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【中投期货】——早盘视点(03-27)

中投期货 2018-10-10 09:22:42

 【宏观提示】继美国财长姆努钦“缓和”表态后,白宫贸易顾问纳瓦罗也发出了美中重回谈判桌的宣言,市场对贸易战的担忧开始降温,美股大幅上涨,工业品跟随反弹。考虑到短期内市场情绪集中释放,基本面变化并不剧烈,目前位置建议空单可阶段性离场或者降低仓位,激进投资者可关注部分现货贴水幅度过大品种的日内短多机会。(张伟)

【股指早评】受贸易战缓和消息刺激,周一中小创底部回升,单日出现暴涨行情,但是蓝筹表现疲弱。考虑到短期内指数大幅下跌,建议目前位置不要追空操作上证50指数。我们近期一直提示的逢低做多中证500指数的策略依然有效。(张伟)

【国债今日观点】贸易战短期影响效应需要继续关注,市场经济下行预期一致。央行货币政策将继续保持稳健中性,保持流动性合理需求,也促进宏观杠杆趋稳。央行继续暂停逆回购,资金净回笼,季末财政支出力度加大,短期流动性无忧。债市走经济下行逻辑,同时贸易战影响下避险情绪升温,维持中长期上行趋势。(王万超)   

【贵金属今日观点】昨日贵金属继续上扬,伦金上涨0.49%,收于1353.50,伦银上涨0.74%,收于16.67。白宫贸易顾问纳瓦罗称,已经准备好同中国进行协商,已经和中国坐在了谈判桌边。总统特朗普希望在2018年将美国和中国的贸易逆差缩窄1000亿美元。该言论令贸易战风险降温,美股大幅反弹;据最有可能接任下任欧洲央行行长,现任德国央行行长魏德曼表示,2019年中加息的预期并非不现实。这令欧元大涨,美元仍旧疲软不堪;此外,欧盟各国宣布驱逐俄罗斯大使,引发了地缘政治风险上升,当前市场环境对贵金属较为有利,在加息靴子落地后,贵金属重拾升势,建议转为多头思路,逢低买进贵金属。(张磊)

【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报63.05美元/吨,跌1美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3300元/吨,持稳;西本新干线钢材指数3750元/吨,跌180元/吨。环保政策延续对近期钢材产量产生影响,后期关注钢厂高炉检修情况。螺纹钢、热卷社会库存均下降,但降幅不及预期。贸易战升级令市场对经济下行的悲观预期加深,市场短期缺乏消息刺激,继续关注库存去化程度,价格弱势震荡。铁矿石方面,钢厂复产延后从需求端对铁矿产生一定利空,钢企库存维持低位,随着钢价下行,钢企补库意愿不强。同时港口高库存以及高品矿占比上升,供应端压力增加。供需矛盾难解决,短期价格仍承压。(王万超)

【沪铜今日观点】昨日沪铜主力1805合约开盘于49890元/吨,盘初多头退让离场,空头强势入场,拖累铜价一路下行,远离日均线,市场恐慌情绪持续,资金外逃之势难消,铜价仍缓慢下行,两日跌幅已近5%,成交量减29122手至29.1万手,仓减5002手至28.1万手,资金流出1.97亿元。现货对当月合约报贴水220元/吨-贴水140元/吨,保值盘大量流出,市场供应表现过度宽裕,贸易商压价收货,下游表现有一定分化,有资金实力的一部分下游逢低收货,很多企业无奈受到资金的约束,市场呈现明显突出的供大于求的状态,且盘面跌势未止,也一定程度上抑制投机的活跃性。因铜价大幅上涨及鉴于2017年铜供应市场来看,虽然2018年海外矿山将举行40场左右的薪资谈判,预计铜矿增速有限,给铜价一定支撑。国内冶炼产能持续扩张,铜终端消费进入平缓低速增长。预计中期铜价将继续震荡走势,短期受贸易战影响维持弱势震荡态势。

【沪锌今日观点】沪锌主力1805合约剧烈震荡,在24900附近盘整拉锯,收报24910元/吨,涨315元/吨,涨幅1.28%。锌价波动剧烈,市场观望氛围较浓;炼厂多以长单为主,散单有所斟酌,贸易商交投渐显活跃,以出货为主,接货积极性不高;下游谨慎采购以刚需为主,成交一般。日内沪锌运行颇为跌宕,贸易战升级后宏观不稳定性增强,资金短线操作较为频繁,三地库存降幅明显,锌消费复苏或将束缚空头动作,方向性拉锯将更为激烈,沪锌或将持续震荡,资金点到即止短线操作频繁,目前消息面多空参半,暂无明显消息指引下,沪锌将维持区间盘整态势运行。(李小薇)

【PTA今日观点】昨日PTA05合约低位震荡,尾盘下探后翻转拉升;成交量大幅萎缩的同时,持仓量小幅减少;持仓数量09合约超过05合约。成本端,原油期货合约日内小幅回落,PX亚洲价格继续同步下跌;原油PX价差快速回归,PX-PTA价差同步回落,成本端厂商利润缩减。终端涤纶价格继续小幅上涨,伴随MEG价格继续回调,聚酯厂商利润提高;横向比较来看,涤纶库存处于近年同期低位。综合看来,近期下游需求利好因素增多;此外,中美贸易摩擦导致的市场情绪波动逐渐恢复,市场的非系统性风险降低;因此,维持PTA期价震荡偏多判断不变。套利方面,05-09价差没有显著变化,维持-5左右震荡,建议套利策略以观望为主。(姜云超)

【甲醇今日观点】华东港口报价2890,下跌30。美国总统特朗普签署备忘录,宣布对一系列中国进口商品征收600亿美元关税。后期国内检修装置较多,供应略有收缩。外盘新建产能时间或将继续后推,国内3季度前依然有几套装置投产,合计产能接近200万吨以上。天然气装置重启生产,供应中期依然宽松。春季部分装置检修,现货商挺价。MTO装置有部分检修。操作上,中美贸易争端恐打压商品需求,需求淡季下,MA805建议投资者在维持弱势震荡的操作思路,已有空单可以继续持有(卢时强)

【白糖今日观点】南宁新糖报价5650 元/吨,现货弱势,现货依然疲软,成交一般。印度已取消20%的糖出口关税,希望在产量过剩的当下能帮助促进海外销售。国际食糖过剩651万吨,外糖价格长期预计走弱。巴西中南部地区截至2月底的糖库存量达到约516.7万吨的历史同期最高水平,同比增加约13%。白糖市场供应面仍然充裕,而需求比较平淡。操作上,隔夜外糖下跌,价格接近年度低点,国内预计增产,长期将处于见顶走势,SR809维持反弹抛空的思路,目前空单可以持有,等待反弹的机会。(卢时强)

【豆类基本面】市场在中美贸易关系出现缓解迹象以及阿根廷大豆产区降雨量少于预期影响下延续振荡走势,周一CBOT大豆期货市场先扬后抑,小幅收低。作为对美国关税的回应,中国首批报复清单中未包括美国大豆,缓解了市场对中国将限制美豆进口的担忧。不过,目前双方试探意味较浓,如果贸易战升级,中国政府在随后陆续端出的报复措施中,作为进口美国单品货值最大的美国大豆无疑将是重要报复对象,目前认为大豆躲过贸易战显然言之过早。此外,美国农业部将在本月29日公布新季美豆种植意向报告,分析机构多预估2018年美国大豆种植面积将超过9150万英亩。巴西大豆收割率超过六成,实现高产已无悬念。美豆市场宽幅振荡,市场多空分歧加剧。中美贸易战阴影下国内豆类市场整体维持抗跌表现。(于瑞光)

【大豆今日操作建议】产区国产大豆贸易运行稳定,中粮、中储粮相继提高大豆采购价格50-100元/吨,现货价格整体振荡回升。春季备耕生产工作将陆续启动,农民种植大豆意愿不高,预计大豆面积将有所下降。吉林省率先公布大豆收购加工补贴政策,政策规定吉林大豆加工企业补贴金额为300元/吨,要求3月15日至4月30日收购入库且6月30日前完成加工。黑龙江省对大豆加工企业的补贴金额与吉林省相同,但补贴对象为豆制品加工企业,不包括单一加工油脂和豆粕的生产企业。东北主产区省级政府相关加工补贴政策陆续出台,有望带动产区大豆消费预期向好。此外,中美贸易战可能减少美豆进口数量也为大豆期货盘面提供支撑支撑,1805大豆期货合约维持振荡攀升节奏。预计今日连豆市场延续振荡走势,建议投资者保持振荡思路,盘中可适量持有大豆期货多单。(于瑞光)

【豆粕菜粕今日操作建议】 美豆不在中国首批报复清单缓解市场担忧,美豆保持振荡静待月底面积报告。国内沿海豆粕报价振荡回升,多地重回3150元/吨附近,市场对中美贸易战下的国内豆粕市场存有利多预期。当前养殖市场仍处于下行节奏,生猪和家禽补栏意愿较差,而饲企和贸易商采购豆粕节奏放缓,油厂在较高开工率下豆粕库存压力限制价格提升空间。中美大豆贸易前景的不确定性令国内豆粕市场较为抗跌。预计今日国内粕类期货维持振荡走势,建议投资者保持振荡偏强思路,盘中可逢低适量买入豆粕多单或维持观望。当前豆粕市场宽幅振荡且内外盘走势分化,操作难度明显增加,投资者需提高风险能力。(于瑞光)

【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场延续低位振荡,技术上前期低点岌岌可危。马来西亚棕榈油保持振荡,印度上调进口关税削弱棕榈油需求预期。国内油脂板块宽幅振荡,整体仍未脱离弱势格局。近期国内油厂为保证豆粕供应而多保持较高开工率,春季油脂市场需求稳定缺乏亮点,油脂市场延续边缘化状态。中美贸易战如果波及进口美豆,将导致国内进口大豆供应量不足,虽然重点提振豆粕,但同样会对豆油价格形成支撑。预计今日国内油脂板延续振荡走势,建议投资者保持振荡思路,可盘中顺势短线参与油脂期货交易或继续保持观望。(于瑞光)



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