西安金融分析网络社区

【中信期货】投顾产品:周观点(进阶版)

中信期货研究资讯 2019-06-11 15:31:09

摘要

精选策略:研究员综合评级组合

我们采用买卖评级的方式以每周的研究成果指引交易,品种研究员、宏观研究员和策略研究员们分别针对7大板块(黑色建材、有色金属、贵金属、能源化工、农产品、股指、国债)的强趋势品种进行综合评级推荐。本周三个策略的持仓变动如下表:
持仓品种的基本面驱动力如下表:

本周投资要闻观察

【宏观综述】欧央行意外按兵不动

上周,欧央行意外按兵不动,维持利率和购债规模、期限不变,德拉吉称欧元区目前不需要更多刺激,受此影响,欧元上涨,欧股下跌,黄金承压走低;澳洲联储维持官方现金利率维持 1.5%不变,此水 平为纪录低点,利率决议公布后,澳元小幅回落;加拿大央行也选择维 持利率不变,美元兑加元波动;美联储发布褐皮书称,7 月底到 8 月间 美国国内经济以温和速度增长,通胀轻微抬头;此外,G20 峰会在杭州落幕,习近平在闭幕式表示 G20 国家将加大结构性改革。

【重点策略观察】美联储议息会议在即,多家非美央行按兵不动

上周,欧洲央行、澳洲联储以及加拿大央行先后召开议息会议,纷纷选择按兵不动,或受近期 美联储官员频繁发表鹰派言论推升 9 月加息概率影响。欧洲央行此次按 兵不动可能出于以下考虑:经济数据维持稳健,英国退欧对经济尚未产 生明显冲击;美联储 FOMC 会议在即,欧央行需保留“弹药;前期刺 激方案效果尚在观测效果。尽管德拉吉发言表示目前欧元区不需要更多 刺激,但我们认为欧央行这一决议并非否决了进一步宽松政策,只是延缓了宽松的时间,如果后期在各类风险冲击下欧元区经济复苏出现放缓 或停滞,欧央行仍可能进一步扩大宽松。此外,对于下周举行的英国央 行货币会议,我们认为由于近期经济数据向好,显示退欧公投短期冲击有所平复,而美联储本月也将举行议息会议,因此此次会议并不是英国 央行再度宽松的最佳时点,因此英国央行大概率维持前期政策不变。

【本周重要经济数据】

中国8月规模以上工业增加值、8月社会消费品零售总额、8月社会 消费品零售总额;美国8月CPI 、8月核心CPI、8月PPI、8月零售销售;欧元区8月CPI 终值,英国8月CPI、8月核心CPI,德国8月CPI终值。本周重要会议和讲话:美联储亚特兰大联储主席、欧洲央行行长发表讲话;美联储明尼阿波利斯联储主席参加研讨会与论坛活动;英国央行举行货币政策委员会会议,公布利率决议;瑞士央行货币政策评估。


精选策略:研究员综合评级组合

1、信息汇总

模型采用买卖评级的方式,以每周的研究成果为评级依据,品种研究员、宏观研究员和策略研究员分别评级构成模型三重因子,品种研究员和策略研究员针对7大板块(黑色建材、有色金属、贵金属、能源化工、农产品、股指、国债)的相关品种进行综合评级(强烈看空,微弱看空、中性、微弱看多、强烈看多),而宏观研究员只对板块做出评级,之后将品种研究员、宏观研究员和策略研究员的评级按照等权重相加,得到综合评级排列。

表1:本周品种评级结果


2、交易策略

表2:纯品种策略决策与持仓情况


表3:品种+宏观策略决策与持仓情况


表4:综合策略决策与持仓情况


附注

交易策略说明

从期投顾第一期开始,每品种的初始状态为中性观望。当状态转为强烈推荐做空、且品种研究员有相同方向选择时,对应策略空头新开仓操作,空开后只要状态维持在空单谨慎持有持平之上,对应策略为空头持有。而状态转回中性观望或直接逆转为多头状态时,对应策略空平或反手新开多仓。反之多头操作亦如此。因此,交易策略类型共有多开、多持、多平、观望、空开、空持、空平等7种。标的默认为该品种的最活跃合约,本组合进行净值跟踪测算时,开平仓的成交价格均以当日开盘价为准。

仓位水平说明

精选18个活跃品种,每个品种开仓市值占总权益5%,剩余权益作为现金浮动调仓。

交易及风控原则

  • 研究员综合评级组合的初始净值设为1。

  • 组合调整在开盘前发出指令后,开盘做出买入卖出操作;

  • 以开仓价及持有期最高(多头)或最低(空头)收盘价为基准,单品种价格往不利方向运行达到20%将强制平仓;总组合净值回撤20%亦强制平仓暂停2周;

  • 如遇突发状况,酌情处理。

 


 



来源:中信期货研究资讯


关注中信期货研究资讯,了解更多市场信息、掌握最新市场动态

动图


免责声明

除非另有说明,本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明,此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。

此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。

中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠,但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。

此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。


中信期货有限公司2016版权所有并保留一切权利。


深圳总部

地址:深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场(二期)北座13层1301-1305、14层

邮编:518048

Copyright © 西安金融分析网络社区@2017