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【征文】期货投资逻辑架构及量化交易

期投圈订阅号 2018-12-10 06:30:50

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我平时喜欢把一些想法、灵感、感悟记录下来,日积月累,居然有几百页了,近期把它整理,并进行逻辑梳理、归纳、总结、提炼、升华,力求全面而系统,这里选取其中的几个精华章节,希望与有缘人分享,也希望对有缘人有所帮助!

期货交易要解决三个基本问题:


1、如何发现符合逻辑的投资机会

2、如何制定全面合理的交易计划

3、如何执行并跟踪调整交易计划

只有解决以上三点并由此进行全面细致的延伸,才能站在优胜的一方;

未来的投资模式,必然是从粗放型交易向精细化交易转变;

把交易的每一个环节都精细化处理,有利于高效执行从而让交易稳定可控;


期货投资逻辑架构:

投资市场主要靠逻辑和概率取胜,经过以下步骤过滤,大大提升成功的概率。

1:大周期规律:CRB商品指数周期,宏观经济周期、产业周期确定中长期投资方向

大周期向上,驱动向上,只做多,不做空,

大周期向下,驱动向下,只做空,不做多。

CRB商品指数周期为30年一轮回,上行周期,商品整体价格易涨难跌,下行周期,易跌难涨。

经济周期上行,需求增加,商品供不应求,价格容易上涨,经济下行,需求减少,价格下行。

增产周期,供应增加,库存增多,价格易跌难涨,减产周期,供应减少,价格易涨难跌。如橡胶6年周期,白糖3年周期,棉花跌6涨9周期,美元跌10涨5周期。

大周期规律确定的是几年甚至更长的趋势运行方向,由于时间太长对交易而言不具备可操作性,需要从季节性规律来缩小交易范围。而且一个驱动还不够需要更多的驱动力。


2:季节性规律:供需淡季旺季确定短期投资方向和投资时间

大周期向下,供应旺季或需求淡季做空,需求旺季供应淡季退出观望。

大周期向上,供应淡季或需求旺季做多,需求淡季供应旺季退出观望。

季节性规律跟商品的个性特征有关,如白糖、鸡蛋、豆油等吃的东西跟节日消费有关,春节、中秋国庆是两大消费旺季,2-6月是白糖的消费淡季、供应旺季,9-11月是白糖的供应淡季。

比如橡胶的季节性规律跟气温有关,气温太低不产胶,所以每年12月到来年的3月气温很低,是停割期,供应减少,驱动向上,价格易涨难跌;4-11月为割胶期,其中5-9月产胶旺季,供应大幅增加,向下的驱动很强,价格易跌难涨。

季节性规律确定的是一年之中的某个季节的趋势运行方向,如果大周期趋势向上,又到了上涨概率比较高的消费旺季供应淡季,在两个因素同向合力作用下,上涨的驱动力大大增强。已经具备发的行情的条件了,但是季节性规律也有好几个月的时间,具体在什么时间什么位置交易还是有很多不确定性,需要从技术分形上把交易范围缩得更小才具有可操作性。


3:交易原则:顺大势,逆小势,确立头寸的位置和安全边际

大周期向上,季节性向多,等待下跌时间空间结构走完分批开多

多头驱动减弱或兑现,季节性向空,时间空间结构走完分批平多

大周期向下,季节性向空,等待上涨时间空间结构走完分批开空

空头驱动减弱或兑现,季节性向多,时间空间结构走完分批平空

顺大势就是顺着大周期大趋势的方向,顺着季节性方向做交易,成功概率高,逆小势就是和大势方向相反的小趋势,由于被大趋势压住,小趋势驱动力有限,注定走不远,注定要回到主流趋势中来,所以,在逆向驱动衰竭的时候做与大势方向一致的交易,胜算概率很高,低风险高收益。

如果大周期趋势向上,又到了消费旺季供应淡季,上涨的驱动已经得到增强,上涨的概率得到同步提高,此时小趋势下跌就等于给你一个非常优惠的折扣价,等到下跌小趋势的时间空间结构走完,此时期货低于现货或成本非常多,做多具有非常高的安全边际,转多的概率极大。这个时候已近把交易范围缩小到很窄(时间一周以内,空间5%以内)的区间里了,具备可操作性了,由于有大、中、小三个驱动的同向合力,足以启动一轮新的行情,大资金可以分批建仓,小资金可以使用分时周期把握更细致的点位。开仓后等到时间空间结构走完,驱动减弱的时候分批平空。


4:突发信息:不可预估的重大信息,属于不可控风险。

评估信息的影响力和持续性。做好风险控制预案。

黑天鹅事件(地震、台风、恐怖袭击、政治动荡、战争等等)永远存在,永远无法准确的知道黑天鹅何时会出现,我们只能判别概率的高低,做好资金管理和风控,资金管理的意义在于当我们遭遇到连续失误时还有足够的本金可用,站在高概率的一边,持续的交易,就能成功。防范突发信息的影响只能是组合和对冲,投入到相关性不强的品种之中分散风险,而相关性比较强的品种之间要进行对冲。

5:资金管理:防止本金损失过大,保证有足够的本金能持续进行高胜算交易

单品种仓位小于20%,多品种组合对冲总仓位小于60%,组合对冲防范系统风险。

分批开仓,分批平仓,有利减仓,不利加仓,以损定量,动态调整头寸。

根据波动性管理头寸,波动大的头寸小,波动小的头寸大。分批开仓是为了平摊成本,以获得一个适中的价格,降低止损的概率。分批平仓是为了防范趋势的不断延伸。盈利猛增、偏差过大的时候减仓,主流趋势没变的情况下,可在反向边界处多空大量交换后加仓。

以损定量是指按照自己规定的最大承受损失的金额,来计算头寸的数量,比如100万的资金,每次最多允许亏损2.5万,白糖现价5000,止损1.5%即75点,一手就是750元,25000/750=33手。头寸控制在33手以内,总仓位控制在20%以内。


6:风险控制:资本风险、交易环境风险、情绪风险

资本风险:单笔交易2个波动幅度强制止损,多笔平均一个波幅止损,市值回撤6%强制止损,价格回撤7%强制止盈。交易环境风险包括软硬件设施故障、交易所规则更改。

情绪风险是很多交易员最棘手的问题之一,比如随意性交易,报复性交易,交易过度,不能完全执行计划,还有工作生活中各种矛盾影响导致情绪化交易,控制情绪,需要耐心、自律、坚持、果断,需要一个好的环境。没有这类特质的需要持续的训练和改变,或借助团队协作和程序执行,规避情绪风险。短线交易拼的就是状态,需要非常投入的去交易,最怕各种干扰影响心态导致情绪化交易。而中长线受情绪影响要小的多,主要靠逻辑和耐心致胜。


期货交易的三要素:方向、时间和价格,只有确定了交易的方向、交易的时间和交易的价格,才能完成一笔交易。本逻辑架构层次分明,逻辑清晰,先从大周期规律确定几年以上的长期趋势方向,由于以年为单位的时间周期太长,没有可操作性,需要从季节性规律缩小范围,将时间单位从年缩小到季,但交易范围还是太大,无法实现风控,需要使用分形技术将交易范围由年、季缩小到日,将交易空间缩小到5%以内,这样就具备可操作性了。再从驱动来看,有大、中、小三个周期的驱动形成同向合力,胜算概率大大提高。据此制定符合逻辑、有驱动、有安全边际的交易计划,然后执行并持续跟踪调整交易计划。

要做好交易计划不容易,需要许多基础性的知识和常识,需要熟悉品种的个性,需要知道商品的共性,需要耗费很多时间,需要静下心来很专注的去思考、去领悟。需要刻苦的钻研,持久的付出。

交易计划(范例)

时间:2015年5月30日开始,持续跟踪交易。

品种名称代码:橡胶指数分析,交易映射到合约ru1509交易。

1、确定大周期方向:处于6年下行周期的第五年,驱动向下,宏观经济萎靡不振,驱动向下。库存庞大,驱动向下。

2、确定季节性方向:5-8月割胶旺季,供应增加,容易下跌,季节性驱动向下。

3、确定安全边际和买卖位置:橡胶种植成本12500,弃割成本10000,目前涨到15000以上,远离成本,割胶有利可图,割胶意愿较强,现货套保压力加大,价格下跌概率很高,现在到了割胶旺季,产量增加,价格易跌难涨,此时价格又弹的比较高,这个时候去空安全边际很高。

时间空间结构分析:自去年9月以来,一直是一个区间震荡的行情,日线正a9越界顶背离,中线转空,第9波60分钟正a9顶背离,短线转空。

期现价差分析:价差扩大,期货高于现货14%,基差超过10%就属于非常态了,回归的概率大,下行周期,驱动向下,期货偏离现货太高,必然回归现货,做空有安全边际。

库存分析:库存依旧很多,消费低迷,驱动向下。7-9月是供应旺季,容易下跌,做空首选9月合约。

4、计划建仓

建仓日期:2015年6月1日。

建仓理由:日线正a9越界顶背离,多空大量交换,中期下跌概率大,第9波60分钟正a9顶背离放大量,短期下跌概率大。期货远高于现货,基差很大,做空有安全边际。

建仓价格:1509合约,日上沿附近,15200挂单,60分钟指标死叉背离后绿柱拉长预示下跌动能增强,14900开仓,14800开仓。各开三分之一。

资金配置:20%,由于处于下行周期中的供应旺季,下跌的概率比较高,资金配置适当提高。

止损价格:橡胶日均波动幅度为2-3%,取其中间值2.5%作为止损参照。止损位15650,止损设400点。

预期目标:前面有8个月的反弹,这次下跌周期预期比较长,至少3个月以上,因为橡胶3个月左右的周期比较明显,预期到弃割成本10000附近,盈亏比:12:1 。

持仓动态监控:10日线和中轨是重要的趋势线,向上突破强制止盈,加速下跌形成极端位要主动止盈,观察时间空间结构是否走完,macd是否背离,是否跌破割胶成本,30分钟或60分钟背离的时候适当加减仓进行滚动交易。交易时点参考15分钟周期的极端位。

平仓理由和价格:2015年7月9日,偏差过大,9月合约创了新低,到了弃割成本附近,期现价差消失,短期下跌动能释放,集合竞价平仓11500。

总结:

本次交易非常符合期货投资逻辑架构的6条规范,开仓的安全边际足够,行情也如行云流水一样,7波非常流畅的走完,平仓干净利落,不拖泥带水,获利也很丰厚。一年能做两次这样的交易足矣。

另外:每次60分钟上沿附近柱值缩短或30分钟上沿附近死叉都是加仓的好时机,加仓后总仓位控制在20%以内,加仓后设一个波动幅度止损,急跌放量后短期底背离平掉加仓部分。

如果错过了日线级别的开仓机会,可以在分时周期等待次级进场机会,如果因判断有误提前平仓了,也可以在小级别逆向走势中等待时间空间结构走完重新进场。

行情运行特征,成本驱动向上,库存驱动向下,丰产周期遇到经济熊市,围绕成本区域进行弱势平台整理,预计持续很长时间,直到有新的驱动打破平衡。操作策略:区间宽幅震荡,正负a边界背离高空低平,轻仓操作。


第二次开空

由于前面反弹了8个月,所以这次下跌时间应该比较长,至少3个月以上,而目前由于股市利空传导,价格快速下跌,时间只有1个月,明显时间不够,预计反弹后将再度缓跌。

7月22日,1509合约60分钟正a9越界的时候12580附近再度入场分批做空。8月27日跌破弃割成本10000,60分钟负a5金叉平仓。


第三次开空

2015年10月15日,库存持续增加并创近期新高,库存驱动向下,日线正a5越界,60分钟顶背离,短期和中期向下概率很大,指数越界的时候,在1605合约日线上边线附近12060左右分批开空。预估到金融危机的低点9000附近

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