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小宝财知道丨投资理财必修课:期货发展史

睿宝金服 2018-12-13 15:32:58

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金融小常识,小宝财知道!大家好,这里是听声涨知识的智慧型节目,财经书房。我是主播小宝。

 

期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期,就出现过中央交易场所、大宗易货交易,以及带有期货贸易性质的交易活动。


最初的期货交易是从现货远期交易发展而来。第一家现代意义的期货交易所1848年成立于美国芝加哥,该所在1865年确立了标准合约的模式,被称为“期货合约”的标准化协议,取代原先沿用的远期合同。这种标准化合约,允许合约转手买卖,并逐步完善了保证金制度,于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了,期货成为投资者的一种投资理财工具

 

而我国期货市场作为新生事物历经了30多年的发展,从无到有,从小到大,从无序逐步走向有序,逐渐发展并走向成熟。随着中国成为世界贸易组织(WTO)成员,我国正在逐渐融入世界期货市场。接下来我们就分阶段为大家介绍这一段发展历史:

 

首先,【起步探索阶段(1988年至1993年)】


我国期货市场的起步探索阶段可以追溯到20世纪80年代。1988年3月,第七届全国人民代表大会第一次会议上的《政府工作报告》指出:“加快商业体制改革,积极发展各类批发市场贸易,探索期货交易”,确定了在我国开展期货市场研究的课题。


1990年10月,郑州粮食批发市场经国务院批准正式成立,标志着中国商品期货市场的诞生。郑州粮食批发市场以现货交易为基础,同时引入期货交易机制。


1992年9月,我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。


到1993年,由于认识上的偏差和利益的驱动,在缺乏统一管理的情况下,全国各地各部门纷纷创办期货交易所。


至1993年下半年,全国各类期货交易所达50多家,期货经纪机构近千家。


我国期货市场的盲目无序发展为期货市场的后续发展埋下隐患:


一方面,重复建设造成期货交易所数量过多,上市品种重复设置,导致交易分散,期货市场发现价格的功能难以发挥;


另一方面,过度投机、操纵市场、交易欺诈等行为扰乱了市场秩序,恶性事件频发,多次酿成系统风险。


针对这一情况,从1993年开始,政府有关部门对期货市场进行了全面的治理整顿。

 

其次,【治理整顿阶段(1993年至1999年)】


针对期货市场盲目发展的局面,1993年11月,国务院发布《关于坚决制止期货市场盲目发展的通知》,提出了“规范起步、加强立法、一切经过试验和从严控制”的原则,拉开了第一轮治理整顿的序幕。在本次治理整顿中,清理前存在的50多家交易所中只有15家作为试点被保留下来,并根据要求进行会员制改造。

 

这一阶段的情况,我们可以从当时的红小豆事件和327国债事件中窥得一页。红小豆事件和国债事件中多头空头的激烈较量,可以说是当时期货乱象中的两个深刻而十分典型的例子。


在这里我们简要为大家介绍一下红小豆事件的基本情况,看一看监管如何治理“群魔乱舞”:1994年以后,先后有北京、上海、大连、长春、海南等8家交易所推出红小豆期货交易。


相较于其他期货合约,红小豆是一个小品种,客观上为庄家创造了条件。从1994年到1996年,分别在天津和苏州期货交易所发生了两次红小豆期货合约大战。多头拼命提高价格,空头拼命做空。这两场战斗的最终结果是多头胜利,但这并不是故事的结局。因为多空大战严重扰乱了现货市场的价格,证监会决定所有交易作废。

 

1998年8月,国务院发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》,开始了第二轮治理整顿1999年,我国期货交易所再次精简合并为3家,即郑商所、大商所和上期所,期货品种亦由35个降至12个。与此同时,期货代理机构也得到了清理整顿。1995年底,330家期货经纪公司经重新审核获发《期货经纪业务许可证》,混乱无序的市场局面得以显著改善。1999年,期货经纪公司的准入门槛提高,最低注册资本金要求不得低于3,000万元人民币。


此后,为了规范期货市场行为,国务院及有关政府部门先后颁布了一系列法律法规。1999年6月,国务院颁布《期货交易管理暂行条例》,与之配套的《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》和《期货从业人员资格管理办法》相继颁布实施,期货市场的监管力度不断加强。


2000年12月,中期协正式成立,标志着中国期货行业自律组织的诞生,将新的自律机制引入了我国期货行业的监管体系。至此,规范发展成为中国期货市场的主题。

 

最后,【规范发展阶段】


进入21世纪,中国期货市场正式步入平稳较快的规范发展阶段。这一阶段,期货市场的规范化程度逐步提升,创新能力不断增强,新的期货品种陆续推出,期货交易量实现恢复性增长后连创新高,期货市场服务产业和国民经济的经验也逐步积累。


同时,中国期货市场逐步走向法制化和规范化,构建了期货市场法律法规制度框架和风险防范化解机制,监管体制和法律法规体系不断完善。由中国证监会的行政监督管理、中期协的行业自律管理和期货交易所的自律管理构成的三级监管体制,对于形成和维护良好的期货市场秩序起到了积极作用。


2006年5月,中国期货保证金监控中心成立,并于2015年4月更名为中国期货市场监控中心。作为期货保证金的安全存管机构,中国期货市场监控中心为有效降低保证金挪用风险、保证期货交易资金安全以及维护期货投资者利益发挥了重要作用。


2006年9月,中金所在上海挂牌成立,并于2010年4月推出了沪深300指数期货。中金所的成立和股票指数期货的推出,对于丰富金融产品、完善资本市场体系、开辟更多投资渠道,以及深化金融体制改革具有重要意义。关于股指期货的内容,我们将在之后的节目中再为大家详细介绍。

 

经过30多年的探索发展,我国期货市场由无序走向成熟,逐步进入了健康稳定发展、经济功能日益显现的良性轨道,市场交易量迅速增长,交易规模日益扩大。同时,我国期货市场的国际影响力显著增强,逐渐成长为全球最大的商品期货交易市场和第一大农产品期货交易市场,并在螺纹钢、白银、铜、黄金、动力煤、股指期货以及众多农产品等品种上保持较高的国际影响力。

 

根据中国期货业协会最新统计资料显示,今年上半年全国期货市场累计成交量为14.779亿手,累计成交额为85.907万亿元,2016年上半年累计成交量为22.90亿手,累计成交额为99.34万亿元,今年上半年同比分别下降35.48%和13.52%。而相比今年2-5月全国期货市场累计成交量为11.93亿手,累计成交额为70.68万亿元,前6个月交易规模指标环比前5个月分别增长23.89%和21.53%。


有关专家预测,2017年下半年全国期货市场成交规模将超过上半年的水平,原油、棉纱、生猪、纸浆期货和黄金及铜期权或将推出,商品期货市场成交规模回升将是确定的;大盘回暖、上证指数入选MSCI、内地香港股市联系紧密等因素将使金融期货成交规模也可能进一步增长,2017年期货市场全年成交量和成交额仍低于前两年的水平。

 

以上就是今天的内容,我们下期节目再见!



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