西安金融分析网络社区

【2018年第十期】投资沙龙纪要

沣峪七号V 2019-05-31 10:35:00



2018年第十期    总217期


   虽然每期沙龙都会有核心观点的纪要与大家见面,但您可能错过现场的详细分析。投资并非简单的依据纪要操作,而是一种思维。因此,我们还是希望您来到现场与嘉宾面对面的交流。




01

嘉宾王柔刚发言内容

一、政府工作报告简略解读

 

    1这些年,世界经济复苏乏力,国际金融市场跌宕起伏,保护主义明显抬头。我国经济发展中结构性问题和深层次矛盾凸显,经济下行压力持续加大,遇到不少两难多难抉择。这是中央对全球经济以及我们中国经遇到的的问题的基本判断。

 

    2采取既利当前更惠长远的举措,着力推进供给侧结构性改革,适度扩大总需求,推动实现更高层次的供需动态平衡。经过艰辛努力,我们顶住了经济下行压力、避免了硬着陆,保持了经济中高速增长,促进了结构优化,经济长期向好的基本面不断巩固和发展。去年顶住了经济下行的压力、避免了硬着陆,今年还将继续推进供给侧改革。

 

    3今年赤字率拟按2.6%安排,比去年预算低0.4个百分点;财政赤字2.38万亿元,其中中央财政赤字1.55万亿元,地方财政赤字8300亿元。调低赤字率,主要是我国经济稳中向好、财政增收有基础,也为宏观调控留下更多政策空间。财政方面开始收缩。

 

 

    4稳健的货币政策保持中性,要松紧适度。管好货币供给总闸门,保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长,维护流动性合理稳定,提高直接融资特别是股权融资比重。货币供给中的广义货币M2没有具体目标,结合央行的表述,经济将减少对数量堆积的依赖,货币政策会做出相应的表述,预期今年货币政策总体趋势易紧难松。

 

    5今年要完成铁路投资7320亿元、公路水运投资1.8万亿元左右,水利在建投资规模达到1万亿元。重大基础设施建设继续向中西部地区倾斜。实施新一轮重大技术改造升级工程。中央预算内投资安排5376亿元,比去年增加300亿元。”“启动新的三年棚改攻坚计划,今年开工580万套。今年还将继续推进相应配套的基础设施方面的建设,股票的投资机会将会在这里。

 

6今年发展主要预期目标是:国内生产总值增长6.5%左右;居民消费价格涨幅3%左右;城镇新增就业1100万人以上,城镇调查失业率5.5%以内,城镇登记失业率4.5%以内;居民收入增长和经济增长基本同步;进出口稳中向好,国际收支基本平衡;单位国内生产总值能耗下降3%以上,主要污染物排放量继续下降;供给侧结构性改革取得实质性进展,宏观杠杆率保持基本稳定,各类风险有序有效防控。今年的GDP经济目标以及CPI、失业率等等全部在这里了。

 

二、中美贸易摩擦

 

        自三次石油危机以后,因石油、美元供给不足迫使美国将大量低附加值产业迁移国外,最终令美国产业空心化、中产萎缩。页岩油技术的突破,美国石油供给可以自给,因而产业回归政策现身。如果要让产业正常回归就需要缩减进口,以保证产业正常回归。川普政府的减税就是为了加速产业回流。美国经济的复苏,美联储加息缩表,又带动了美元回流。因债务问题、石油自给,川普政府提出逆全球化,因此贸易摩擦在所难免。解决贸易摩擦的唯一途径只有协商。



02

研究员黄政发言内容

三大油脂:1. 套利模型下的投资机会,豆棕价差在每年3至9月都会有一个走强过程,因为豆进入天气炒作,影响豆油在价格上会表现的强于棕榈,同时,棕榈进入供给增长周期,价格的上升趋势性会变差。所以前期建议的多豆油空棕榈油可以继续持仓,目前已经有100点以上盈利,仓位没有做够的可以在这个回调继续加仓,目前的价差在700点,按照历史来看,会到1000点左右。


     2.趋势做多机会,前期建议的菜油做多试仓后期可以继续买入,后期的仓位配置上面,可以考虑80%的资金由于豆油和棕榈油套利,20%的资金单方向做多菜油,风险较小,预期收益目标益比较可观。

 

      橡胶:

      橡胶目前还不是上涨趋势,存在一定的变数,合成胶目前的价位在10900,期货盘面价格在11700-11800,目前交易所的库存在40万吨,但并不是基本面太差,而是产业套利机会的存在导致的。1805合约后期即使要涨也会比较复杂,3各合约的价差分布目前不适合做趋势上涨,目前距离底部很近,不建议大量做空。




03

嘉宾李生安发言内容

期货:商品方面铜跟铝已经短期走弱,目前是波段空头趋势,再次走强还得一定的时间。


可以做多的品种主选农产品,豆一是很好的加仓点,回调就可以买入,此外豆粕和菜粕都是好的做多品种,以往的经验,菜粕的短期波动较大,但是最后往往豆粕比菜粕上涨的更多,今年由于大豆会遭遇严重的气候因素,2月份发生了拉尼娜,4月到6月很可能会发生严重的干旱,造成大豆的减产,目前南美减产已经成为定局,如果北美再减产,大豆的供需平衡表会被重新调整。过完年豆粕的走势可以看出来,市场对它普遍看好。黑色系还是跌势为主,螺纹钢目前还不适合去做空,等到反弹到位置较高的地方再去做空会更好。


股票:下周开完两会以后,市场还会再次走弱,大概率还会下跌50个点,到3200附近然后再次上涨,创新低的可能性不大,后期还是选择好的股票,区间操作为主。




04

嘉宾李晓光发言内容


中国不管证券还是期货都得看宏观环境,19大进行到现在一直强调政治经济学,追求政治的稳定,从对两届任期的修改可以看出来。

 

中国目前处于朱格拉周期,2009-2016年是供给过剩,做什么生意都不赚钱,大家都不去投资,以煤矿为例2015年大家都没钱去建矿,也借不到钱。2016年国家供给侧改革,过剩的产能退出了,物以稀为贵,但是需求还是在增加,往年煤炭产量在3738亿吨,消费在36亿到37亿吨,2015年的时候煤炭的价格跌到了400多,产量跌到了34亿到35亿吨。2017年的时候消费是39亿吨,但是产量只有37亿吨,将近2亿吨需要进口。现在的煤价在600多。不光是煤炭,其它的所有商品都在涨价。表现在期货上面就是最近两年都是做多行情,只要在半年线下面去做多,都是赚钱的。煤炭是国内经济的基础,石油是世界经济的基础,目前能源都是大幅的触底反弹。以煤炭为例,新开的煤矿很少,但是需求还是在增加,去年火电增长了5.9%。虽然国家批准了一些矿,但是建设周期最少都得5年,产能的增加跟消费的增加基本匹配,所以2018年的煤炭供需仅平衡。以动力煤1805合约为例,60日均线不断抬升,按照历史来看,5月份是煤炭的消费淡季,但是今年的价格较往年价格中枢要高出来20多块钱一吨。动力煤的大部分产量都签订了长协价格,市场上交易的很少,价格更容易受到控制。只有小的电厂会在市场上去采购动力煤,相对于的指数是CCI指数,波动较大,已经从年前的740多下跌到了现在的650,对应的期货价格也下跌了10%,从680下跌到了现在的610附近,最近的一波涨幅是从480680,大概上涨200个点,以下跌50%计算,2018年的底部会在580附近,今年的基本面供求跟2017年相比不会有太大的变化,也只是仅平衡。5月份是煤炭的消费淡季,未来的机会更多会出现在1809合约,因为7月和8月是用电的高峰期,目前生产商都是低库存,发电厂库存时低时高,去年的水电发电不是很好,今年的水电还不确定什么情况,目前的价格来看,600多的价格是不高的,神华的长协价格现在都是在620,目前的操作原则是逢低做多为主,去年的均价在624,今年的价格会比去年还会高一点,大概率9月合约的价格会比目前的价格要高,600以下是安全边际,600以上是今年的价格常态,目前所有合约都在600以上,目前7月持仓较9月还要多,但是不建议去做,变数太大。目前点位建议做多,最少会有20多个点的上涨空间,对应的涨幅在3%。不适合去做空,没有好的获利空间。


螺纹钢不管是120日均线还是60日均线,目前都已经走平,股价目前在均线的下方,不适合去做空,目前去做成本要比大多数做空的人要高,获利可能性较小,基本面方面,螺纹跟基建的关联性较大,目前可以确定的是今年的基建不会比去年规模更大,目前大幅上涨的机会不存在,螺纹的基本面不好把握,不比煤炭,国内产量是一定的,基本面比较清晰。螺纹大概率今年箱体震荡行情为主,操作难度很大。


橡胶的价格走势在所有均线下面,做空比较危险,前期走势非常符合50%理论,前期从10000以下一口气涨到了22000,然后回调到11000就肯定会有反弹,后期的走势也确实反弹了,反弹的高度不确定。不管是PP还是甲醇,半年线基本走平,短期均线开始向下,大概率今年也没有像样的行情。目前去做空,获利空间也不大,离均线太近,好的做空点或者做多点都是离均线远的时候。做多比较好把握,做空比较赚钱。4月份保监会和银监会合并检查,到时候资金肯定会更紧张,到时候不管是股票还是期货肯定会出现下调,是好的加仓点位。任何时候市场大跌的时候都是好的买入点。


股市未来3个月之内走势也不会太好,目前除了年线,短期均线都是向下走势,比如贵州茅台已经上涨了好几年了,股价上涨好几倍,每年的业绩增速也就30%,不支持目前的持续上涨,已经透支了未来几年的上涨空间。在比方钴价的上涨导致钴类股票的大幅上涨,市值从最初的20多亿上涨到了700多亿,钴的产量其实不缺,主要是嘉能可为了有利4月份签订的长协价格,控制钴价上涨,跟以前的稀土走势一样,稀土价格从几万块钱一吨上涨到200万一吨,暴涨好几十倍,但是最后也都跌回到以前的价格。几年以后华友钴业股价轻轻松松跌一半是肯定的。去年的股票大概会是10%的股票赚钱,今年可能就1%的股票赚钱。行情的发展都需要宽松的金融环境,目前的资金面很紧张,企业都借不到钱,银行的全年贷款额度早早的都已近没了,市场资金的紧张导致不管是商品还是期货都不会有太大的行情出现。。创业板指数自250天均线拐头向下开始,每次反弹都是到250天线再次下跌,本次反弹因为距离均线太多,RSI在底部底背弛明显,本次反弹已经基本结束了,就是涨过年线也改变不了下跌的趋势,目前不具备收购资产扩大市值的条件,还会再次会到底部的价位,股票市场的底部是圆形区域,抄底从来不晚,但是顶部尖的。股票市场目前是卖的区域,等到再次下跌,距离均线远的时候就是好的买入机会,也得找好的股票。例如中国最好的医药股,恒瑞药业每次下跌都是好的买入点位,目前股市进入防御阶段,医药股是好的防御板块,由于公募基金有持仓要求,目前比较好的股票是独角兽企业,虽然最近涨得不少,但是前期下跌幅度很大,目前风险较大。等过完两会,可以考虑买好的股票。2018年应该降低自己的目标要求,大概率股市会是负回报。期货市场随时都有机会,但是不会出现大幅的单边上涨或者下跌行情。




免责声明:以上观点仅代表嘉宾个人看法,我们仅仅是做了概括和浓缩,据此操作盈亏自负。


Copyright © 西安金融分析网络社区@2017