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当你不再相信拉盘砸盘这一套后,他们开始收割期货交易

哈希财讯 2018-10-20 10:27:24


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目前的虚拟货币市场的大盘价格已经不是由普通买家与卖家驱动的,而是被交易所利用杠杆交易动态影响现货市场来实现的。最近一部分交易所才刚刚平仓了 3000 单多头,在过去的几个星期中也能很容易地发现交易所平仓收头寸的模式。




是谁导致的平仓?


◆ 持续下降的交易量——这导致交易所手续费收入降低,因此他们才有动机去操纵市场价格,通过平仓而不是交易费用来赚取收入。



◆ 向更多的杠杆化头寸转向——虚拟货币市场中杠杆做空与杠杆做多都已创新纪录。尤其是空头交易已经从今年一月的 8000 单上升到现如今的 33000 单,未平仓量跃升 3 倍。


◆ 离开现货市场,转向衍生品——在过去几个月中持续关注 Combined Order Book 数据的人应该会发现百倍杠杆期货平台 Bitmex 的比特币期货交易的主力,而 GDAX、Bitfinex 与 Gemini 这样的主流交易所平台市场份额却在持续下跌。


据我观察,在网上大家对于虚拟货币衍生品的兴趣越来越高涨,很多人已经不再坚持 HODL(任它波动,我自持有),转而使用自己手中的钱去期货市场赌一把。


像 Gemini 这样的交易所已经对发生的一切迅速做出了反应,他们将交易费用提高了 400%。于此同时,Bitfinex 似乎也正在利用其庞大的能量来操纵虚拟货币价格,以便从那些用融资交易去赌博的庞大人群中获利。


无论参与交易者是做多还是做空,都押注在虚拟货币的价格波动上,这里存在一个平仓价格,当虚拟货币的价格达到平仓价格的时候就会被交易所进行强制平仓,实际上是交易所获得了参与交易者的交易保证金,并且交易所还从杠杆交易中获得了更高的市场交易费用。


由于虚拟货币交易所熟知未平仓多头与空头的特性,且市场在经历了多次拉高出货之后持续横盘(注:资产价格不是明确上升或者下降,而是横向小幅波动)而导致交易量低迷,因此交易所可以操纵价格波动并以平仓的方式来获得收入。


当市场中存在很多超杠杆的做空交易时,交易所可以简单地利用机器人来拉高价格,收割空军。做多也是一样的道理,只不过是进行相反操作,制造一个迅速上升的抛售压力。


你可以在 Bitfinex 上看到最近的拉升过程,在长期的横盘之后出现了 1000 手的买单,在这之后要不然还是横盘,或者是可怜的成交量会缓慢地下跌。




再看一眼最近的拉升,价格已经拉到了7000美元,立即就“清算”了约700个空头头寸。



最近的一次打压出自 Bitfinex 上一个价格为 12500 美元的卖单,这一次打压平仓了约 3000 卖空合约。



Bitfinex 往往会成为大资金交易者活动的场所,因此即使每个多头头寸的平均水平仅有 0.5 比特币,他们也能从交易中大赚一笔。如果你关注了 BitmexRekt 这个 Twitter 账号,就会看到一份带有好笑的 Bitmex 平仓清单,有许多价值大于 100 万美元的头寸在这些变动中被平仓。


以上操作统统是交易所的手段。这其中的波动既不存在乔治·索罗斯这种金融大鳄为了好玩而拉升比特币,也不是传说中胆大妄为的庄家所为。他们都没有动力去试图操纵现在的拉盘砸盘,这么做的结果要不就是一直横盘,要不就是交易量在拉升之后减少。


一个拉盘砸盘只有在价格拉升至顶端与打压价格起始点之间的 delta 值为正数的时候才会产生作用,而现在看来紧跟着的依然是横盘。那些想要将宝押注在未来的上行走势上的人看上去已经不想在现货市场中大展身手了,而是在 Bitmex 上使用杠杆账户去做期货与永续互换交易。


这就使得交易量一直较低的现货市场出现了被人为操纵的可乘之机,像 Bitfinex 与 Bitmex 这样的交易所现在都拥有操纵价格的动机。


回顾过去种种,这种交易所操纵现货市场价格的情况几乎是不可避免要出现的,交易员们想要复制几个月前通过不断增加的杠杆与衍生品在虚拟货币现货市场中进行买卖而获得的收益。


在去年 12 月与今年 1 月份的时间段里,无论你买了何种虚拟货币都至少能涨个 20%。一旦你经历了每天 20% 的涨幅,就再也不会想要回到这个每周缓慢下跌几个百分点的市场中,因此人们投身于高杠杆的期货交易,让自己的利润从哪怕是 1% 的价格下跌中获得成倍增长。


对于那些小额投资者来说,真的没有什么可以去阻止这种情况发生的办法。这就是一个不受监管的市场的日常组成部分,同时也意味着虚假交易(一个人同时开几个账户去买卖相同流动性差的币种来增加成交量和控制价格)以及通过清算多头与空头从中牟利,都是被允许的。


作为一个交易者,你能做的就是注意观察当前 Bitfinex 上多头与空头的比率,并且意识到一旦空头合约比例过高,交易所可能会通过将价格推高从中获利,而如果多头变得过于强势,我们很有可能就会看到一次抛售。




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