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中国原油期货上线,高筑墙,广积粮,缓称王!

历史启慧 2019-05-14 15:09:06

编辑:小西

来源:国英观察


控制了石油就控制住了所有国家,控制了货币就控制住了整个世界。美国前国务卿基辛格如此说道。 这句话很有道理,中国也正在行动起来:上海期货交易所原油期货(SC原油期货)3月26日正式上市交易。这个消息很“重磅”,因为是中国推出的首个向境外投资者全面开放的期货品种。 更为关键的是,上海原油期货以人民币计价。


2018年3月26日,中国原油期货在上海期货交易所正式上市交易,当日原油期货成交量接近2.3万手,主力合约沉淀资金已达到1.3亿。

争夺石油美元霸权并不符合中国现阶段的目标,推出国际原油期货更为了现实和迫切的意义,是为了形成反映中国和亚太地区石油市场供需关系的价格体系,服务于中国以及“一带一路”国家的实体经济,是中国完善自身金融体系、增加防范金融风险能力的重要步骤。


1

世界原油期货市场的历史和现况


世界原油期货市场经过近40年的发展,交易量一直呈现快速增长趋势,已成为国际期货市场的重要组成部分,同时,原油期货市场作为重要的价格发现机制和套期保值功能,在世界石油市场中也占有重要地位,且重要性仍在持续增加。目前来看,世界主流原油期货交易市场主要包括三大交易所:纽约商业交易所(NYMEX)、伦敦国际石油交易所(IPE)、迪拜商品交易所(DME)。

纽约商业交易所(NYMEX)是世界上最大的有形商品期货交易所,通过场内交易和电子交易系统进行,为能源、贵重金属、铜、铝等形成全球性基准价格,1983年推出了世界第一个原油期货交易合约——西德克萨斯中质原油(WTI)期货合约,目前主要的代表性原油期货品种为WTI原油。

伦敦国际石油交易所(IPE)是欧洲最重要的能源期货和期权的交易场所,成立于1980年,2001年被洲际交易所(ICE)收购,目前已成为世界第二大能源期货和期权交易所,1988年推出最具代表性的BRENT原油期货合约,也是目前世界主要原油期货合约之一。

迪拜商品交易所(DME)是中东首个国际能源期货及商品交易所,2007年正式开始交易,交易品种包括阿曼原油期货合约及两个非实物交割的期货合约:BRENT-Oman价差合约及WTI-Oman价差合约。

上述三个原油期货市场取得了巨大的成功,但是,历史上同样存在更多国家原油期货市场失败的情况。比如,2001年日本推出中东原油期货合约,意图争夺原油定价权,但当时日本经济发展缓慢,期货市场整体并不活跃,最终推行不成功;2002年新加坡交易所推出中东迪拜原油期货合约,但新加坡原油储罐发展尚不成熟、资金流动量不大,限制了期货投资者的参与热情,同时,新加坡与欧美投资者存在时差,仅依靠亚洲投资者参与,交易资金和产品流动性不如欧美两大市场,最终两年后停止交易。

此外,1993年中国推出原油期货合约,上海石油交易所活跃度较高,一度成为世界第三大能源期货市场,但因相关法律法规以及监管体系不够完善等原因,原油期货市场出现了盲目发展势头,最终政府实行了行政干预,原油期货市场关闭。


2

中国原油期货的推出,并非针对此次“中美贸易战”


一直以来,原油作为全球至关重要的大宗商品交易品种,但其期货交易品种则主要以WTI和Brent原油期货为主,且定价主要以美元为计价标准。相对而言,中国作为全球第一大原油进口国和第二大原油消费国,同样缺乏相关的期货交易品种,这一点对于世界和中国原油市场定价体系显得不足。

此次上海国际能源交易中心正式挂牌交易,对于中国期货市场和全球的石油行业而言,均具有重大的意义。具体而言,中国交易所挂牌原油期货品种意义如下:

其一,方便中国企业利用国内原油期货市场进行套期保值,与此同时,参与期货套保时,国内企业还可避免美元计价的汇率风险。一方面,中国推出原油期货会加大国内企业参与套期保值的积极性,另一方面,该品种原油期货以人民币计价和结算,弥补了此前企业参与套期保值时的汇率风险敞口问题;

其二,上海国际能源交易中心的原油期货采用人民币计价和结算,且外币可以作为保证金使用,大大助推人民币的国际化进程和人民币的国际地位,同时,外币同样可以作为保证金,还会进一步推升上海原油期货的开放程度和影响,进而提升该品种的全球投资者的参与积极性;

其三,原油期货挂牌对全球原油定价意义重大。中国原油期货挂牌之前,世界主流的原油交易所为纽约商业交易所、伦敦国际石油交易所、迪拜商品交易所,但中国作为全球核心的原油进口国和消费国,缺乏相关的期货交易品种,不利于全球原油价格的定价完备性。此次上海国际能源交易中心推出原油期货品种,有助于反映中国的原油定价基准,有助于完善全球原油定价体系;

其四,中国推出原油期货品种,恰好是中美贸易战期间拉开之际,原油期货的挂牌将进一步提升中国的对话影响力。

需要注意的是,此次原油期货挂牌时间早在2月9日就已经确定,远在此次贸易战爆发之前,因此原油期货挂牌并非针对此次“中美贸易战”,市场很多观点对此存在误解。

不少世界主流的交易品种均在美国上市交易,这导致了中国甚至是世界经济对美国的依赖程度较高,这也是美国实行世界霸权和敢于“贸易战”的重要筹码。但是,此次原油期货的上市正是中国打响金融市场国际化的“第一枪”,随着中国更多金融品种和市场的建立,中国及“一带一路”等国际战略对美依存度将会大幅下降。尽管中国推出原油期货并非针对此次中美贸易战,但确实可以提高中国对美谈判的底气和自信。


3

中国原油期货的国际影响力


中国目前的石油进口地区主要是俄罗斯、中东、中南美洲,从2015年开始,俄罗斯、伊朗、委内瑞拉等中国的主要进口国先后采用人民币结算。就在去年厦门举办的2017年金砖峰会,普京就表示希望推动国际金融改革,用人民币等货币交易原油,此绕过美国的制裁。

而与此同时,过去几年,中国的黄金储备一直在迅猛增长,甚至出现了“中国大妈大战华尔街”的故事。不过当年的中国大妈恐怕有一些是“居委会大妈”,以蚂蚁搬家的方式,进口大量的黄金为实现石油人民币计价做准备,沿着美国黄金美元和石油美元的老路,推动石油、人民币和黄金形成铁三角。

去年沙特国王的访华和巨额的军火订单,也许就是一个前站。

不过有趣的是,目前使用人民币结算的俄罗斯、伊朗、委内瑞拉三个国家,也分别是最近一年特朗普政府挥舞着制裁大棒指向的三个石油国家。毕竟,石油美元霸权是美国的基石,代表着石油集团利益的特朗普,绝不会对此袖手旁观。

因此,今天我国石油期货的正式推出,一方面,在中美贸易摩擦的大背景之下,可以成为一个谈判重要的筹码与特朗普进行交换,就像Y老板背后的俄油买卖一样,成为悬在特朗普头上的达摩克利斯之剑。

另一方面,无论如何,俄罗斯、伊朗、委内瑞拉这些在美国制裁之下的国家都会很愿意用石油换取人民币,再用人民币购买中国制造的商品,对我国出口和经济增长形成正反馈。

中国也不是第一个想夺取亚太石油定价权的国家,日本、印度、新加坡、阿联酋都曾试图争推出过自己的原油期货产品,可是最后也都成了草台子。甚至伊拉克的萨达姆和利比亚的卡扎菲,都曾试图绕过美元结算石油,结果下场大家也都知道.......

2015年,我们就曾经试图推动过石油期货,可惜在当年股灾的大背景之下不得不延后,导致如今代表石油势力的共和党的特朗普上台之后,变得极为被动。(全球两大石油期货的WTI,原油标准就是布什家族的根据地德克萨斯)

因此,虽然我们今天启动的“石油人民币”短期内不可能撼动美国的“石油美元”,可是只要随着我们国力的增长,一步步确立区域性的“石油人民币”模式,也会使得我们在与美国的博弈中拥有更大的话语权,并享受到铸币税以及人民币国际化带来的巨大市场。

这事儿慢慢来,我们不着急,中国有句古话,叫做“高筑墙,广积粮,缓称王”。

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