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推书荐文 期货投资入门类书籍 :《期货投资的命门》

期货日报 2018-06-12 13:43:49

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中国期货市场权威媒体《期货日报》官方微信号。内容覆盖商品期货、金融期货、大宗商品现货在内的国内外投资市场,提供高手故事、经验分享及各类干货。通过这扇窗,可以让你真正深入解读期货市场。


文竹居士,本名王克强,国内著名期货分析师。他所著的《期货投资的命门》是一本揭示商品期货、股指期货不同品种之间期货价格共同规律的书。比较全面和基础性的介绍了期货,总结了一些期货交易的盈利方法。期宝此次为大家带来了此书的部分书摘。


前言

中国的期货市场与证券市场几乎是同时产生于90年代初,但由于环境和政策导向原因证券市场已经是全民炒股,期货市场却还是曲高和寡知之者甚少。难怪一位期货界人士谈及国内资本市场时感慨地说:“证监会有两个儿子,只不过股票市场是亲妈生的,而期货市场则是后娘养的罢了。”

2003年以来国际金融衍生品市场的飞速发展和全球大宗商品的超级大牛市,改变了我国期货市场的外部环境,国内证券市场完成“股改”之后股指期货推出进入倒计时,与此同时黄金期货也落户上海期货交易所。我国期货市已经场像一架在跑道上启动了的战机,正英姿勃勃,蓄势待发。

中国金融改革的过程就是逐步将资产配置和投资决策权下放给企业和个人的过程,企业和个人在取得了资产处置和投资决策权力的同时也要承担相应的风险。期货市场作为一个进可以投机获利,退可以对冲风险的双重工具必然会有越来越多的投资者要参与进来。

但期货市场是一个专业性极强的投资领域,绝大多数投资者还对它缺乏足够的认识,不具备在期货市场上生存的基本知识和素质。我在期货公司做了多年的行情研究和投资管理工作。绝大多数时间都在指导客户进行交易。这些经历使我看到这个市场上如果完全靠自己摸索走向成功,所付的时间和金钱代替太高了,回首这么多年的交易历程,不禁感叹:如果我在步入市场之初就能够学会和理解林林总总的关于交易和市场分析的专业书籍,可以少走多少弯路啊。

在与众多期货市场客户接触的过程中我发国内现普遍存在两个问题:一是投资者认识不到原生市场与衍生的期货市场之间存在着根本的区别,不能从各类有着不同“标的物”的期货品种中抽象出“期货市场”运行的根本规律。许多人天真地认为自己熟悉原生市场就能够做好期货交易,太多的做铜现货、大豆现货的投资者和精通股票指数走势的投资者认为自己能够做好铜和大豆期货及股指期货,事实证明期货市场交易和现货市场交易是两回事,在未来的股指期货交易及利率期货交易中真正能赚到钱的还是那些懂得期货本质的投资者,而不是现货市场的交易者,因为那些有着截然不同标的物的期货品种,实际上是一个独立完整的领域,共同遵循着期货市场的规则体系和根本规律运行。一个成熟的期货投资方法和系统能够适应于所有期货品种。

第二个问题是我国的期货市场存在的历史虽然与股市一样长,但由于长期的治理整顿使这个市场人才流失严重,理论与培训力量严重不足。相对于琳琅满目的国内外证券投资类书籍,期货交易类的书籍实在少之又少,许多想要投身于期货市场的客户求学无门。每当客户要我推荐几本关于期货的交易的书学习时我只能向他们推荐国外诸如约翰.墨菲的《期货市场技术分析》、维克多.斯波朗的的《专业投机原理》等有限的几本国外著作。一方面这些书都是以国外期货市场为背景,不能贴近国内期货市场的特性。二是这些书籍只是着眼于某一方面或是过于基础,只适合作为兴趣选读或入门读物使用。

基于以上两点我决定写一本以中国期货市场为背景的期货交易系统教材,来阐述标的物涵盖商品、股票、债券等不同领域的所有期货市场的共同规律和交易技能,以满足国内客户的需求。面对“期货”这个从西方引入的全新事物,一方面投资者常为大量专业词汇所困扰,另一方面复杂、晦涩的金融理论使人望而却步,这极大地妨碍了投资者认清市场的本质。为了尽早找到致胜之道,我试图根据自己长期投资实践经验和对国外二百年来流派分呈的期货交易理论方法的总结,以中国化的通俗的语言来阐述期货市场的本质,为此我以“水循环”类比期货价格循环,建立“水流理论”来解读期货市场,并形成适合自身的实战方法体系。也可以说这不是一本介绍期货知识的书,而是一本帮助读者形成适合自己的投资理念、培养在期货市场上赚钱能力的书。

我深知期货投资的残酷,这个市场有三易三难:即在这里赚钱看似非常容易,但做起来非常之难;赚一次大钱或者赚几次大钱非常容易,但要保住利润长久得保住利润非常得难;明白这个市场的盈利之道非常容易,但彻底地执行这些方法和道理非常地难。只有巨匠和大师才能够在这个市场上长久地生存下去,两者的差别在于前者是“集现有各派成就于一身”者,而后者则是在集大成的基础上从理论方面有所创新,甚至开山裂派。如果你来期货市场的目的不是只想赌一把就走,那就要努力使自己向着大师或巨匠的目标前进,因为这个市场拒绝平庸,成不了优秀的就必定要被淘汰。

文竹居士 2007年9月

于:北京


总论

期货是人生的浓缩、世界的缩影,是全方位的金钱对抗游戏,是没有硝烟的战场。它比股市更接近于人类战争的特点。这里每天都在传播传奇,每天都在追逐暴富。但期货竞技的胜败却并不是比谁活得更轰轰烈烈,而是看谁活得更长久,它不是一场短跑比赛而是一场马拉松比赛。

二百年波涛汹涌的期货史孕育了流派分呈方法万千的期货理论方法体系,创造了无数令人景仰的英雄人物和大师巨匠,它们像一颗颗璀璨的星辰挂在无边黑暗的期货夜空中,激励着后人沿着他们的脚步探索期货市场的真谛,他们的理论哺育了一代又一代优秀的投资者。

与其他领域一样,期货领域的理论同样精华与糟粕共在,真理与谬误同存。但更为鲜明的是这个市场存在着比其他领域更多的“二八现象”: 八成交易者的金钱输给了20%的投资人。八成的金钱输给了普通的常识性错误;八成交易者的八成精力献给了占二分权重的尖端认知中。

本书试图完成两件事件:一是将纷繁杂乱的影响期货交易业绩的因素分类整理,形成一个体系。二是从这些纷繁杂乱的影响期货交易业绩的因素中去粗存精、去繁就简,去伪存真。摆脱大多数人在学习中将百分之八十的精力浪费在权重仅占百分之二十的因素的研究中去。从而让读者能够顺着这个体系脉络建立适合自己的分析和交易系统,在实战交易中少走弯路,尽早地步入正轨。

一、抽象出不同类别期货品种的共同价格变动规律:

现代期货市场已经向纵深发展,从品种的横向发展来看,由传统的以实物商品为标的物的商品期货(农产品期货、金属贵金属期货、能源期货),发展到以金融产品为标的的金融期货(利率期货、股指期货、外汇期货);从市场机制的纵向发展来看由传统的期货合约发展到期权,形成了立体化的期货市场体系。就中国的期货市场发展趋势看“沪深300”股指期货上市已经确定,同时上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所对推出相应期货合约期权交易的研究和准备也已经较为充分,一个纵深的立体的期货市场体系雏形逐渐形成。

本书将研究的对象定义为“商品价格”,但首先要明确的是:本书各章节中所说的商品定义是一个广义概念。既包括黄金、铜、大豆等实物商品也包括股票、债券、票据等金融商品。尽管许多专业人士不认为象原油、玉米这些实物和股票、债券能够划归同一类别,但本书是从货币的对立面来理解商品的,实物商品和金融商品的共同点在于它们都是以“货币”标价,并以“货币”为媒介进行交易。通俗地说发行出来的货币(钱)既可以用来买玉米棉花这些实物也可以用来买股票、债券等金融产品,无论哪一种类商品其价格形成都遵循着同样的原理、相同的市场规律和形成模式。同时全球化、信息化的时代背景下,资金在各类商品之间相互流动越来越频繁,各类商品价格变化的相互影响程度也越来越强烈。这就是可以也必须从不同领域的期货品种中抽象出“期货市场共同规律”,并遵循这些规律来进行期货投资的实践活动。从另一角度看不管是商品期货还是金融期货本质上都是“期货”,它们有着同样的游戏规则、同样的市场规律,自然也就有着共同的投资理念、技术和方法。

期货交易和相关标的物原生市场的交易有着本质的不同,所以我们一向强调并不是能够驾驭现货交易的人就能够在期货市场上横行。如果说在现货市场上运作是开汽车的话,那么在期货市场运作就象开飞机,那是完全不同的两种技能。

二、将期货投资成败的影响因素体系化、系统化。

多数人进入期货市场是被这个市场快速赚钱的效应所诱惑,而且表面上看这个赚钱的过程非常简单容易,只要盯着价格变动,在电脑上敲敲指令,就能一夜之间获得巨额财富。但事实上恰恰相反,期货投资是一项复杂的系统工程。在短暂的实际操作背后蕴藏着长期艰辛的磨炼和分析、计划、总结。用“台上一分钟,台下十年功”来形容再恰当不过了。在简单的操作中有太多的因素会影响甚至改变交易业绩和成败,中国有句古话叫“智者千虑,必有一失”,而期货交易恰恰又是“失之毫厘,谬之千里”,常常因为这“千虑中的一失”而功败垂成,所以期货市场最常见的情绪就是“后悔”。要想把这些“致命”的疏忽降到最低限度,就要分两个步骤来走:

第一步:将影响期货交易业绩的因素系统化,并分清主次。

对这个问题业内是见仁见智,这里讲述一下我个人的观点。我将所有的因素归纳为以下五点:1、投资理念、2、研究分析的理论功底与交易技术水平、3、交易经验、4交易策略与资金管理水平、5、交易心态控制能力,这其中每一点都有许多的具体因素。要说明的是这五点的排列次序不是根据重要程度排列而是按照先后顺序排列的。

1、投资理念:所谓投资理念就是对市场本质的认识相当于一个人的“世界观”。将投资理念放在第一位,是因为有什么样的投资理念就相应的有什么样的研究分析、交易策略及资金管理方法,而投资理念又是对交易经验的总结。

2、研分析的理论功底与交易技术水平:虽然从人类历史的角度看人们对任何事物的认识都是先有经验,再提炼、总结出相应的理论,但现实中投资者进入期货市场都是先从书上或别人那里学习理论,然后再开始自己的实际操作。因此将它放在第二位。

3、交易经验:投资者在学习了理论之后自然会有一试身手的冲动,从此投资者将步入实践阶段,交易经验对投资者的影响非常大,期货交易既有艺术的成份,也有技术的成份,经验丰富就会形成比较熟练的技术,尤如百炼成钢的神枪手,其拔枪射击的一刹那支配其行动的已经不再是理论和原则而是千百次练习所形成的一种直觉。同时经验越丰富越有利于培养良好的心态,只有久经杀场的老将才有临危不乱,处变不惊的定力。

4、交易策略和资金管理:如果说分析研究功底和交易经验很大程度上都是为了判断价格涨跌,决定买卖方向话,那么资金管理和交易策略就是要学会在什么时机买卖、买卖多少。交易经验往往只是技术上的,而面对千变万化的市场仅凭经验是无法完全应对的。要想完成从“技术工人”向“工程师”的转变就必须掌握独到的策略和科学的资金配置手段。

5、交易心态控制能力:期货市场波诡云谲,投资人在期货市场驰骋尤如驾驶舟船乘风破浪,随时会遇到危险情况,如果没有足够的心理承受能力,很容易“方寸大乱”。为什么很多投资者经常出现本来思路很清晰,一到实际交易就做得一塌糊涂?就是心态的原因。如何才能够做到“泰山崩于前而不动”?需要从两个方面完善:一是加强交易的计划性,制定完善的应对策略和科学的资金管理。计划周详就不至于不至于不知所措。二是多练随着经验的丰富心态也会逐步成熟,经验任何人都没有办法教你,只有靠自己锻炼。

第二步:建立适合自己的交易思想和方法体系:

理清了影响期货交易业绩因素的脉络之后,下一步投资者就应该根据自身的情况和特点建立适合自己的交易思想方法体系。这又包括两个方面:一是分析方法体系;二是交易方法体系。当然这两者都是在投资者相应的投资理念即“对市场本质”认识的基础上产生的,对于“市场本质”的认识,将在本书第一章的“水流理论”中详细阐述,当然也只是作者的一家之言。

一、分析方法体系:建立分析方法体系是要解决“怎么看行情”的问题,以“技术分析和基本面分析”为主的传统分析方法是前人留给我们宝贵的知识,必须充分吸收前人的优秀成果,本书的第三章和第四章,将以“水流理论”指导思想解读传统分析方法体系。

二、交易方法体系:建立交易方法体系是要解决“怎么做行情”的问题。这里涉及三个环节:1、进出场依据。2、时机和应对策略;3、资金管理(交易数量和投资组合)。本书的第六章和第七章将对此展开详细论述。

这两个体系相互联系,又各有特色。交易方法体系是建立在分析体系之上的,分析注重宏观,体现“大处着眼”的精神。而交易注重微观,体现“小处着手”的精神。

期货不是一个技术、一门手艺,而更象是一门艺术,很大程度上期货交易磨炼的是人的性格,可以说赢钱是对你性格优点的奖赏,亏钱是对你性格缺点的惩罚。投资者只要根据自己的兴趣爱好,找适合自己的方法体系就一定能成为能够驰骋期货市场的“艺术家”,而辛勤耕耘收获的将不仅是巨额的金钱,更有性格上的自我完善和心态上的宠辱不惊。


精彩书摘

第一节 市场的本质与水流理论

一、探求市场的本质

期货市场是人与人、心与心的博弈场所,高手之间的较量绝不只是技术水平和资金实力上的较量,更是理念和心态上的较量。但凡一代大师无不是对市场有着超乎常人的深刻认识,有着独到的投资理念。百年来投资者探求市场本质的脚步从未停止过,并涌现出道氏、江恩、斯坦利·克罗、索罗斯和罗杰斯等一批响亮的名字,他们及其创立的理论方法体系指导着大批的投资人,他们的业绩和理论在历史的天空中熠熠生辉,以榜样的力量激励着后人。

正因为投资理念在期货竞技中的统帅地位,引得无数英雄巨匠都曾试图搞清楚究竟市场的本质是什么?但这却是一个永远无解的方程式,大师与大师之间的观点也不乏冲突,甚至完全矛盾之处。比如对市场有效性的认识上,美国的技术分析大师斯坦利·克罗坚信市场永远是对的,投资的根本策略是必须顺应市场趋势才能获利。但闻名世界的金融巨鳄索罗斯的认识却完全相反。在其著作《金融炼金术》中明确表示市场永远是错的,金融市场最大的获利机会存在于市场的错误达到极致时,抓住回归于常态的那一刻进行交易。两个持看似完全相反理念的大师,采取完全相反的策略,却都能够取得骄人的业绩,这不禁让许多普通投资者感到迷惑。

事实上市场本质并不是一个绝对唯一的概念,它很像历史领域中人们所探求的历史真相。易中天教授有一个观点,他将历史分为第一历史和第二历史,所谓第一历史就是历史真相;第二历史是后人对历史的认识,人们永远也不可能完全把握历史真相,只能尽可能地去接近历史真相,不同的历史学家对同一段历史事件或历史人物产生完全相反看法或评价是完全正常的。期货领域里也是如此,人们永远也不能完全搞清市场的本质,只能尽可能地接近市场的本质,不同的投资大师对市场本质产生完全相反的认识也是完全正常的。

然而在完全相反的投资理念指导下产生的方法体系都可以取得同样优秀的投资业绩却是非常耐人寻味的一个现象,这充分说明了市场的多样性本质和广阔的包容性,它可以同时容纳多种不同甚至是相反的思想方法体系,斯坦利·克罗成功的方法源于他对市场理性的一面有着比常人更深刻的认识,而索罗斯成功的方法则是出于他对市场非理性的一面有着比常人更独到的见解。在市场的多重性质面前,只要你真正地把握其中一种,并在这一点上形成比大多数人更深刻的认识,就可以给你带来无尽的财富。

二、传统期货理论流派与水流理论的建立

(一)传统金融市场理论流派对市场本质的认识

前人曾经从不同角度阐述过期货市场的本质,并形成诸多金融投资理论流派。许多观点非常精辟且富含哲理,值得后人细心品味。这些流派有的起源于股票市场,有的产生于期货市场。不同的流派是基于对市场不同性质的认识而产生的。比较有代表性的有基本面流派、技术面流派、随机行走理论流派和混沌理论流派等。其中理论体系最为完善的是基本面流派和技术面流派。

(1)基本面流派:是根据价值规律和供求规律来研究价格变化的理论,它是理论基础最为扎实,体系最完善的流派,在当今金融投资领域中占据着主导地位。基本面流派认为市场是有规律的,可以把握的。

(2)技术面流派:是根据于价格趋势规律和循规律的理论流派,技术面流派是基于对市场价格确定性一面即趋势的认识而产生的。与基本面流派一样,技术面流派也认为市场是有规律的,可以把握的。

(3)随机行走理论流派:随机行走派认为价格短期(几年内)涨跌是无头绪无规律的,是不可测的。随机行走理论认为让一头大猩猩用飞镖掷出来的投资组合在长期里会战胜大多数华尔街的精英们。该派的代表人物是约翰·伯格尔,全球第二大基金——先锋基金的老板。1976年他成立的先锋指数型基金资金不到1100万美元,受到无数华尔街专家的嘲笑,但是20年过去,该基金已经拥有2500亿美元的雄厚资产,成为世界第二大基金!

(4)混沌理论(Chaos theory)流派:是一种兼具质性思考与量化分析的方法,用以探讨无法用单一的数据关系,而必须用整体、连续的数据关系才能加以解释及预测之行为。混沌理论应用在金融投资市场,有两个重要结论:一是未来的价格无法确定,如果你某一天确定了,那是你撞上了;二是价格的发展是通过自我相似的秩序来实现的。

(二)水流理论的建立

通过一系列传统金融市场理论流派所揭示出的市场不同侧面,使我们得以越来越全面的了解市场的多重性质。相应地也能够更加理智、科学的对待市场并制定投资策略。但对于众多不具备金融理论基础或没有投资实践经验的投资者来说,要想系统学习并完全掌握各种理论流派的思想和方法是不现实的。为了绕开大量从西方翻译过来的专业词汇,越过晦涩难懂的金融理论,我试图以常人较为熟悉的自然现象:地球上的水循环,即水流来类比期货价格循环,并找出价格变动的根本规律,来指导投资者形成相应的交易方法体系。

第一,水的魅力。

地球表面有70%的面积被水覆盖,人体内有70%是由水分构成。水是生命之源,在人类社会众多现象和规律背后我们都能够看到水的影子。老子崇尚水的因时曲伸;苏东坡崇尚水的随物赋形;孙子言兵形似水形,能因敌变化而取胜谓之神。水之性,一有容忍对手实现目的的大度;二能同时达到自己的目的且能胜出对手。约翰·墨菲的《期货市场技术分析》一书中也将价格比作“水”,而将技术分析比作“水性”。期货交易犹如流水,既与世无争又百折不回,终至大海。能真正看懂流水的人必能够读懂期货。

第二,期货水流理论要点。

商品(实物商品和金融产品)价格与水流有着非常相似之处:例如地球上的水循环永远是循环往复无始无终,而期货价格变化也是反复地进行着牛熊涨跌循环无始无终。周期循环是水流与期货价格变化的共同现象。再比如期货价格运动方向和水流的运动方向共同遵循向着阻力最小方向前进。如果把商品价格波动比作“水流”那么认识期货价格变动规律就是非常容易的事情,也就很容易理解不同传统理论流派的分歧所在。

1.期货(衍生)市场价格是现货(原生)市场价格的变形映像

众所周知,期货价格是对现货价格的预期,期货价格围绕现货价格上下波动。简单地说期货价格引领着现货价格,现货价格制约着期货价格。期货价格就像现货价格通过镜子反射出的一个映像,但并不是完全吻合的映像,而是变形的映像在投机力量的推动下期货价格将现货价格的波动放大。而这个变形的部分就是期货价格与现货价格的价差,专业的称谓是基差。这是期货交易中一个非常重要的概念,无论是投机交易、套期保值交易还是套利交易,都需要关注基差的变化。同时这也是期货市场中特有的一个概念,对于初涉期货市场的投资者来说必须掌握这个概念和它的含义。

2.水流理论揭示的价格变化根本规律:水向低处流,资金向高处流

期货交易主要针对的是价格变动,如果能够知道价格变动方向(涨还是跌)就可以确定我们的交易方向,既做多还是做空,从而获取利润。而要想判断价格将向哪个方向运行,就先要理解价格运行的规律。但由于期货价格只是现货价格变形的映像,所以价格涨跌的根本动力就不在期货市场,而在现货市场。

为了把握支配期货价格涨跌背后的根本动力,就要从期货和现货两个市场综合考虑。而研究的落脚点就是要找出商品(实物与金融产品)价格循环变化的根本规律。我们都知道水流运动的根本规律是水往低处流,哪个方向地势低水就往哪个方向流。自然界流水的动力来自于地球引力,而推动价格变化的动力是资金。资金流动的永恒规律是永远向着利润高的地方流。这也就是商品(实物商品和金融产品)价格变化的根本规律。

在法币(纸币)时代,货币发行机构和政府有着本能的扩大货币供应冲动,如果我们把价格比作水流,那么就可以假定利润越高的产业和领域地势就越低。巨量货币涌向地势低(利润高)的地方必将击起滔天巨浪。随着流向洼地的资金量由小变大,低处的水流也开始由平静变得越来越躁动,最终价格在资金洪流的冲击下打破平衡犹如洪水般向前方奔涌而去,冲毁村舍淹没农田(对应商品价格但是由平衡的盘整开始展开趋势行情),但流水所经的周围山峦叠障地势凹凸不平,水流的方向并不是简单的一直向前,遇到障碍水流便会遵循阻力最小原理改变流向甚至产生漩涡(价格反复无常)。随着水位越来越高,利润也就越来越低。随着资金流入的力度越来越弱,直至资金开始撤离,惊天巨浪逐步失去进一步升高的动力,浪头开始一浪低过一浪开始回流(价格见顶回落)。直至下一个循环开始。

这幅壮观的波澜能动景象,被变形地投射到期货市场上,被期货的价格预期本质和市场上的投机因素所放大,期货市场上也就形成了一幅比现货市场更为波澜壮阔的价格循环图像。

毫无疑问,期货市场上运作的主流资金往往与现货市场的主流资金有着千丝万缕的联系。在现货和期货市场上交易的投资者都是弄潮儿,但不同的是有的投资者实力雄厚,对山川地貌有着较为清晰的把握,于是试图修堤筑坝,让水流向着更有利于自己的方向流动,这就是主力资金。但这些人要想达到目的必须根据周边地貌(期货市场的外部环境)遵循水流的规律(供求规律)因势利导。而如果这些人不顾外围环境和内存规律强行改变水流方向(操纵价格),只能遭受灭顶之灾。而更多的普通投资者只能驾一叶扁舟随波逐流即普通投资者。尽管如此,很多有经验的水手仍然可以根据水流的变动及时调整航向达到自己的目标(根据行情变化调整仓位、改变策略获取利润)。

这样我们就可以很直观的理解很多技术现象,比如为什么牛市形成往往伴随着成交量和持仓量不断放大,因为资金流入规模在不断扩大,熊市为什么往往成交量和持仓量萎缩,因为资金在逐步撤离。价格由盘整区启动趋势行情为什么先是波幅不断扩大,逐渐暴发力越来越强(不断蓄水),并随着资金注入规模不断扩大,价格开始由平静变得震幅越来越大。为什么在趋势行情中投资者还会迷失方向,因为水流遇到障碍会产生漩涡,令身处水中的投资者分不清方向。

附文二 期货大师与军事家的思想碰撞

期货是人生的浓缩、世界的缩影,是全方位的金钱对抗游戏,是没有硝烟的战场,它比股市更接近于人类战争的特点。账户中的资金就是你手里握有的兵力,能否打胜仗不完全取决于手中掌握的兵力多少,关键在于战略战术安排是否得当,对资金的运用是否有过人之处。

善于学习的交易者不但能够在市场上学到期货投资的制胜之术,而且人类关于自然科学与社会科学的知识无不可用无不可学。能知佛学之境者,得交易之体;善用武学之道者,得交易之用;通心理学者,可察交易时人我之误;明逻辑学者,可辩期市之谬;知兵法者,可笃交易之术。五千年文明史人类投入最优秀的头脑和最多智慧的领域就是战争,几乎所有的先进技术和精华思想都缘于战争需要。而期货的历史只有区区二百年,而且人类中的顶尖精英并未致力于此道。假如智慧成就可以打分,人类在军事战略战术领域可能已经达到85分,但在股票期货市场领域可能只达到30分。而期货市场的博弈特征与人类战争机理又是如此相似,谁该向谁学,不言自明。

如果有心留意一下兵法的思想体系,再对比一下世界顶级的期货交易大师的投资心得可以清楚得看到两个不同领域的思想家在灵魂深处的思想碰撞,和这种碰撞所进发出的耀眼的智慧光芒。2500年前的《孙子十三篇》可谓人类历史上论述军事思想的典范,历代军事著作无出其右,从中我们可以发现其总结出的军事原则和思想体系,对期货交易的重大指导意义。

(1)慎战思想:孙子日:

“兵者,国之大事,死生之地,存亡之道,不可不察也。兵者非利不动,非得不用,非危不战。主不可以怒而举师,将不可以愠而致战。合于利而动,不合于利而止。怒可以复喜,愠可以复说,亡国不可以复存,死者不可以复生。故明主慎之,良将警之。”善于战争的军事家告诫后人最重要的就是不可轻言战事,战争是关系到国家存亡和人民生死的大事,符不符合国家的根本利益是能否开战的基本标准,即开战的风险/收益比。领导人绝不能因为愤怒而轻开战端。期货交易同样事关个人的事业发展、公司的兴衰以及国家经济、金融的稳定。期货交易大师也一再告诫投资人,从事期货交易一定要慎重,不可动用自己“生计必需的钱”来做期货。资金的投入一定要在出现好的时机时才进入,交易的唯一理由即目前是一个好机会,而绝不能因为情绪而盲目交易,加强资金管理保存实力是期货交易中的第一要务。

(2)胜于易胜:孙子日:“战胜而天下日善,非善之善者也。故举秋毫不为多力,见日月不为明目,闻雷霆不为聪耳。古之所谓善战者,胜于易胜者也。故善战者之胜也,无智名,无勇功,故其战胜不忒。不忒者,其所措必胜,胜已败者也。是故胜兵先胜而后求战,败兵先战而后求胜。”期货交易同样注重在行情明朗时动手交易。交易者立心以平淡为上,无险为高;冒险为不得已,非存心为冒险而冒险。交易技巧是简单的,当你试图用复杂高深的手段解决技术问题时,你并不是想真正解决问题,而是在卖弄无用的学问。著名期货交易大师斯坦利·克罗曾经说过:“除非在你看来行情已经简单得就像弯下腰捡起墙角的钱一样再下单去交易,否则什么也别做。”真正高明的交易者往往看不出他高明何处,因为在他进场交易的时候行情几乎是人人都已经明白的了,总是能做到后发而先至。

(3)知形任势:在战争中高明的将帅特别注意利用外部有利的形势,对敌作战避其锐气、击其惰归。凡战者,以正合,以奇胜。故善出奇兵者,无穷如天地,不竭如江河。是故善战者,其势险、其节短。势如(弓广)弩,节如发机。求之于势,不责于人,故能择人而任势。任势者,其战人也,如转木石。故善战人之势,如转圆石于千仞之山者,势也。期货交易也特别注重形与势,所谓形即目前市场的状态,势即价格的趋势。高明的期货交易者也和高明的将帅一样,总是顺势价格的趋势,去推波助澜,而不会去螳臂挡车。重势不重价是一个重要原则。形态、趋势分析在期货交易中占有极其重要的地位,能否辨清形势是关系到交易业绩和资金使用效果的核心因素。


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