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【周报视点】鸡蛋现货继续下跌,期货短线反弹

弘业期货 2019-04-29 10:51:57

一、行情回顾

(一)现货行情回顾

鸡蛋现货价格从上周开始回落,本周[1]更是加速下挫。据芝华数据,9月21日(周四)主销区均价4.35元/斤,环比周三下跌0.05元/斤,主产区均价3.81元/斤,环比周三下跌0.05元/斤,芝华鸡蛋价格指数4,环比周三下跌0.06。


(二)期货行情回顾

   JD1801合约本周一突破上周的窄幅盘整,继续下挫,周二周三在周一收盘价附近窄幅盘整,周四则巨量大涨,且收出长上下影线,振幅高达6%,目前收于上周的窄幅整理区间内。


(三)价差回顾

JD1709与JD1801的价差本周继续在0线上方窄幅波动,变化不大,如图3所示:


二、基本面分析

(一)现货市场

过去的一周:在需求方面,食品加工厂中秋国庆双节备货结束,国外的“毒鸡蛋”事件没有在国内发酵造成明显影响。供给方面,鸡蛋产量继续回升。库存方面,前期鸡蛋价格处于谷底时贸易商冷库收储的库存在价格高位持续出货,目前冷库存量应该已经降到较低水平(在目前价位下冷库也不可能进货储存,因此暂时可以不再关注冷库蛋);贸易商的鲜鸡蛋库存从低位开始回升。综合来看,鸡蛋现货市场由供求基本平衡转为供大于求,鸡蛋现货价格从高位回落。


未来一周:需求方面,鸡蛋现货需求继续从节日高峰回落。供给方面,鸡蛋产量继续缓慢增加。库存方面,据芝华数据,鲜鸡蛋库存从上周开始持续回升,贸易商走货变慢,收货容易,库存量预计仍将继续增加。综合来看,鸡蛋现货市场将保持供大于求的格局,预计鸡蛋现货价格将继续回落。

中长期:进入10月、11月份,鸡蛋需求回落至正常水平,产量缓慢增加,预计现货价格继续回落。12月份,元旦、春节的备货需求开始陆续启动,产量较11月份没有明显变化。预计现货价格开始回升。7、8月份补栏量会形成来年1月份的鸡蛋产量。本报告继续假设7月份补栏有限、8月补栏有所回升,但养殖户心态仍然谨慎,补栏幅度应该不大。今年底禁养限养环保政策验收,会对鸡蛋产能扩大形成一定制约。春节临近,备货需求进入高峰,预计鸡蛋现货价格继续回升。在养殖利润由负转正的刺激下,预计今年秋季雏鸡补栏量将有所增加,明年春季会形成新的鸡蛋产能。春节过后,鸡蛋需求回落,供应不会减少,预计鸡蛋现货价格重回下降通道。

持续关注“毒鸡蛋”事件、环保政策等的最新进展。

(二)期货市场

目前鸡蛋期货各个月份合约的价差基本上反应了上述对于各个月份现货市场的预期。后续期货市场将根据现货市场的最新变化和最新数据来调整预期,进而调整各个月份的价格水平,价差也会随之调整。

鸡蛋现货价格已经开始明显回落。中期而言,受现货市场的带动,期货合约的价格也可能持续跟随下行。短期来看,现货市场与期货市场的走势并不完全同步。

三、技术分析

JD1801日线图如图5所示:


JD1801自8月21日见顶后大幅调整以来,一直表现为下跌、盘整、突破下跌、再盘整的震荡下行节奏,已先后有4次日线级别的止跌盘整,盘整时间2-6个交易日不等。本周一突破上周盘整下跌后,本周二、周三进行了第4波日线盘整,价格运行至6、7月份高点附近,获得了较强力的支撑。本周四巨量大幅反弹。

周四(9月21日)分时图如图6所示:


JD1801的分时线上,直到下午两点之前,价格还在近两日的盘整区间内运行;下午13:50左右开始放量拉升,第一波拉升到早盘价格波动区内,第二波拉升到9月8日-9月18日的密集成交区下沿4120附近展开交易,第三波拉升迅猛穿越9月8日-9月18日的密集成交区,甚至瞬间冲高到8月31日-9月6日的密集成交区内,接近周四的涨停位,随即迅速回落到9月8日-9月18日的密集成交区上沿4200附近。第3波拉升迅速冲高可能是由于市场预期不到振幅如此之大、上方预埋单量非常稀薄。而一旦市场对价格的大幅拉升作出反应,空单就大量涌现出来导致价格迅速回落,在K线图上留下了长长的上影线。

预计JD1801短期内将继续反弹,反弹区间暂时估计为周四K线的上影线区域,以8月31日-9月6日密集成交区为压力区,以9月8日-9月18日的密集成交区为支撑区。

四、操作建议

中线空单继续持有,可在反弹中逐步加回前期减掉的仓位。若仍持有中线多单,在反弹中继续减持。短线而言,上移操作区间至4120-4270,可在设置止损的前提下4120附近参与多单,4270附近参与空单。


[1]本周是指2017年9月18-9月22日。本文完成日为9月21日,全文各图中的红色椭圆虚线表示该部分数据是截至9月21日所能获得的本周有关数据。


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作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 

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