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华信期货投资内参20180322

华信场外衍生品 2018-07-11 11:02:43


白糖  刘永华>>>

糖价大幅波动

原糖小幅减仓上涨,5月合约涨9点收于12.66美分,但仍受5日均线的压制,技术形态保持,价格区间在12.5-13美分的格局暂时未变。原白糖价差保持高位,在70美元以上,显示市场对白糖的承接能力高于原糖,也有部分原因来自对中国走私的拉动。美元在联储加息后走软,雷亚尔升值也支撑了原糖价格,但过剩局面下,反弹即面临抛压。印度进入榨季生产末期,天气偏旱,关注后期季风降雨如果低于正常水平,可能对下榨季产量的影响。目前国内糖价依旧高于国际市场150美元以上,市场预期政府会通过补贴或者强制手段,消化国内过剩压力。巴西即将迎来新榨季,目前天气也较为干燥,关注开榨后的生产进度情况。

     郑糖持续走弱,5-9反复波动,最终收盘回到平水附近,现货报价普遍下调了10元,南宁车板价跌破5900元,各集团的销售进度差异较大,成本偏高企业销售率略滞后往年。目前广西收榨糖厂35家,预计下旬会加快进度,总产量或在600万吨左右,市场焦点逐步转向种植意向和翻种情况,由于单产提高,农户收益相对可观,预计种植面积难有明显下滑。盘面波动加剧,资金逐步移仓9月,5月受现货影响走势较弱,尤其云南报价偏低,仅有5600元左右。9月合约不确定性因素更多,多头抵抗性更强。明天或公布2月进口数据,加之市场关于储备方面的传闻再起,市场预计延续偏弱运行,等待销售进度的推进,日内参考区间5650-5700,急跌可考虑短线买入。



棉花   杜映>>>

多头获利了结使ICE期棉再次收跌   

虽然周二ICE期棉在印度植棉面积下降的消息刺激大幅反弹,但5月合约即将进入交割期,多头趁机平仓离场使ICE期棉再次承压下行,周三ICE期棉全天维持震荡走势,尾盘下行收跌0.49美分/磅至82.59美分/磅,期价全天运行于82.54-83.86美分/磅之间,棉价回调走势未变。随着5月合约即将到期,市场焦点将转向7月合约,大量未点价的ON-CALL订单依然是棉价主要支撑,但中国抛储成交低迷显示市场供应宽松,南半球澳大利亚、巴西新棉即将上市,国际市场供应宽松并不支持棉价上涨,在基金获利平仓的压力下,短期棉价可能继续下行,5月合约有望挑战76美分/磅一线支撑位。

技术上,周三ICE期棉冲高回落,主力5月合约长上影小阴报收于短期均线之下,短期均线向下穿越中期均线形成空头下跌排列,KD与MACD指标延续空头下跌排列,MACD指标绿柱增长,技术指标处于弱势,跌势将延续,主力5月合约下行目标将至76美分/磅一线。

周三郑棉在ICE期棉强势上涨的带动下背靠14900元/吨支撑位反弹,现货1805合约最高至15045元/吨,资金向远期合约转移,该合约全天减仓4670手至210216手,收高90元至15010元/吨,主力1809合约增仓4908手至189080手,收高100元至15515元/吨。郑棉当天成交183652手,小幅增仓1336手至453452手,换手率仅为40.62%,显示郑棉市场人气低迷,这将抑制期价的反弹空间。21日抛储仅成交15793吨,成交比例创新低至52.6%,虽然成交均价小幅上涨至14485元/吨,但与郑棉主力1809合约价差依然高达1030元/吨,从历史数据来看该价差处于高位水平,未来二者价差面临缩小的趋势,即储备棉成交价格上涨或者郑棉价格继续下行。当日新疆棉成交均价仅为14587元/吨,大幅低于新棉及郑棉价格,新棉与郑棉市场受到挤占,现货销售进度缓慢,新棉继续涌入郑棉市场注册标准仓单,截至21日郑棉注册标准仓单达到25.1万吨,有效预报增加至10.3万吨,合计达到35.4万吨,创历史新高,库存压力指数达到29.77%,郑棉反弹再次抑制了标准仓单的销售,库存压力继续积累并抑制棉价。在此情况下,虽然郑棉跟随美棉止跌反弹,但难以消化库存压力,预期棉价将继续下行,预期1805合约将挑战14800元/吨的强支撑位,建议继续持有1805合约保值空单


油脂油料  潘正明>>>>    

基金买盘重返市场   美豆油中长阳线报收

周三晚,美豆油出现异动,引领豆类商品收高。昨晚11点多钟,美豆油出现急促性买盘强劲上扬,5分钟上扬0.5美分/磅,相当于大连豆油70——80元/吨的上涨幅度。在极度低迷的情况下出现放量1.2万手的买盘,估计是基金买盘使然。截止前周二,基金在豆油合约上的净多持仓不足4万手,处于相对偏低的水平,而在此前的四个月时间内,基金净多则呈现净卖出的状态,如今盘面出现异常,可能是基金多头的回补,可以适当予以关注。从形态结构上看,中长阳线立足近一周新高之上,确立短期底部,关注这次底部与1月下旬、2月中旬的特征差异。

受到豆油劲升的影响,美豆、豆粕呼应盘面反弹,但是承压于短期5、10天均线区域,场内卖盘依然较为踊跃。时值月度季度报告可能利空的时间窗口前夕,市场表现相对谨慎,预计短期反弹力度有限,有继续调整的要求。

 连粕跟随美豆出现技术性修正,主力M1809合约一度冲击3000关口,但是套保空头封压较为积极。夜盘交易时段,美豆油突然活跃刺激盘面,连粕跟随美豆冲高翻越3000关口,部分投机空头选择平仓支撑盘面,但是投机性多头平仓更为积极,夜盘收市较为低调。关注夜盘收市之后美豆收低4美分对盘面的影响,预计3000关口还有反复震荡的要求。

趋势跟踪策略:M1809合约中线空头依托3050持仓。短线关注3000关口均衡与反复。

豆油白盘与夜盘走势呈现反差。白盘交易时段盘面阴气沉沉,主力Y1805合约部分多头平仓压制盘面,引发Y1809套保空头顺势封压,白盘收盘呈震荡偏弱局势。夜盘交易时段,受到马盘棕榈油收高以及电子盘红盘的影响下高开,一时呈现僵持局势,市场经历近日的震荡之后失去了交易活性。但是在夜盘收市前半小时,美豆油异军突起打破了静谧氛围,远期Y1809合约抄底买盘涌入,夜盘收市前立足10天均线之上,有短期底部态势,适当予以关注。

 趋势跟踪策略:Y1805合约中线空头依托5750持仓。立足10天均线可适量减持。Y1809合约立足10天均线空头减持,剩余空头依托5750持仓;立足10天均线,可试探性买入。



LLDPE&PP  柳姗姗>>>>

美储加息如期到来,行情或将走向明朗

市场动态:美国联邦储备理事会(FED/美联储)周三加息,并预计2018年至少再加息两次,凸显对美国减税和政府支出将提振经济和通胀的信心不断增强,这会促使其未来更积极地收紧政策。近期现货市场临近月底同时二季度部分上游工厂存在检修预期,跌幅或有放缓可能。

LLDPE1805

昨日线性价格高开后缩量减仓下行,L1805开9350最高9365最低9240收9275,结算9305涨15。成交量减少17.6万手至24.3万手,持仓量减少23842,手至39.1万手。技术面来看,均线系统呈现空头排列,五日均线翘尾向上给予短期支撑,MACD(8,13,9)指标红柱无明显变化,双线于零轴下方形成金叉之后发散运行。持仓方面,多空主力均有所减仓,其中空头主力减仓幅度略强。盘面资金流出0.60亿。短期价格在9200-9400区间运行。

操作建议:建议区间内交易。(仅供参考)

PP1805

昨日聚丙烯价格窄幅盘整收小阴线,量能缩减。PP1805开8720最高8752最低8667收8697结算8714涨31。成交量减少17.2万手至23.9万手,持仓量减少17788手至44.5万手。资金流出后继续下跌的动力有减弱迹象。从技术面来看,均线系统呈现空头排列,MACD(8,13,9)指标绿柱略有缩短,双线于零轴下方运行,缺口减小。持仓方面,多空主力均有增仓,其中多头主力增仓幅度较强。盘面资金流出0.54亿。支撑位8500,压力位8800,9000。

操作建议:目前多空分歧加大,建议等待行情从震荡中走向明朗



聚丙烯   文武超>>>

国内PP市场涨跌互现,部分拉丝牌号出现探涨,幅度在50-100元/吨,共聚及注塑起色不明显。受益于期货盘中反弹提振心态,加之社会库存连续下降,部分贸易商现货报盘小幅探涨。但因昨日部分石化大区厂价下调,局部报价延续下跌。终端下游接盘谨慎心理仍旧存在,虽交投气氛较前期有所好转,但实盘放量情况不明显,成交仍旧侧重商谈。华北市场拉丝主流价格在8500-8650元/吨,华东市场拉丝主流价格在8550-8650元/吨,华南市场拉丝主流价格在8700-8850元/吨。美金市场价格阴跌,市场均聚及共聚货物价格均出现下滑,跌幅约10美元/吨。国内期现价格的下行打压市场交易气氛,下游工厂鲜有递盘。价格方面,市场均聚报价区间在1210-1240美元/吨,共聚在1230-1260美元/吨,部分华东高融保税共聚价格在1230美元/吨。因目前市场气氛持续转冷,国外供应商对华报盘已出现松动。PP美金价格后市仍存下行空间,价格恐继续松动。

现货市场交投转好,但实盘并未大幅放量。后市看,聚丙烯市场震荡整理的可能性大。部分现货现货报价有提涨,但成交暂未出现明显放量,有感接盘心态仍未出现明显改观。基于此,预计近期市场呈现震荡走势。

操作建议:PP1805合约空单持有即可,关注8800一线压力表现,突破空单止损。(仅供参考)


苹果  曹鹏义>>>

主力合约冲高回落上攻信心不足

行情回顾方面,主力合约价格开盘后急速快攻随后开始震荡,午盘后跌破价格中枢7092元/吨开始回落。价格数据是开盘价7012元/吨最高价7145元/吨最低价7006元/吨,收盘价7075元/吨结算价7092元/吨,量能方面表现是成交量增加17.6万手至60.7万手,持仓量增加2218手至60412手交投活跃。

现货情况方面,清明备货基本开始,对价格有一定支撑影响。山东栖霞产区走货较为稳定,果农三级货及一二级货均有走货,价格暂时稳定,货源充足,目前果农80#一二级价格区间在2.5元/斤—3元/斤,冷库80#一二级货价格区间在2.7元/斤-3.5元/斤,整体价格较年前报价有所下滑。陕西洛川产区整体走货速度依旧不快,客商存货价格高,果农存货质量稍差,采购客商积极性明显不如往年,存货客商多通过自有渠道慢慢出货,果农货消化偏慢,报价方面80#一二级价格区间整体在3.6元/斤—4.2元/斤。整体来说现货方面波动环比前几交易日变化不大。

操作策略:主力合约1805略显上攻信心不足,在价格站上7000元/吨当以反弹行情对待,建议背靠7000元/吨看多,跌破严格止损。1807合约价格同比1805合约较为强劲,建议法人客户关注我司场外期权报价择机对冲。


研究所早报观点

黑色期货宽度震荡。市场绝对价位开始吸引部分场外资金入场抄底。钢材库存上升幅度超历史极值,绝对水平处于偏高水平,库存开始下降。需求数据超预期,但是市场预期仍然不佳。目前市场逻辑转为一致性看空需求,建议谨慎操作。

有色

昨夜有色大幅反弹,与预期相符。我们前期强调旺季即将到来,现货贴水收窄,库存开始有减少的迹象。加息靴子落地后,若价格调整充分,同时伴随库存减少,消费回暖,测试下方支撑后,可能出现买入机会。旺季结束前我们不过分看空,虽然全年来看低点尚未出现。建议以反弹对待,目标年均价上方做空。

外盘信息

免责声明: 以上内容仅供参考,不构成对投资者的投资建议,投资者应自主做出判断,独立承担期货交易结果


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