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期货投资参考 美元指数显王霸之气 原油商品退避三舍

期货日报 2019-04-19 07:25:14

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【导读】


>GDP数据忧中有喜 新常态下更健康
>期铜过度地看涨看跌都不太可取
>期指虽涨继续贴水后市看高不易
>多空分歧 化工板块资金流入居前

【主编观点】

中国有色金属工业协会20日发布去年12月有色金属产业月度景气报告,有色金属产业总体上保持平稳运行态势,但下行压力日益显现。初步判断,2015年一季度基本金属价格有望触底,二季度可能出现小幅反弹,但全年市场总体呈弱势震荡下行态势。

今年以来,有色金属步国际原油大幅下挫的后尘,开始走出断崖行情,其中以铜的下跌为最。铜价下跌,一方面是受宏观经济环境拖累和原油价格暴跌影响;另一方面,也是因为出口退税政策实施后,国际国内市场的需求都不明朗。

即使经过了一段时间的大跌,铜价走势仍不被看好,而且有继续探底的趋势。市场认为,除了因中国经济增速放缓而导致铜的需求锐减外,连年的高价也使得国际产铜国纷纷加大产出,造成严重的供大于求,从而压制铜价走势。

【特别关注】

20日商品市场多数品种弱势运行。由于伊拉克石油产量创新高,隔夜原油大幅收跌,国内期市化工品种整体下挫,PP领跌。后市塑料恐将维持震荡偏空走势,这主要是受到宏观面、需求面及原油走势影响。

PE方面,短期LLDPE现货库存依旧偏低,因临近春节,需求转淡,贸易商多采取“零库存”策略,加之上游石化企业销售量一旦下降便引发市场阶段性货源短缺,当前市场上LLDPE供应较为稳定。此外,国际油价持续低位震荡,仍有下行空间。

宏观方面,国家统计局公布的2014年我国GDP超63万亿人民币,同比增长7.4%,是21年来的最低增幅。同时IMF预计2015年中国经济增速或为6.8%。种种数据表明,我国经济进入稳增长调结构周期,这对房地产市场的影响显而易见,进而影响建材化工品走势。不过GDP数据高于市场预期的7.2%,且基础建设投入的加大,中国2014年12月社会消费品零售同比增长11.9%,创四个月新高,算是一种惊喜。

【期货日报速递】

◆备受市场关注的2014年中国经济年报昨日出炉。国家统计局当日公布的数据显示,2014年我国国内生产总值(GDP)636463亿元,同比增长7.4%,创24年来新低。在分析人士看来,去年我国GDP同比增速基本符合市场预期,今年经济仍有下行压力,经济增速或进一步回落,为稳定经济增长,货币政策放松渐行渐近。

◆ 降息后无论是国债收益率、银行间回购利率,还是实体经济融资利率均不降反升,反倒股市走出了大幅上涨行情,这种“脱实向虚”的结果导致货币政策陷入两难境地:预防经济通缩风险需要宽松的货币环境,但是宽松的货币环境会继续导致虚拟经济繁荣、实体经济低迷。为了避免这种情况,央行在去年11月27日暂停正回购操作以后,多采用更为隐蔽的SLF、MLF等工具对市场流动性进行调节

◆截至1月13日当周,COMEX黄金期货非商业净多持仓130226手,跃升至过去四个半月的高点。随着全球经济增长放缓、风险事件频发,投机资金对于黄金的态度已经明显偏暖。而随着1月和2月进入亚洲黄金的消费旺季,投机资金做多的动力似乎更加充足了。综合来看,2015年年初黄金市场的种种回暖迹象值得我们关注。在上述一系列利多因素的作用下,黄金价格春节前仍将延续反弹走势。

◆始于去年12月末的黑色产业链期货品种集体上扬行情并未持续多长时间,在透支政策利多预期的背景下,铁矿石、焦煤、焦炭、螺纹钢期货结束反弹走势,再度转弱。其中,焦煤尽数回吐涨幅,重回低位盘整,主力1505合约在720—735元/吨区间运行。由于终端钢市当下正处在淡季,消费低迷难以激发焦煤启动需求型上涨行情,预计春节以前焦煤还将维持低位运行。


【股指期货】

沪深300持仓分析
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1月20日IF1502合约报收3394.4点,上涨2.19%持仓减少11717手,期指相对于现指贴水1.82点。

IF1502合约前20名多头席位减少多单2042手至74801手,前20名空头席位减少空单5569手至84923手。主力净空10122手。

【国债期货】

国债期货持仓
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1月20日TF1503合约报收97.51元,上涨0.168元。单边成交6885,单边持仓17372手,持仓增加331手。

TF1503合约前20名多头席位增加多单217手至13898手,前20名空头席位增加空单332手至16949手。


【资金流向】

1月20日,国内期市整体流入资金约27.46 亿元。品种方面,螺纹钢资金流入最多,其次是甲醇和沪胶。资金流出前三的分别是股指期货、焦炭、沪铅。

持仓上,螺纹钢持仓增加7.69 万手,增仓最多。其次是豆粕,持仓增加7.32 万手。焦炭持仓减少2.67万手,减仓最多。持仓比例上,甲醇持仓增加8.29%增仓比例最大。其次是PP,持仓增加4.58%。焦炭持仓减少18.04%,减仓最多,其次是纤维板,减仓15.79%。

当日股指期货流出资金14.18亿元。农产品流入资金3.43亿元。金属流入资金2.43亿元。能源化工流入资金35.34亿元。国债期货流入资金0.43亿元。


【外盘动向】

隔夜美元指数收盘上涨0.50%报93.013点。美股因科技股上涨抵消了对全球经济下滑的担心,道琼斯指数报17515.23点,上涨3.66点,涨幅0.02%,标普500指数报2022.55点,上涨3.13点,涨幅0.15%。纳斯达克指数报4654.85点,上涨20.47点,涨幅0.44%。

商品方面,纽约3月原油期货收盘下跌1.25美元报收每桶46.64美元。布伦特3月原油下跌0.67美元至48.17美元。纽约期金上涨17.00美元报每盎司1294.20美元。Lme期铜上涨43.00美元报5713.00美元。

CBOT大豆下跌8.40美分,报972.60美分/蒲式耳。玉米上涨3.20美分,报390.20美分/蒲式耳。小麦上涨4.20美分,报537.00美分/蒲式耳。ICE期棉下跌1.44美分,报57.79美分/磅。ICE原糖上涨0.50美分,报15.83美分/磅。

【商品动态】

铜:赞比亚矿业协会(Chamber of Mines)周一称,随着铜价暴跌至五年半低位附近,目前赞比亚铜产量的一半以上处于亏损状态。

锌:国际铅锌研究小组(ILZSG)周一公布的最新月度报告显示,2014年1-11月全球锌市场供应短缺25.5万吨。

黄金:巴克莱分析师团队发布一篇报告指出,虽然2015年全年黄金前景依旧偏空,但短期内因市场诸多不确定因素,金价上涨可能较高。

棕榈油:荷兰合作银行称,2015年棕榈油价格将会改善,因为需求提高,2014年的干燥天气将会制约棕榈油生产,该行预测2015年全球棕榈油产量将同比增长130万吨,显着低于2014年的增幅360万吨,原因在于天气不利。。船运调查机构SGS周二公布的预估数据显示,马来西亚1月1-20日棕榈油出口为709,370吨,较上月同期的906,594吨减少21.8%。

大豆:巴西大豆种植户协会(Aprosoja )主席Almir Dalpasquale周一接受采访时表示,美国农业部对巴西大豆产量的预测值过于乐观.

石油:伊朗石油部长表示,石油输出国组织(OPEC)内部没有迹象表明该组织将转向支撑油价,并称石油行业能够经受住油价进一步跌至25美元的考验。


【现货观点】


麦格理称,继2014年铁矿石市场供应新增8700万吨之后,预计三大矿山等主要矿企将进一步增加供应1亿吨。预计2016年到中国矿价为65美元/干吨(CFR),2017年为70美元/干吨,2016-2019年矿价比其之前预计的下调17%-28%。

摩根士丹利认为金价在未来两年继续走低 今年料均价1180。

对冲基金Citrine称,铜市三年来最大的抛售潮还未结束,因中国的“空铜派”们随时可能再度出手做空。

渣打银行大宗商品研究主管Paul Horsnell表示,低油价不会一直持续下去,因沙特阿拉伯可能开始采取措施来促使油价回升。


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