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集成期货有色金属一周投资参考20180304

集成期货 2019-05-14 11:14:28

集成期货有色金属一周投资参考20180304

【锌】

交易机会:预计近期保持高位震荡市。套利:观望。

操作理由:

1、市场情况:过去一周,受加息预期影响,买家资金避险情绪升温,而锌冶炼厂开工率有所提升,精锌产量连续增长,国内社会库存明显回升;3月下游需求预计逐步回暖,但考虑两会及环保问题,市场采购或不及预期,供需实质性好转可能需要3月底。

2、基差情况:1#锌26000,较主力月贴水260。现货商报贴水120元/吨,2月来持稳,处近年区间低位。

3、库存情况:仓单38941吨,2月来小幅反弹,但仍处2007年来区间低位;上期所锌库存较上周增35664吨,至150551吨。LME 库存131775吨,2013年来震荡回落态势,逼近2007年来低位。

4、进口情况:进口理论亏损400元/吨,处2010年来区间中轴偏低水平;生产利润率9%,近一周回升,处 2011 年来区间高位。

5、主力资金:净多头寸,净多占比2.27%,2月中来小幅收窄。



【铝】

交易机会:预计3月震荡偏多走势。跨期:观望。

操作理由:

1、市场情况:近期环保督查再次发力,下游企业开工增加,市场需求逐渐回暖为铝价提供支撑,但受国内库存高企打压,上行空间受限。
2、基差情况:A00铝14140,较主力月贴水200元/吨。现货商报贴水140元/吨,近一周小幅收窄,处近年区间偏低水平。粤沪价差80元/吨,近一周回落,处近年来区间中轴水平。

3、库存情况:仓单775592吨,2017年底来总体不断刷新高点;上期所铝库存较上周增30557吨,至842396吨。LME 库存1323050吨,近一周略减少,此前三周小幅反弹,总体处于2008年低位。

4、进口情况:进口理论亏损2700元/吨,处近年区间低位。理论生产利润率1月中来有所回落,处2015年来区间中轴偏低水平。

5、主力资金:净空状态,净空占比12.91%,2月中来扩大。

 


【铜】

交易机会:短期市场仍较反复,中期走势震荡偏多未变。跨期,暂观望。     

操作理由:

1、市场情况:过去一周,市场接货需求缓慢,周内持货商略有挺价但出货困难,3月份下游消费逐步回归,但当前各大贸易商库存都不低,资金压力较大,换现仍迫切,短期行情可能陷于整理。目前国内炼厂精矿资源平稳,但3月底以及4月,海外主要矿山劳资谈判将陆续进行,罢工风险提升。
2、基差情况:1#铜51925,较活跃月贴水395元/吨。现货商报贴水230元/吨,本周持稳,处 2010年来区间低位。

3、库存情况:仓单80509吨,近三周持稳,总体自2017年10月来震荡回升,处于2000年来区间偏高水平;上期所铜库存较上周增41755吨,至260287吨。LME 库存324900吨,2月来持稳略降,处于2015年来区间偏高水平。COMEX铜库存231060短吨,延续2014年5月走高态势,接近2004年3月水平。

4、进口情况:进口理论亏损500元/吨,处于 2013 年来区间中轴,近期较反复。

5、主力资金:净空状态,净空占比3.26%,2月来空头力量有所增强。CFTC铜基金净多头寸1月来震荡收窄,最新约4万张,空头小幅主动增持所致。



【镍】

交易机会:中期格局震荡偏多不改,10万以下中线单轻仓持有。跨期:观望.

操作理由:

1、市场情况:过去一周,国内不锈钢消费暂未复苏且社会库存较上月大增,市场成交活跃度一般。3月镍铁增产概率较大而菲律宾精矿出口或继续恢复,但镍系不锈钢产量也预计逐步回升,预计当月镍价宽幅震荡,先抑后扬概率仍较大。

2、基差情况:1#镍101675,较主力月贴水505元/吨。

3、库存情况:仓单45144吨,2018年1月中来总体持稳,处近两年偏低水平;上期所镍库存较上周减299吨,至55381吨。LME库存334115吨,2017年10月来小幅回落,库存2018年震荡回落概率较大。国内港口镍矿库存自2017 年11月来持续走低,处于近年低位。

4、进口情况:进口理论亏损2100元/吨,总体处于近年区间低位。

5、主力资金:净空头寸,净空占比6.38%,近一周空头力量增强。

 


【铅】

交易机会:近期压力预计逐步加大。跨期:观望。

操作理由:

1、市场情况:过去一周,炼厂正常出货,下游蓄企节后复工积极性不高,铅锭刚需补库有限,整体市场成交欠佳;尽管3月份河池南方、铜冠及江铜等大型炼厂将进行检修,但再生资源供应呈现增加且起动型电池季节性消费转淡,供需面仍偏承压。

2、基差走势:1#铅18950,较主力月升水55元/吨。

3、库存情况:仓单21057吨,近三周持稳,此前自1月中来小幅回落;上期所铅库存较上周减2721吨,至30567吨。LME库存134625吨,过去一周出现明显反弹,此前自2017年5月中来震荡回落,处 2010 年来低位。

4、进口情况:进口理论盈利1500元/吨,2017年12月来反弹,整体处近年区间中轴偏高位置。

5、主力资金:净空头寸,净空占比1.86%,近一周空头小幅增强。

 

 

【锡】

交易机会:短期反复可能加大,中线偏强整理状态。跨期:观望。

操作理由:

1、市场情况:过去一周,市场低价货较上周明显增多,而下游企业则由于节前已备货以及沪期锡走势偏弱的影响,采购兴趣低迷,整周成交均较清淡。一季度整体上供应依然偏宽松,但矿供应受限,供应端随着库存消耗,紧张格局将逐步明显。

2、基差情况:1#锡146000,较主力月贴水1380元/吨。

3、库存情况:仓单4696吨,2018年来总体震荡持稳,此前半年自近年高位回落;上期所锡库存较上周减81吨,至5387吨。LME库存1770吨,处1980年来区间低位。

4、进口情况:锡理论进口1月来有所回落,但仍处于2017年来区间高位。

5、主力资金:净多头寸,净多占比0.52%,持稳。

 

免责声明:本报告仅供参考,以此入市风险自负!  

集成期货有色投研小组


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微信号:集成期货

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