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【中信期货】投顾报告:62期周策略——CTA策略

中信期货研究资讯 2019-11-07 08:11:51


摘要

精选策略:研究员综合评级组合

我们采用买卖评级的方式以每周的研究成果指引交易,品种研究员、宏观研究员和策略研究员们分别针对7大板块(黑色建材、有色金属、贵金属、能源化工、农产品、股指、国债)的强趋势品种进行综合评级推荐。本周三个策略的持仓变动如下表:


持仓品种的基本面驱动力如:   

 


本周投资要闻观察

【宏观综述】中国6月CPI低于预期,PPI同比增速止跌。

中国6月CPI、PPI同比增速与上月持平。其中,中国6月CPI同比1.5%,预期1.6%,前值1.5%,从环比来看,食品价格下降,主要是受部分鲜活食品价格下降影响。连续暂停12日后,央行重启逆回购操作。中国6月进出口双双好于预期。特朗普给国会通过医保案下通牒。美国财长姆努钦:政府不会给富人加税。纽约联储报告:资产负债表将于2020-2023年恢复正常。耶伦国会证词偏鸽派。

【重点策略观察】 2017全国金融工作会议:防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。

第五次全国金融工作会议于7月14至15日在北京召开,会议提出“紧紧围绕‘服务实体经济’、‘防控金融风险’、‘深化金融改革’三项任务。”本次会议设立“国务院金融稳定发展委员会”,国有企业降杠杆被列为“重中之重”,同时地方政府债务“终身问责制”。

【本周重要经济数据】

中国:二季度GDP,6月规模以上工业增加值;美国:7月NAHB房价指数,6月新屋开工;欧元区:6月CPI终值,欧洲央行再融资利率;英国:6月未季调生产者输出物价指数,6月CPI;德国:7月ZEW经济景气指数,6月PPI;澳大利亚:6月季调后失业率;加拿大:6月CPI ,5月零售销售。

 

精选策略:研究员综合评级组合

1、信息汇总

模型采用买卖评级的方式,以每周的研究成果为评级依据,品种研究员、宏观研究员和策略研究员分别评级构成模型三重因子,品种研究员和策略研究员针对7大板块(黑色建材、有色金属、贵金属、能源化工、农产品、股指、国债)的相关品种进行综合评级(强烈看空,微弱看空、中性、微弱看多、强烈看多),而宏观研究员只对板块做出评级,之后将品种研究员、宏观研究员和策略研究员的评级按照等权重相加,得到综合评级排列。

2、交易策略


附注1

交易策略说明

从期投顾第一期开始,每品种的初始状态为中性观望。当状态转为强烈推荐做空、且品种研究员有相同方向选择时,对应策略空头新开仓操作,空开后只要状态维持在空单谨慎持有持平之上,对应策略为空头持有。而状态转回中性观望或直接逆转为多头状态时,对应策略空平或反手新开多仓。反之多头操作亦如此。因此,交易策略类型共有多开、多持、多平、观望、空开、空持、空平等7种。标的默认为该品种的最活跃合约,本组合进行净值跟踪测算时,开平仓的成交价格均以当日开盘价为准。

仓位水平说明

精选18个活跃品种,每个品种开仓市值占总权益5%,剩余权益作为现金浮动调仓。

交易及风控原则

  • 研究员综合评级组合的初始净值设为1。

  • 组合调整在开盘前发出指令后,开盘做出买入卖出操作;

  • 以开仓价及持有期最高(多头)或最低(空头)收盘价为基准,单品种价格往不利方向运行达到20%将强制平仓;总组合净值回撤20%亦强制平仓暂停2周;

  • 如遇突发状况,酌情处理。


附注2

从第44期起设立综合增强策略。策略基于原品种、宏观、策略综合决策,精选本期中信期货研究员最为推荐的品种进行交易(做多或做空)。

策略增强点:

  • 提升仓位至50%,在原策略的基础上提高收益率与仓位。并不为每个产品固定仓位,按照研究员评级、采取择优的方式投资于各产品。

  • 持仓时间延长至3周、期间可以在上期投资的基础上进行仓位调整、对两期给出相反方向(多转空或空转多)的给予减仓处理。对两期持续保持强烈看涨或看跌态势的品种进行增仓处理。

  • 由原策略的18个品种提升至35个品种。

  • 优化对主力合约换月后的期货合约选取方式。


 



  



来源:中信期货研究资讯


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