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重磅利好!中金所或明年推出外汇期货,国内外汇行业将迎春天!

德盈汇 2018-11-16 16:48:02


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     据最新消息,中国金融期货交易所(下称“中金所”)正在积极准备外汇期货上市,相关方案已上报证监会,争取明年推出外汇期货。


外汇期货小贴士

     外汇期货交易是指在约定的日期,按照已经确定的汇率,用美元买卖一定数量的另一种货币。外汇期货买卖与合约现货买卖有共同点亦有不同点。合约现货外汇的买卖是通过银行或外汇交易公司来进行的,外汇期货的买卖是在专门的期货市场进行的。

     全世界的期货交易所主要有:芝加哥期货交易所、纽约商品交易所、悉尼期货交易所、新加坡期货交易所、伦敦期货交易所。

     期货市场至少要包括两个部分:一是交易市场,另一个是清算中心。期货的买方或卖方在交易所成交后,清算中心就成为其交易对方,直至期货合同实际交割为止。外汇期货和合约外汇交易既有一定的联系,在具体运作方式也有一定的区别。


中金所首推两大交叉外汇期货 

     中国的外汇期货产品将分为人民币汇率期货和交叉汇率期货两大类。据知情人士表示,中金所拟建立以人民币为中心的外汇期货产品体系,明年准备先行推出交叉汇率期货,即欧元兑美元及澳元兑美元,未来再推人民币汇率期货。

     所谓交叉汇率,是指两个外币之间的兑换汇率,交叉汇率期货是指以外币之间的兑换汇率为标的的期货。中金所选择欧元/美元、澳元/美元为标的,是因为它们均是国内市场主要的交叉汇率交易币种。

      一位期货行业人士对上证报介绍,中金所发起的一项调研显示,中国实体经济面临的交叉汇率风险规模中,其中,欧元兑美元风险规模为3153亿美元,澳元兑美元风险规模为1097亿美元。交叉汇率年波动约10%,远大于美元/人民币(2%),给企业带来经营困难,中国有1/3企业面临交叉汇率风险。

     中信期货分析师尹丹也对上证报记者说,欧元兑美元是全球交易量最大的货币对,而欧元和美元也是全球最大的储备货币,既是中国外汇储备的主要组成部分,又是中国进出口结汇的主要货币,对于中国金融和贸易都有非常大的相关性,在人民币国际化进程中,这个货币对的上市将给市场提供巨大的套保和套利空间。

   “对于澳元兑美元,虽然其在六大货币对中的交易量较小,但是由于中国和澳洲在大宗商品进出口上的关系密切,澳元的走势对国内的大宗商品上下游甚至大宗商品融资都会产生直接影响。” 尹丹说。

     事实上,在今年10月底,中金所已启动了欧元兑美元交叉汇率期货与澳元兑美元交叉汇率期货仿真交易。仿真交易运行1个多月来,交易日趋活跃,日均成交达39.90万手,日均成交金额达209.41亿元,同时,参与客户也逐渐增多,其中会员客户由上市第一周的19个增加到第四周的21个,交易编码由1854个增加到22784个。


人民币汇率期货的尴尬 

     为什么中金所不直接推出人民币汇率期货,而要先推出交叉汇率期货?“原因之一就是受制于目前的中国外汇管制和外汇方面政策,推出交叉汇率有利于规避这些政策。”上述知情人士直言。


人民币外汇期货在境外市场却是风生水起。

     目前,美国CME市场、中国香港港交所、巴西等地均有人民币外汇期货。新加坡交易所在今年10月20日推出人民币外汇期货,莫斯科交易所、中国台湾期货交易所等也准备推出人民币外汇期货。人民币外汇期货俨然已成为全球热点。

     在这些交易所中,港交所的人民币外汇期货比较活跃,日成交量在0.3-2亿美元之间。而新加坡交易所的人民币外汇期货虽然上市较晚,却凭其后发优势获得市场关注,10月20日推出后的第一个月总成交量便达到7709 份合约,成为全球人民币外汇期货最活跃的市场之一。

     对此,一位业内专家对记者表示,全球市场瞄准人民币外汇期货,反映了国际市场对人民币前景看好,人民币可能成为仅次于美元、欧元的国际货币。另一方面,也反映了海外市场抢占先机,争抢人民币定价话语权的势头。“在此背景下,中国应该尽快推出自己的人民币汇率期货,以防出现人民币定价权旁落的尴尬局面。”


外汇和外汇期货有和区别?

     通常意义上,投资者很容易将外汇交易简单理解为外汇保证金交易。这种简单的观点极其错误,外汇保证金与外汇期货有着本质上的不同。

     举个实例来说,前几年美国瑞富曾经是排名前十的交易公司,该公司的外汇交易包括外汇期货和外汇保证金两部分。后来该公司破产时,所有期货客户的资金和交易头寸一分不差转移到其他交易所清算会员公司,客户的权益没有受到任何影响;而参与保证金交易的投资者遭受巨大损失,资金到现在都没有追回。为什么一旦发生意外,外汇保证金投资者无法追回资金,而外汇期货投资者却安然无恙?


外汇保证金是银行间市场 

       外汇保证金交易是一种现货交易,它与期货有一些共同的性质,比如固定合约和保证金制度,但是不属于期货范畴。外汇保证金交易又叫做按金外汇或者孖展外汇,孖展一词来自香港,英文为Margin,意思为少量,保证金的意思。

     外汇保证金和外汇期货之间有个非常大的区别。就是期货交易是由期货交易所建立的,所有交易者必须通过交易所的会员进行交易。而外汇保证金则不同,它没有固定的交易所,是通过各银行之间交易。外汇经纪公司不过是个中介机构。

      这个差别看起来意义不大,但是能够直接影响交易者的交易行为:期货品种在任何时候,交易所的报价是唯一的;而外汇交易中不同的银行或经纪公司,则可能给客户不同的报价。一般来说,大多数银行或经纪公司是以路透社或美联社的报价为交易价格,当行情剧烈变化时会略有差异,这些报价尽管不会相差悬殊,但是已经足够对交易者产生影响了。


外汇期货是交易所内受监管市场 

     外汇期货市场相比外汇保证金交易的关键优势包括市场定价公开且透明化,有成本效益且有无可比拟的安全性。外汇期货交易是极其公平和透明的外汇交易,所有的买卖都要在芝加哥商业交易所(CME)的IMM货币市场撮合成交,集中结算。

      受CFTC和NFA监管,受各交易所各结算所监管,有集中交易和结算场所;期货经纪商无法控制整个交易过程。买卖过程按照价格优先、时间优先的交易原则集中撮合交易,避免了不公平和操纵交易的违法行为。投资者保护机制重要的一点就在于交易所的会员经纪商必须设立分离基金帐户,即便公司破产,客户的资金和交易的头寸不会有任何影响。


中国外汇行业的春天还会远吗

     据业内人士表示,中金所拟建立以人民币为中心的外汇期货产品体系,明年准备先行推出交叉汇率期货,即欧元兑美元及澳元兑美元,未来再推人民币汇率期货。由此看来,离我们在国内交易外汇期货的等待时间已不会太久。


时至今日中国外汇行业的历史性机遇已经来临。

      首先,2016年以来,国家大力整顿金融业,p2p行业身陷信任危机,市场规模大幅萎缩; 私募基金监管升级,大批私募被注销牌照,其次,股市低迷,股灾令人刻骨铭心,大量资金撤离股市,百姓对股市的信心处于低谷,最后,政府严控楼市,“炒房团”也没了出路。

      以上多个资金流向的渠道,在最近一年都因为种种原因受到了严重的压制。资金无处可去,旧有的渠道、人员需要有新的项目和替代点。

      因此,外汇行业生逢其时,历史性机遇已经来临,国家政策层面、人民币国际化步伐一直在推进中,全球外汇行业的知名经纪商平台云集中国市场,中国外汇行业已经形成百花齐放、百家争鸣的局面。

      但进行外汇期货交易其实和所有投机活动一样,本质上都是有风险的。期货交易者必须对技术和宏观经济分析有足够的了解,并且懂得每一份合约的独特属性和交易所相关的规定。

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