9价差回至-400/500千克附近时可布局空5多9套利单,止损-320元/500千克附近。

玉米

◆预计2016年4月底临储库存达2.3-2.5亿吨,库容及财政压力增加,预计2016年将对现有的近1100万吨12年临储玉米及5800万吨13年临储玉米进行集中抛售。

◆预计2016年上半年生猪存栏继续维持低位运行,下半年存栏量增幅在1-2%。

◆预计2016年上半年玉米深加工行业继续维持亏损状态(除却深加工贴覆盖的吉林地区)。

投资策略

◆玉米9月合约布局长线空单,入场点位参考区间1770-1800元/吨,1840作为二次加仓点位,不破1880长线持有。

以上信息供参考。

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