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经管大师|投资大师:期货翘楚理查德·丹尼斯的荣辱人生

骆驼社经管前沿 2018-05-08 08:38:25

年少发迹

       理查德丹尼斯生于1949年1月9日,从小在美国芝加哥长大。

       上世纪60年代末,交易的方式和现在有很大的不同,没有电子交易。在嘈杂的交易所内,经纪人大声的嘶喊着,在白板上写下价格。众多的交易者或兴奋或沮丧,全神贯注的关注着可能改写他们毕生命运的数字。当时,年仅十几岁的丹尼斯找到了一份工作,在交易所里担任跑手。在成为跑手的三年后,丹尼斯从亲属借了一千六百美金开始了独立交易的生涯。尽管他所在的美中交易所是一个对交易者资金要求比较低的交易所,但一个席位的价格已然高达一千二百美金,这意味着丹尼斯仅有四百美金真正的去参与交易。

        与对赌行的天才少年利弗莫尔不同,刚刚参与交易的丹尼斯并不是一路顺利。1970年,赶上那年玉米闹虫害,很快将四百美元变成三千美元。于是他从只上了一个礼拜的大学退学,以交易为生。有一天他进了张臭单,一下子赔了三百美元,心里十分不爽,一转方向又进了一张单,很快又赔了几百。他一咬牙又掉转方向再进一张,就这么来回一折腾,一天就赔掉三分之一。渐渐的,丹尼斯明白了人想在市场中盈利,不能仅靠日内短追涨杀跌,要挖掘市场中的大趋势大行情,就像人们常说却常常做不到的那句陈词滥调,“截短亏损,让利润奔腾”。

        命运的天平,渐渐地开始向这位可怜的年轻人倾斜。这位叫理查德的年轻人,最多的时候认同施了魔法把四百美金变成了两亿美金。

        “理查德这四百块钱滚得不错”他父亲的话。

与埃克哈特的赌约


        真正让理查德闻名于世的,不仅仅是他点石成金的交易能力,与好友埃克哈特的赌约也成了业界一段经久不衰的佳话。

        这二位投资界的巨擘在“伟大的期货交易者究竟是天生的还是可以后天培养?”的问题上产生了分歧。在新加坡的海龟农场,两位巨擘由来已久的争论变得严肃起来,理查德望着海龟对埃克哈特说:“我们要培养交易者,就像新加坡人养海龟一样。”

        丹尼斯和埃克特在一千名报名者中甄选了十三个“海龟”,并用两周的时间给他们传授了交易理念和法则,之后给予每个人一百万美金的实盘账户进行自行交易。在随后的四年,海龟们凭借这些交易法则取得了年化80%的回报。而投资者的必修读物《海龟交易法则》的作者柯蒂斯费思,则是诸多“海龟”中最成功的一位。

        “伟大的交易者是可以通过后天培养形成的”这一切看似合乎逻辑顺理成章,可是真的是这样吗?要知道,十三位海龟是从最初报名的一千人里层层筛选出的佼佼者,而通过同样的课程同样的方法和训练不同的海龟收益率也不趋于一致,甚至有的海龟也处于亏损的境地。

        直至今日,关于这一问题的讨论,一直是人们津津乐道的话题。

投资大师的圭臬


        与其说《海龟交易法则》这本书在谈论“伟大的交易者天生还是后天养成的”,不如说系统交易的重要性在我眼里,书中由四大部分构成,分别是市场参与者、构建系统、评价系统与交易心理,尽管书里这几部分内容是穿插介绍的并没有严格分类。

        在的反身性理论中,索罗斯把人类的功能分为两种,一个是操纵,另一个是认知,这两种功能相互关联又互相影响。如果说在投资中看图说话是认知功能,那么不同参与者根据他们不同盈利模式采取的不同行为便是操纵。书中,作者用一部分篇幅阐述了为什么模式有时会有效会失效,为什么某一点位能成为支撑某一点位会成为阻力位。

       而更多的篇幅作者交给了构建交易系统与评价交易系统。投资是做自己看得懂的事,投机是做自己看不懂的事。作者试图让读者学会避免预测未来,避免相机抉择,用概率说话,找到一个盈利期望为正的模式并持之以恒的坚持下去,并如何用例如夏普比率和统计学的方式去衡量一个系统。

       书中也阐述了理查德丹尼斯的交易模式,通过示例告诉读者如何入市、风控止损与退出。

        投资大师的圭臬,简要的总结成四个词便是“掌握优势”、“管理风险”、“坚定不移”、“简单明了”。

你可能是一时的国王,但你永远无法打败市场

        1987年10月19日,注定是不平凡的一天,被称为黑色星期一。

        理查德在当天大幅做空债券、欧洲美元等并大量买入黄金白银,而美联储为了救市一夜之间仓促宣布降息。据说,理查德与海龟当天亏损在40-60%之间,而理查德个人资产的损失在90%,旗下的基金也被迫解散。

        关于理查德的失败,有两种说法,一种是在当时因为趋势模式被大部分人掌握并应用导致了模式失效,而另外一种是理查德违背了自己仓位管理的原则,重仓出击

        更多的人倾向于第二种说法,认为理查德自己违反了交易系统才使得自己走下了神坛。

        可是他为什么要违背自己的系统呢?

        这让我们不由想到当利弗莫尔三次破产后,别人问到起为什么他那么优秀富有才华曾经在金融市场呼风唤雨却落得如此凄惨的下场。

        “我也是人,我也有人性的弱点”利弗莫尔的话。


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