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华信期货投资内参20180319

华信场外衍生品 2018-05-14 14:04:51


白糖  刘永华>>>

糖价陷入窄幅波动

原糖延续回落,5月合约跌5点收于12.68美分,仍受5日均线的技术压制,基金空单持仓创下新高,但市场认为12.5美分或有较强支撑,基金空单平仓将阻碍价格进一步下行。消息面泰国3月份出口62万吨,其中原糖33万吨,白糖29万吨,主要目的地为东南亚国家,其中柬埔寨进口了7万吨泰糖,市场预期可能有新的进入中国的渠道在开通。此前泰糖对台湾的出口被巴基斯坦白糖挤占。近期关注印度的出口政策,取消出口关税后,仍需要补贴或者强制出口,才能缓解国内库存压力。

郑糖在5720一线遇阻,夜盘回落到5700之下,三月中旬的销售小高潮之后,关注现货走量情况,由于云南处于压榨高峰,且现货报价开始独立下行,在广西糖企稳后,关注云南糖的销量进度。海南基本收榨,产量15万吨,符合此前预期。下旬开始广西也将进入收榨高峰期,产量或不足600万吨。盘面关注上方5720一线压力,进口配额许可发放后,关注二季度的进口情况,日内参考区间5650-5700。



棉花   杜映>>>

多头获利平仓,期价持续回调   

虽然周四的美棉出口销售报告强劲,但在棉价创出86.6美分/磅的近一年高点后,上方近四年高点87美分/磅强压力位显现,同时中国抛储量价齐跌,ICE期棉市场多头开始了结头寸使期价在过去一周维持弱势,主力5月合约周五收跌0.68美分至82.85美分/磅,全天运行于82.42-83.7美分/磅之间,棉价延续回调走势。目前来看,中国至3月12日开始的抛储并未得到市场追捧,显示市场供应宽松,虽然美棉至去年10月以来维持强势,但中国以外地区的期末库存处于历史高位水平,同时美棉期末库存在本年度末也达到120万吨左右,因此市场炒作ON-CALL订单推动的上涨动力与空间有限,预期在5月合约到期前期价可能继续回调,关注5月合约76-87美分/磅的高位横盘区间。

技术上,周五ICE期棉再次下挫,日K线六连阴报收于短期均线之下,短期均线掉头向下穿越中期均线形成空头下跌排列,KD与MACD指标粘合形成空头死叉排列,MACD指标绿柱开始增长,技术指标转弱,跌势将延续,主力5月合约下行目标将至76美分/磅一线。

周五郑棉延续缩量小幅增仓下行走势,现货5月合约全天小幅减仓716手至221744手,收跌60元至14945元/吨,资金继续向1809合约转移,该合约增仓2022手至158426手,收跌70元至15410元/吨;当日郑棉仅成交125686手,总持仓小幅增加2460手至428970手,换手率仅为29.47%,显示市场人气低迷,棉价将维持弱势格局。基本面来看,至3月12开始的抛储进行一周,预期的火爆场面并未出现,过去一周储备棉成交量与成交价均持续下行,截至16日成交量创本轮抛储新低至18470吨,成交率仅为61.56%,成交均价跌至14374元/吨,与郑棉主力1809合约价差达到千元以上,其中新疆棉成交均价跌至14571元/吨,该价格大幅低于郑棉与新棉价格,这将导致新棉与郑棉销售受阻。虽然近期郑棉维持弱势,但郑棉库存出库进度依然偏慢,基差点价贸易成交低迷,截至3月16日,郑棉注册库存达到25.1万吨,其中新疆棉注册库存达到20.7万吨,有效预报9.1万吨,合计达到34.2万吨的历史高位水平,库存压力指数达到30.43%,这成为棉价维持弱势的主要原因。按库存结构来看,本年度地产棉仓单3.4万余吨,再加上新疆高升水棉花仓单,5月交割量有望达到10万吨以上,这部分棉花在现货市场缺乏竞争力,库存压力下将使郑棉维持弱势。总体来看,当前市场除美棉维持强势为国内外棉价提供支撑外,市场并没有明显的利好消息,整体市场供应宽松,库存压力逐渐显现,棉价将维持弱势,预期1805合约将挑战14800元/吨的强支撑位,建议继续持有1805合约保值空单。


油脂油料  潘正明>>>>    

基金净多小幅增加   美豆维持横盘局势

上周五晚,美盘豆类表现相对温和,美豆小幅收高位于近日震荡上沿,美豆粕窄幅横盘,美豆油小幅震荡收高。整体盘面表现相对温和,基金一时沉寂蛰伏不动,关注本月下旬基金动向对盘面的影响。本月底,USDA将发布季度报告,报告中将对今年美国新作大豆的种植面积作出预估。

周末CFTC发布了截止3月13日基金的持仓结构。基金在大豆合约上增持多头18321手,增持空头11816手,净多为201382手,占总持仓比率为23.7%,前周为23.8%。基金在豆粕合约上减持多头6853手,减持空头996手,净多为146845手,占总持仓比率为32.4%,前周为33.7%。基金在豆油合约上减持多头3614手,增持空头9528手,净多为33641手,占总持仓比率为6.8%,前周为9.7%。

从基金持仓结构上看,基本上没有较大动作,但是价格上有一定的波动,估计是进行了回补换挡的操作。从目前的持仓规模上看,基金在大豆、豆粕上的净多比率偏高,而在豆油合约上的净多偏低。

连粕震荡收窄,主力M1809合约近日在3000关口横盘震荡,目前处于震荡偏强局势。夜盘交易时段,部分空头换仓较为活跃,导致近月M1805横盘持稳,而主力M1809市场重心下降。在美豆没有大动作之际,预计盘面也难以恢复活性。

趋势跟踪策略:M1809剩余多头依托2900持仓;短线依托3050沽空。

豆油维持窄幅震荡局势。主力Y1805合约围绕5700关口震荡,周末收盘位于关口之下,呈震荡偏弱局势。夜盘交易时段维持这种局势,关注5650——5750区间震荡及运行方向。

趋势跟踪策略:Y1805剩余多头依托5650持仓。短线依托5750沽空,翻越则平空翻多。



聚丙烯   文武超>>>

国内PP市场行情延续跌势,价格走低100元/吨左右。期货低开后震荡下行令市场承压,而部分石化价格下调进一步加剧下行压力,商家积极让利寻求成交。下游工厂实盘采购更加谨慎,成交跟进不足使得整体交投气氛偏淡。华北市场拉丝主流价格在8600-8700元/吨,华东市场拉丝主流价格在8650-8750元/吨,华南市场拉丝主流价格在8850-9000元/吨。美金市场价格整理,因国内期货价格大跌,市场气氛急转直下,多数业者看跌后市。下游方面陆续离市,市场实盘难现。价格方面,市场均聚主流价格区间在1210-1250美元/吨,共聚在1240-1270美元/吨。目前国内市场价格预期悲观,加之部分隐形库存仍未释放,后市或将仍供大于求。美金价格目前倒挂严重,后期成交困难较大,市场价格或继续阴跌。

在供需矛盾未缓解的背景下,部分石化价格下调,对货源成本支撑减弱,而下游工厂按需采购,货源消化进度缓慢进一步加剧下行压力。综合而言,预计PP弱势震荡整理为主。

操作建议:PP1805合约空单持有即可,关注9000一线压力表现,突破空单止损。(仅供参考)



LLDPE&PP  柳姗姗>>>>

环保因素压制下游开工,聚烯烃回踩前期支撑区间

市场动态:上周市场关注的焦点有:下游开工率低、贸易商流动资金压力大、央视曝光非标管材、中上游显性库存情况增加。本周上述因素关注是否缓解,同时宏观方面重点关注22日美联储利率决议

L1805:期价上周先抑后扬维持弱势震荡。日K线图来看,MACD(8,13,9)指标绿柱缩短,两线在0轴下方收敛运行,下行动力有减弱迹象,但仍处于弱势区域。均线系统来看呈现空头排列,5日均线拐头向上对价格形成短期支撑,价格运行于5、10日均线间。短期支撑位9100、9200,压力位9500。价格连续下跌后在9100-9150区间受到支撑跌势放缓,谨防技术性反弹修正。

PP1805: 期价上周增仓下跌运行于9000整数下方。日K线图来看,MACD(8,13,9)指标绿柱伸长,两线在0轴下方发散向下至超跌区域,下行动力不减。均线系统来看呈现完好的空头排列,维持下跌趋势。周线各项指标也给予空头显现,短期8700一线较为关键。PP技术面相对L偏弱,跌幅较大,下方强支撑位8700、8500,压力位9000,9100。

操作建议

L1805:短期9100-9150区间支撑有效,激进者短线试多,跌破5日均线严格止损。趋势者建议观望。 

PP1805:短期关注下方8700-8800支撑区间表现。8700、8500均是前期强支撑位。仅供参考。



苹果  曹鹏义>>>

主力合约遇买盘支撑 关注会议信息冲击

行情回顾方面,上周五主力合约遇买盘强支撑一路走高,截至收盘强势站上7000元/吨整数关口,数据表现是开盘价6918元/吨最高价7052元/吨最低价6906元/吨,收盘价7048元/吨整体收涨125元/吨,量能方面持仓量减少1032手至72430手成交量增加25360手至61.2万手,继续保持市场高关注度交投较为活跃。

现货情况方面,山东栖霞产区走货较为稳定,果农三级货及一二级货均有走货,价格暂时稳定,货源充足,目前果农80#一二级价格区间在2.5元/斤—3元/斤,冷库80#一二级货价格区间在2.7元/斤-3.5元/斤,整体价格较年前报价有所下滑。陕西洛川产区整体走货速度依旧不快,客商存货价格高,果农存货质量稍差,采购客商积极性明显不如往年,存货客商多通过自有渠道慢慢出货,果农货消化偏慢,报价方面80#一二级价格区间整体在3.6元/斤—4.2元/斤,价格也环比有所松动。

操作策略:主力1805合约日线macd未死叉继而有向上方发散迹象,价格站上7000元/吨短期看反弹,建议以7000元/吨作为价格强支撑跌破止损,上方压力看7200元/吨,这两日交易所召开交割仓库培训会,关注会议信息对行情造成的冲击。


研究所早报观点

黑色期货宽幅震荡下跌。部分场外资金入场抄底。钢材库存上升幅度超历史极值,绝对水平处于偏高水平,库存开始下降。河北限产文件下发,确认市场前期减产预期。需求数据超预期。全球资金风险偏好快速变化。目前市场逻辑不清晰,建议谨慎操作。

有色

本周有色价格横盘整理,铝价因库存持续增加且采暖季结束后氧化铝厂复产,价格承压最重。今年春节较晚,旺季需求相比去年推迟,市场供应暂时偏向充裕。3月20日美联储议息会议前,市场对加息预期较强,美元流动性偏紧。但我们认为旺季即将到来,加息靴子落地后,若价格调整充分,同时伴随库存减少,消费回暖,测试下方支撑后,可能出现买入机会。

外盘信息

免责声明: 以上内容仅供参考,不构成对投资者的投资建议,投资者应自主做出判断,独立承担期货交易结果

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