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中信建投期货20180322早盘策略

中信建投期货南京营业部 2018-05-19 11:40:04



早盘 策 略

20180322

贵金属期货

隔夜美联储利率决议公布,如预期加息 25 个基点,但维持今年加息 3 次的预期不变,美元盘中剧震,随后逐步下行到 90 关口之下,利好贵金属。目前美联储加息靴子已经落地,后期市场关注点将仍在贸易战上,但对于此将有很多不确定性,对贵金属短期震荡的走势判断不变,震荡区间沪金 1806 区间 269-274/克,沪银 1806 区间 3600-3700 /克。

操作上,沪金 1806 与沪银 1806 暂观望。(江露)

 

沪铜期货

美联储加息靴子落地,商品市场利空情绪得到释放,铜价呈现反弹态势。基本面看,国内铜库存继续攀升,LME 铜库存维持在 32 万吨水平,国内现货端贴水维持在 150 /吨以上,反映出目前下游需求回暖不及预期,此外,市场对国内后期需求端预期较为偏空。总体而言,短期宏观面利空情绪释放,但基本面偏空或限制铜价反弹空间。

操作上,铜 1805 合约短多为主,仓位 5%以内,并设置好止损。(江露)

 

沪铝期货

短期来看,国内社会库存增速有所放缓,加之采暖季结束后下游开工逐步回升,预计后期下游消费将回暖,此外,目前铝价已触及成本区域,铝期价下方受到一定支撑。

操作上,沪铝 1805 合约暂时观望,激进者轻仓试多,仓位 5%以内,并设置好止损。(江露)

 

沪镍期货

宏观面,美联储加息靴子落地,但维持年内三次加息的预期未变,美元不涨反跌,商品市场受支撑。基本面,从供给端看,国内港口镍矿库存持续下降,已处于近 5 年低位,供给趋紧预期仍强。需求端,下游需求恢复较慢,不锈钢库存持续累积,不锈钢价格难有起色,对镍价支撑有限。总的来说,目前宏观面利多略占优势,基本面多空交织,预计镍价震荡,区间 99000-104000

操作上,沪镍 1805 建议区间内高抛低吸,仓位 5%以内,突破区间止损。(江露)

 

铁矿石期货

现货价格偏弱运行,港口持续面临高库存压力,但是主流高品资源库存下降明显,后期库存结构性短缺将对铁矿石有支撑,目前高炉低开率的复产预期下,后期铁矿石需求仍然看好。操作:I1805 合约建议背靠 460 逢低做多,下方有效跌破 450 多单止损。(张贵川)

 

螺纹钢期货

终端需求迟迟未能释放,社会库存虽小幅下降,但钢厂库存的增加,总库存量仍在继续上升;需求端,随着房贷利率上浮和基建投资的削减,预期需求并不乐观,加上政策提振效果并不理想,螺纹上涨动力有限。

RB1805 合约建议空单在 3630-3650 区间做空,有效突破3650 止损。(张贵川)

 

热卷期货

环保限产仍持续发力,但高炉开工率回升已成必然趋势,热卷供给必然有所回升;需求端,热卷下游采购逐渐恢复,库存总量下降,但因热卷长期受螺卷价差影响,近期或将继续震荡运行。

HC1805 合约建议暂且观望。(张贵川)

 

焦炭期货

现货市场整体偏弱运行,目前焦炭累计降幅在 50-100 /吨,部分焦企还尚未执行第二轮降价,需求端并未好转,近期来看,焦炭或仍以震荡偏弱运行为主。

操作:J1805 合约建议 1950-1980 区间逢高做空,上方有效突破 2000 空单止损。(张贵川)

 

焦煤期货

焦煤现货价格维持稳定,下游焦企开工率仍高,对焦煤需求稳定,叠加两会期间部分洗煤厂仍未复产,焦煤供给端压力不大,但是高硫资源滞销承压,下游焦炭需求不佳,焦煤或继续维持震荡。

操作:JM1805合约建议在 1280-1300 区间高抛低吸,下方有效跌破 1270 多单止损。(张贵川)

 

动力煤期货

短期内需求不足主导现货走势。电厂日耗仍未达到一个高点,而库存 1456 万吨,抑制电厂采购积极性;且当前全球市场波动上升,未来预期乐观面不足,又由于 1-2 月经济数据可比性较差,市场仍在等待3 月份和 1 季度经济数据对经济走势的确认,近期郑煤没有趋势性反弹条件,甚至维稳尚有困难,认为郑煤整体震荡偏弱,但由于现货已低于月度长协价格,下行空间或有限。

操作上:05 合约高位建仓空单可继续持有;未入场者建议观望为主,不宜盲目追空或激进抄底。(张贵川)

 

聚烯烃期货

因继续担心中东形势紧张,加上美国原油库存意外下降以及美元汇率下跌,欧美原油期货继续上涨至六周以来最高。基本面,石化装置检修有所增加,国内外聚烯烃价格倒挂,供给有减少预期。下游行业开工继续提升,关注石化库存消化速度。预计短期聚烯烃延续震荡走势。

操作上,建议 L1805/PP1805 暂且观望。(李彦杰)

 

原油沥青期货

消息面上,美联储发布的 FOMC 声明称,加息 25 个基点至 1.50%-1.75%区间,维持今年加息 3 次预期不变,重申认为美国经济保证进一步渐进式加息,美联储加息不及市场预期的 4 次使得美元承压下跌。美国能源信息署周三公布的数据显示,截至 3 16 日当周,美国原油库存减少 262.2 万桶,与预期的增加255.6 万桶大相径庭,库欣原油库存增加 90.5 万桶;美国精炼油库存减少 202.2 万桶,高于预期减少 174.6万桶;美国汽油库存减少 169.3 万桶,小幅不及预期减少 200.8 万桶。此外,上周美国国内原油产量增加2.6 万桶至 1040.7 万桶/日,连续 4 周录得增长后续刷历史新高。综合看,美国 EIA 三大油种库存下降,

叠加美元承压重挫为油价提供上行动能。沥青方面,原油价格持续上涨,推动沥青成本上移。华东、山东主力炼厂库存依旧偏低,个别炼厂沥青资源偏紧。

操作上,原油背靠 64.5 美元/桶逢低做多,止损设在 64 美元/桶附近;bu1806 背靠 2780 /吨逢低做多,止损设在 2740 /吨附近。(李彦杰)

 

橡胶期货

美原油延续反弹;东京工业品交易所(TOCOM)期胶主力合约周三收市价 187.6 日元/公斤;上期所天胶周三主力合约 Ru1805 前二十位多头持仓增加 7 手至 89968 手,空头持仓减少 1704 手至 123826 手。橡胶1805 合约周三晚间下 20 元至 12170 /吨。主力合约 Ru1805 K 线小幅回调,成交量缩小。

操作策略:橡胶 1805 宽幅震荡,MACD 绿柱放大,轻仓短空,空头止损设在 12800。(胡丁)

 

PTA 期货

美原油延续反弹;PTA 产出小幅提高;郑商所 PTA 周三主力合约 TA805 前二十位多头持仓减少 17201手至 294425 手,空头持仓减少 5139 手至 287290 手。PTA1805 合约周三晚间上涨 26 元至 5562 /吨。主力合约 TA805 K 线小幅反弹,成交量缩小。

操作策略:PTA1805 低位震荡,MACD 绿柱收敛,轻仓短空,空头止损设在 5650。(胡丁)

 

玉米类期货

港口价格企稳,锦州港收购价 1860-1900 /吨,山东地区深加工收购价处于 1970-2040 /吨之间,微幅波动。短期内现货市场仍将保持高位,进入三月下旬,临储尚未有公开抛储消息,风险持续。

期货方面 1805 合约在 1800 /吨的支撑附近波动,反弹向上动力不足,下方支撑良好,预期继续在1800-1830 区间震荡。1809 合约受制于临储拍卖因素的逼迫,仍有一定下行压力,短期内建议谨慎观望。华北地区出现小幅涨价,主流价格 2500-2600 /;东北地区报价以 2300 /吨为主。淀粉开工率持续走高,上周末库存走高,后期价格上涨空间有限。

期货盘面上,玉米弱势情况下,淀粉反弹相对乏力,1805 合约下方支撑 2120,建议观望为主。(田亚雄)

 

白糖期货

截止 3 15 日,印度累计产糖 2580.6 万吨,同比增加 47%。印度政府或在下一榨季开始前宣布出口400-500 万吨原糖,减缓糖厂长期持有高库存负担。国内主产区白糖售价稳中走低。广西产区报价 5750-5990 /吨,云南产区报价 5600-5610 /吨,均较前日下跌 10 元。大部分销区价格出现 10-50 元下跌。受印度取消出口关税影响,昨日郑糖震荡走低,收跌于 5664,多头减仓离场,减仓 5444 手,总持仓量为 35.6 万手。夜盘在 5655 位置反弹收于 5672。美糖继续低位震荡,收于 12.66。在印度利空的消息下,郑糖多次止跌于 5650 上,难以突破下限;同时目前处于销糖淡季,价格难以持续上行,预计盘整局面可能会继续维持,建议观望。(牟启翠)

 

苹果期货

从总体供需来看,本年度苹果产出创下新纪录,库存同比高出 15 个百分点,五月前销售压力较大。当前苹果价格呈微弱向下趋势,整体平稳,在均衡出库销售的前提下,苹果价格整体波动较小。但本年度山东等地优果率较低,一级以上苹果质量升水或保持相对强势。

期货盘面上,1805 合约大概率保持以 7000 为中心的上下波动,波动区间在 6850-7150 /吨,1810合约受纸加膜交割压制,未来可能呈现偏弱局面。1805 合约 7050 以上可逢高布局空单,1810 合约谨慎观望。(田亚雄)

 

棉花期货

中储棉周三挂牌销售 3 万吨,实际成交 1.58 万吨,成交率为 52.6%,平均成交价格折 3128 15667/吨。全国现货市场籽棉和皮棉价格较前日保持稳定。昨日郑棉受美棉走强影响,重新上探 15000 位置,收涨于 15010,减仓 4670 手,总持仓量为 21 万手。夜盘小幅震荡收于 15020。美棉小幅回落,收跌于 82.66。郑棉价格趋稳。中期等待市场适应抛储节奏,供应稳定,下游需求提速,有望迎来回暖。建议前期多单继续持有,有效突破 15000 位可追多。(田亚雄)

 

鸡蛋期货

今日主要地区鸡蛋价格仍在低位徘徊,北京主流价格 3.06 /斤,下跌 0.12 /斤,山东曹县到户价2.95 /斤,稳定,辽宁朝阳 2.93 /斤,稳定。现货价格继续维持低位,整体走货一般。期货方面,昨日鸡蛋近月合约在现货价格偏低、消费疲软的情况下,仍旧相对弱势。临近清明,现货依然未现上涨势头,加上猪肉价格走低,鸡蛋现货价格回暖难度加大。远月合约大跌之后以震荡为主。

操作上,短期建议关注现货市场动向,仍需等待盘面机会。(田亚雄)

 

豆类期货

隔夜美豆市场维持窄幅震荡,其中 CBOT 美豆 5 月合约收高 1.5 美分,报收 1029.75 美分/蒲式耳;豆一 05 合约收低 2 点至 3709 /吨;豆粕 09 合约收高 10 点至 2999 /吨。在国家利好政策性调控下,近期国产大豆价格或将以稳中趋强走势运行,还需密切关注市场走货情况。近期阿根廷产区的降雨及巴西大豆收割进度加快,制约美豆反弹,短期处于区间弱势震荡。国内基本面偏空,当前大豆压榨利润好,开机率处于高位,加上由于养殖业亏损,补栏不积极,终端消费迟滞,豆粕库存上升,令价格弱势承压,加上近期空油多粕的解套盘打压粕价。风险:油厂停机计划超预期,美豆反弹。建议豆一05合约可背靠3660-3680

区间试多,破 3640 止损;豆粕 09 合约背靠 3010-3040 区间可试空,破 3060 止损。(牟启翠)

 

油脂类期货

夜盘油脂收涨,因马盘逆转稍早跌势,且强劲原油提振油脂整体走势。SPPOMA 数据显示,3 1-20日马棕产量较上月同期攀升 36.4%。马棕预计暴增的 3 月产量打压马盘走势,但随后印尼在欧盟生物柴油反倾销关税诉讼中胜诉的消息提振市场情绪。而受原油供应风险及美原油库存意外下降提振,晚间美原油期货周三飙升至一个月高位。受此提振,美豆油逆转稍早跌势,录得近 2%的涨幅,亦对内盘油脂形成支撑。多空交织之下,预计今日油脂走势或延续偏强,但涨幅或亦有限,投资者需注意回调风险。(田亚雄)












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