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ExTrade李天贺:币圈投资生存手册

韭菜的财富自由之路 2019-01-19 15:39:51

ExTrade是专业的数字货币基金管理公司。ExTrade资管系统包括了量化交易(交易端、回测、策略编写)、子账户、程序化风控、清算等等,已经被20多家百亿以上规模的机构在使用管理其基金、期货和其他资管产品。

李天贺在2014年创办了宙斯科技并且发布了全球首款纯Scrypt算法的ASIC芯片与矿机产品宙斯矿机。宙斯矿机在6个月内销售覆盖全球76个国家,销售额折合超过 1万比特币。

北京时间31516点,“3点钟火星财经创始学习群”ExTrade创始人李天贺,做主题分享——“币圈生存指南


以下根据聊天记录整理:

李天贺今天的主题是币圈投资生存手册,我们希望探讨的事情是,有什么办法让大家手头的币的数量保值和增值,不讨论与法币之间的汇率问题。

本人在14年初的时候做的矿机芯片,主要是针对海外市场的C端业务,后来包括云算力、矿池、钱包等等一系列产品都陆续研发上线,比较悲催的是14年的行情非常不好,(话说,跟今年开头有点像),在年中的时候陆续各个芯片厂商的矿机都无法挖回电价成本了,因为那个年代的币圈链条很短:矿机-钱包-交易所而已,因此币价的疯狂下跌对于整个产业的打击都很大。

我们在14年底也没有继续投入芯片研发,而是更多套现离场了,而我本人参与了不少FinTechSaaS的早期投资,也是那个时候开始接触传统二级市场,尤其是量化交易。

回到重点,既然是要让手头的币保值和增值,我个人感觉这个跟传统的投资行为是非常类似的,有几条投资的基础原则我希望跟大家分享的:

一、尽可能的保证本金安全

一般来说会建议大家把资金安排成几种方式来投资:

1. 持有现金或等值品(简称,锁仓)

这是亲身的痛苦经历。我14年底的时候还是有不少币的,但是都没拿住跑去做天使投资了显然,没有任何一个项目跑赢了过去几年的币市

2. 持续增长型产品(100%本金保证或是极低风险的理财产品)

3. 风险/收益型产品(风险相对可控、回报预期相对稍高,如指数、ETF等)

4. 风险投资(这就是之前半年多非常火热的一级市场)

这个里面的比例建议大家按照可承受能力来调整,一般建议主要的资金量放在23这两种上。

上述所说的其实也是传统的资产配置方式,这个我个人认为在用在币市上也是通用的。

二、寻找风险回报非对等的标的

举个例子,传统的P2P投资,年化15%,就是明显的风险回报非对等,15%的回报,100%的风险,非常差的投资。我们希望寻找的投资标的是,100%风险,500%的回报。这样哪怕错了4次,也还是能回本。这是纸上谈兵,但并非没有方法可寻。

刚才我们说的是投资的基础原则,下面就分一级市场而二级市场来分述。

一级市场,表面看起来对于普通投资人来说是最容易找到刚才提到风险回报非对等标的的地方。我个人看来,其实对于普通投资人来说其实更危险。绝大部分项目,哪怕是明星项目,对于投资人来说也是不赚钱的,原因主要是:项目融资时定价采用了其他的数字货币(定价货币增值速度超过了项目币)。

我们当多了韭菜,总结了几条给普通投资者判断项目的方法:

1. 一定要看项目团队的credential,千万别被闪亮的学历迷惑,重点是看团队在行业的积累和成就。我个人相信,有靠谱的人比做靠谱的事更重要,靠谱的人懂得学习、调整,事情最终肯定会靠谱的。

2. 看看项目已经做了什么。

3. (这个对于普通投资人比较难做到)是谁推荐这个项目给你的?那个人是做什么的?是否可靠?是否有成功投资项目的案例?

4. 如果没有第3条,那就看站台的人是否真金白银并且是往顶投的。融资金额和大的几个投资人出资数量花点功夫还是能打听到的。

这是我个人对于一级市场币圈项目的一些浅见。我绝不是专家,群里有许多我们的投资人,都是在币圈里面很有成绩的了,他们关于这个方面更有发言权。


再说币圈的二级市场投资,之前关于投资基础原则的前三条都跟二级市场相关,别动不动就梭哈,做好二级市场才是财富稳步增长的关键。


二级市场投资,简单说就是如何在交易所里面进行的,我个人主要讲讲跟量化相关的方面。

1.优秀的策略是存在的,但基本上都不会给大家用到。原因很简单,好的策略对于资金承受能力是有上限的,拥有策略的人要不就用自有资金,要不就发行个理财产品(借币)就能轻松满足。有人告诉你说他有很好的套利策略给你用(每个月收益能有5%以上),请回复呵呵!不要太相信有这样的好事。

If itsounds too good to be true, it is.

2. 数字货币间的高关联性和单个币市值规模过大,让币市不存在指数或者说达不到传统意义上指数的目的。现在的各种所谓指数顶多算是自选投资组合。在币圈里面,基本上把前五的都按照市值配比就已经完全的反映出趋势了为了这个支付给指数基金一年2-5%的管理费太冤。

3. 延续第二个问题,在传统二级市场投资里面,为什么指数型产品能跑赢超过80%的主动投资型产品?原因就是成本。

一个主动型产品的管理成本是2-5%,这是直接从投资人的回报里面扣除的,更别提carry的部分。因此一个主动型产品至少要比大市好5%以上才有可能跟指数型基金持平,在一个多方参与的市场里面很不容易。

也就是基于这些情况,(广告时间)我们提供低成本的指数型产品、持续增长型理财产品和风险/收益型产品给我们的用户选择。应该是在币圈里面首个这样做的资管平台,原因是多类型的产品管理起来非常不容易。

接下来请大家尽管提问,资管方面的内容知无不言。

问题1:您这低成本,是怎么体现的?低管理费低carry?投资策略是怎样的?

李天贺:低成本主要是针对指数型产品。由于我们有非常优秀的交易工具,可以通过copytradin直接协助客户根据指数进行调仓,因此我们不用承担资金安全的风险,成本可以压得很低。除此之外我们还能很简单的让用户自定义指数组成,并且切割账户份额(如20%用户购买某个产品,80%自己炒币玩),后面这个市面上还没有任何人能做到,类似于恒生HOMS了。

追问:指数是谁做的呢?按照您刚才讲的,每个月按照coinmarketcaptop5 做定投就好了。分仓只是资管很简单的功能吧?

李天贺:就像刚才说的,用户可以自定义,也可以直接采用现成我们提供的。每月调整当然简单,问题是价格每时每刻都有波动,所以需要设定好阈值实时进行调整(如果相对strict)。我们只收取很少的服务费,这个对于大户来说是需求很大的,普通投资者可能不是特别关心。

追问homso32的简化版,o32还在广泛使用在阳光私募,所谓pb系统。关注波动,那就是主动策略了,怎么对冲呢?

李天贺:指数本身就是个策略,简单说,一个按照top 20每个配比5%的指数,调仓阈值是在+-5%的话,通过策略来实现比手动调仓要简单太多了。当然还有其他的参数如7/24执行还是固定周期如3天、一周执行一次调仓。

主动策略提供给散户我不认可,就像刚才说的,好的策略肯定有天花板的。

不过投资者交易也是一个很大的事情,我们很快会上线模拟盘和社区,未来也有关于投资者教育的产品线。

问题2:想问问您关于资管这一块有什么好的解决方案?或者这么问,除了宣传投资人背书等手段,有没有比较有效的方式让用户相信咱们这样的基金平台不跑路呢?

李天贺:有的。我们的整套类似HOMS、程序化风控、清算的后台就是为这个准备的。资金管理人没有提币的权限,而且我们最大限度的控制老鼠仓。

追问:这个是防止投资经理的恶意操作层面吧。我问的可能是咱们这样平台层面的?

李天贺:我们不碰资金,所有的资金都是直接去到交易所的钱包的,这个要拉着交易所来一起为那个钱包背书,同时我们可以用实时资金情况的方式显示出来。

问题3:我也搞了两年量化交易,我觉得没有量化交易是靠谱的,都是受行情,市场成熟度影响的,每一个市场都是从不成熟到成熟的,你的策略如何面对市场的改变失效问题?我在最为成熟的外汇市场测试了一些所谓的策略,没有能连续十年盈利的。

李天贺:您说的是主动型的策略吧?大哥,哪里有不用调整长胜的啊!

问题4:一个小问题,历史数据模拟借鉴作用强么?

李天贺:回测肯定是有用途的,至少普遍认知是。

追问:我这么问是因为币价收到太多因素的干扰,比如新闻,比如某个名人说了某一句话,市场非常敏感和脆弱,倒是数学模型无法找到这里面真正的门道。

李天贺:如果能找到关联性,完全可以作为策略的指标。传统市场上的策略都离不开这方面指标的,这是我们未来的一条产品线计划,如果能证明市场受媒体情绪影响更大的话,那这方面的投入就很值得了,AI是你的好朋友。


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