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基差保护下的合理做多

要资讯 2018-09-27 06:30:58

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01


现货回调基差收敛


前期支撑钢价的因素无非就两点,低库存和需求超预期,但往后看我们要关注的是需求还能更好吗?库存还能更低吗?显然不能,12月基本上就进入需求拐点了,无论是从库存数据来看还是现货成交来看,都较11月有明显走弱现象,面对现货这么高的价格怎么敢继续看多?


因为盘面贴水太大,现货即使回调一千点盘面依然是贴水状态,所以这种背离下盘面价格是跌不动的,最终是以现货加速价跌来化解基差。所以操作思路非常清晰,要么做基差收敛,要么直接多盘面。


02


去库与累库转换开始


本周全国钢材社会库存总量777.28万吨降2.79万吨,螺纹钢社会库存297.87万吨降2.61万吨、厂库172.81万吨增20.25,热卷社库180.11万吨降1.63。虽然没有主动性的累库,但在需求持续走弱的带动下本周螺纹钢算上钢厂库存其实是增加了17.64万吨,我们对现货的判断没有问题,价格将继续回落。细分到品种来看,螺纹厂库增长速度较热卷更快,累库速度上也是建材品种先于热卷,短期内或有热卷强于螺纹的表现。



03


请开始原料的表演


最近原料涨的红红火火恍恍惚惚,没有什么特别大的变化完全是心态膨胀了,整个黑色板块“最廉价”的就是铁矿石了,反正基本面也还算配合,高品货没有多到烂大街的地步,涨一涨就看钢厂的接受态度,没意见那就继续往上拉。


双焦就蹭着铁矿的热度,大家都是原料端的好兄弟,要上一起上要死一起死。煤炭随着冬季到来天气开始恶化,北方雨雪天气对运输会产生较大影响,加上焦炭近期涨幅较大,焦化利润尚可,导致焦企补库积极对炼焦煤形成较强支撑。


所以原料端由于目前都处于价格可以向下传导的环节,所以只要钢厂接受那么价格上涨空间就存在。



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