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【中信期货】晨报精粹:宏观策略&金融——加拿大央行如期加息 全球紧缩趋势更为凸显

中信期货研究资讯 2019-06-12 07:29:31

品种分类今日报告摘要
宏观策略加拿大央行如期加息 全球紧缩趋势更为凸显
金融期货央行呵护市场流动性,继续多股空债

宏观策略

今日市场关注:

Ø 中国第四季度GDP,中国1-12月固定资产投资

Ø 美国12月新屋开工

Ø 韩国央行召开货币政策会议并宣布利率决定

Ø 欧洲央行管委兼德国央行行长魏德曼发表讲话

全球宏观观察:

证监会修订非公开发公司债发行负面清单 快速扩容的时代终结。证监会为进一步防范非公开发行公司债券业务风险,对原有《非公开发行公司债券项目承接负面清单指引》进行了修订,目前已经形成了《非公开发行公司债券项目承接负面清单指引(修订版征求意见稿)》。核心内容主要体现在三个方面:1,采纳监管部门坚持从严监管的建议,加大对重大违法行为的处罚力度。2,将前期相关部门根据监管或自律管理实践以及国家有关政策文件总结并明确的相关监管要求纳入负面清单,进一步夯实公司债券发行的规则依据。 3,强化对债券募集资金的规范管理,防止“脱实向虚”,引导资金进入实体经济,尤其是国家产业政策鼓励的领域。此外,进一步明确发行人重要子公司存在负面清单相关条款规定情形的,视同发行人属于负面清单范畴。此次负面清单修订后将进一步提高非公开发行公司债的承揽门槛,此前快速扩容的时代已经过去了。

中国央行:预计普惠金融定向降准可于1月25日全面实施。中国央行周三通过官方微博宣布,目前有关金融统计工作正在抓紧进行,预计普惠金融定向降准可于2018年1月25日全面实施。去年9月30日,人民银行发布《中国人民银行关于对普惠金融实施定向降准的通知》(银发[2017]222号),对普惠金融领域贷款余额或增量达到一定标准的商业银行进行0.5%-1%不等的定向降准:凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行,存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点。前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行,存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。

美联储褐皮书:经济与通胀小幅至温和增长,劳动力市场收紧。周三美联储发布褐皮书称,去年11月底至年底,美国经济和通胀率以小幅至温和速度增长,劳动力短缺,薪资继续上涨。美联储对2018年经济前景保持乐观。从12个地区联储的报告来看,大部分地区经济以小幅至温和速度增长,而达拉斯地区经济则增长强劲。大部分地区非汽车销售较上次报告有所增长,汽车销售则涨跌不一。有些零售商指出假期销售强于以往。住宅房地产活动在全国仍然受到制约。由于住房库存有限,大部分地区房屋销售增长有限。就业方面,自上次报告以来,就业以温和的速度扩张。薪资方面,大部分区域薪资温和上涨。褐皮书显示,大多数地区价格以小幅到温和速度增长。

加拿大央行如约加息,但被解读鸽派令加元下跌。与市场预期一致,加拿大央行在周三(1月17日)加息25个基点,至1.25%,既创2009年以来新高,也是G7国家在2018新年首个加息的央行。但加元延续跌势,两年期加债收益率抹去涨幅。加央行决议声明在充分肯定近期经济数据强劲的同时,也释放了偏鸽派的信号,对未来加息前景更为谨慎,是导致加元不升反降和短期国债收益率承压的原因。声明称,预计经济前景将支持继续加息。虽然劳动力市场闲置问题被消化的速度超乎预期,但薪资增幅仍低于象征性水平。可能需要继续实施宽松政策,以确保经济接近产能和通胀目标。

市场数据观察:

国内品种(注1)沪铅升1.67%螺纹升0.93%强麦升0.65%豆粕升0.55%玻璃升0.54%沪铜跌1.29%PVC跌0.98%玉米淀粉跌0.89%沪镍跌0.88%棕榈跌0.80%沪深300期货跌0.43%上证50期货升0.06%中证500期货跌0.57%5年期国债跌0.15%10年期国债跌0.24%

国内商品夜盘(注2)动煤升1.24%郑棉升0.39%铁矿升0.28%螺纹升0.24%,焦炭升0.20%焦煤跌0.58%连豆跌0.39%菜粕跌0.35%沪锌跌0.33%豆粕跌0.29%

注明:国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约,涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅;其中,注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅,注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。

全球商品:黄金升0.16%白银跌0.13%跌1.31%布伦特原油升0.33%天然气升3.29%小麦升1.20%大豆升0.08%咖啡升2.20%

全球股票:标普500跌0.35%德国DAX升0.35%富时100跌0.17%日经225升1.00%上证综指升0.77%印度NIFTY跌0.38%巴西IBOVESPA升0.10%俄罗斯RTS跌0.25%

外汇:美元指数跌0.64%欧元跌0.03%100日元升0.08%英镑平0.00%澳元跌0.05%人民币跌0.11%

近期热点追踪:

美联储加息:美联储“三号人物”、即将在夏天卸任的纽约联储主席杜德利表示,美国减税政策为经济带来了短期支持,但会造成更为严重的长期风险。除了支持继续稳步加息、“点赞”美国金融系统的稳健外,他重点警告了经济过热和财政稳定性风险:“现有的财政政策,比上个商业周期末尾时还要差。”

美国11月JOLTS职位空缺587.9万,小于预期,10月数值下修至592.5万。

点评:欧洲和日本央行相继释放出紧缩信号使得美联储紧缩影响下降,美元指数持续走弱。

 

流动性

央行加大投放力度,或对冲监管风险

昨日央行公开市场净投放1000亿。在央行的连续大额净投放呵护下,昨日短端资金利率小幅回落,显示出资金面的持稳态势。实际上,从近期央行加大资金投放力度,以及期限集中在7天和14天的短端来看,我们认为或主要在于对冲近期监管风险。不过,考虑到央行预计1月25日普惠金融定向降准将实施,我们预计下周资金面或将有所改善。

 

股指期货

宽幅震荡,延续持有思路

昨日盘面巨震,早盘在区块链板块的拖累下,概念炒作萎靡,资金涌向金融板块,但随着上证50盘中跳水,午后资金反而转向中小创,风格表现有所收敛。资金博弈仍是短期焦点,从量能来看,沪深300成交量占比升至45%,资金在权重板块频繁交换筹码,资金吸筹意愿暂未停歇。与此同时,杰恩设计发布送转方案以及江铃汽车公布分红方案带动相关概念炒作,但在权重分流以及交易所问询的背景下,概念炒作更看重确定性,因而偏好改善也只在小范围内传染。因而预计后续资金仍将围绕权重、消费展开,延续周报不变应万变的思路,短期多单持有为主。

操作建议:低吸/持有

风险:1)白马集中抛售;2)一行三会表态。

 

国债期货

央行多举措呵护流动性,债市延续震荡

昨日期债市场先涨后跌,一级市场短期限的债券发行更受市场青睐,暗示在监管高压的大背景下,市场对债市长期仍不乐观。不过,昨日央行在公开市场继续维持了大额净投放操作,同时宣布即将实施“定向降准”。预计在央行多项流动性措施的呵护下,短期资金面将有所保障。同时,考虑欧元区12月通胀同比终值弱于初值,以及包括欧央行副行长在内的多位欧央行官员对货币政策表态偏鸽等因素,海外债市收益率继续上行的压力或将有所减弱。由此来看,预计短期内债市仍将维持低位震荡格局。

操作建议:空单轻仓。

风险因子:1)市场流动性变化;2)监管动态。

 





来源:中信期货研究资讯


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