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【投资的那些事儿】期货“爆仓”,亏损算谁的?

广州仲裁委员会 2019-07-02 23:57:07

投 资
期货
本周股市风云突变,期货市场也同样不平静,动荡的资本市场使得投资者无所适从。资本市场之凶险可见一斑——勿将投资错当投机

  看完上期微信,大家对期货透支交易的责任承担已有基本了解。

  然而,期货投资者在透支交易后,难免会出现一种非常极端的情形——“穿仓”,这又将会产生怎样的后果?

  

  在上一期微信中,小明对市场行情出现了误判,损失了1元钱,痛定思痛之下,小明决定改变思路,进行新一轮投资!

小知识

  做空是股票、期货等市场的一种操作模式,与做多相对,理论上是先将货卖出,再买进归还。比如说当你预期某期货品种未来将会下跌,就在当期价位高时卖出该期货品种,等该品种跌到一定程度时进行买进操作,中间的差价形成利润。

穿 仓
  俗称爆仓,指的是在客户账户上显示的客户权益已经为负值的风险状况,即客户不仅将开仓前账户上的保证金全部亏掉,而且还倒欠或占用了期货公司的资金。
1
穿仓的两种情形
  1. 期货投资者平仓了结持有头寸之后,还欠期货公司的钱,即达到:账户浮动亏损大于账户总资金

  2. 由于行情变化过快,投资者在没来得及追加保证金的时候,账户上保证金已经不能维持原来的期货合约而被期货公司强行平仓,保证金“归零”


2
穿仓损失的责任承担

  由于我国期货市场目前实行严格的当日无负债结算制度,穿仓事件并不多见,但由于国际政治、经济形势的多变性,期货市场也会因此出现剧烈波动,甚至让投资者乃至期货公司根本来不及进行操作,导致穿仓。

当日无负债结算制度又称逐日盯市制度,是指每日交易结束后,交易所按当日结算价对每一结算会员、每一结算会员对非结算会员、会员对投资者的盈亏、交易保证金、交易手续费、税金等款项进行结算,计算盈亏。结算后,对应收、应付的款项同时划转,相应增加或减少保证金账户的资金数量。

  投资者在进入期货市场时,首先签署的第一份法律文件是《期货交易风险说明书》,上面载明:“进行期货交易风险相当大,可能发生巨额损失,损失的总额可能超过您存放在期货公司的全部初始保证金以及追加保证金。因此,您必须认真考虑自己的经济能力是否适合进行期货交易。”一般而言,在期货公司遵守了相关期货交易规则和已经就保证金不足的情况向客户履行了通知义务的情况下,对于客户穿仓而造成期货公司的损失,期货公司有权进行追偿,因为,基于双方订立的合约及资本市场的交易规则而言,由正常的市场风险造成的损失,由投资者自己承担责任。

  但是也存在特殊情况。根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第三十三条第二款的规定,客户的保证金不足,期货公司履行了通知义务而客户未及时追加保证金,客户要求保留持仓并经书面协商一致的,对保留持仓期间造成的损失,由客户承担;穿仓造成的损失,由期货公司承担。也即期货公司承担穿仓损失的前提,是期货公司与客户有保留持仓的书面协议,而并非任何情况下的客户的持仓损失均由期货公司承担。

3
强行平仓的执行原则及法律后果

  除了不多见的市场剧烈波动导致期货公司和客户都来不及进行操作导致穿仓的情况,一般情况下,为了使客户的损失不至于造成穿仓,确保损失以客户的投入本金为限,很大程度上依赖于期货公司强行平仓的执行情况


执行强行平仓的基本原则
  1. 自动执行原则。平仓先由客户自己执行,若在时限内客户未执行完毕,则由期货公司强制执行。

  2. 数量相当原则。执行强行平仓的数额应与需要追加保证金数额或超过持仓限额的数量基本相当。

  3. 执行强行平仓应当按照期货交易规则规定或合同约定的条件、时间、方式进行,避免扩大损失。


强行平仓的法律后果

  一般情况下,只要期货公司没有过错,完全是按照交易规则或合约约定进行强行平仓,对客户利益的保护已经尽到了自己的责任,则不应承担强行平仓的法律后果,对于因强行平仓所造成的损失,应当由客户自行承担。

  反之,如果期货公司不能证明其采取强行平仓措施是符合交易规则或合约约定的,而且是适量的,已充分考虑客户利益,则应当对因此造成的损失承担相应责任。


(部分图片来源于网络)

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