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【私募必看】3分钟看完《证券期货投资者适当性管理办法》

投资并购风险管理 2018-11-18 16:22:13


《证券期货投资者适当性管理办法》自2017年7月1日起正式施行,建立统一的适当性管理制度、明确投资者基本分类、产品分级底线标准、规范经营机构义务、强化监管与自律要求,标志着我国金融市场有了关于适当性管理的基础性法律规范,是中国资本市场首部专门规范投资者适当性管理的行政规章,是统领投资者适当性管理制度、具备“母法”性质的文件。


其核心要点可大致总结为四点:

1

建立统一而又分层的投资者分类制度

2

确立层层把关、严控风险的产品分级机制

3

强化经营机构的适当性义务

4

强调监管自律、突出对违规机构或个人的监督管理和法律责任


业内首个适当性管理的统一规定《证券期货投资者适当性管理办法》将要实行。总而言之就是“要把合适的产品卖给合适的投资者”。

01

完善投资者适当性管理


        在征求意见稿中,对投资者进行了五类划分,对产品或服务也进行了五类划分。


投资者分类

明确了投资者可按其风险承受能力由低至高至少划分为五类:即“保守型、谨慎型、稳健型、积极型和激进型。”


产品或者服务的分类

包括“证券公司、证券公司子公司以及证券投资咨询机构”在内的证券经营机构向投资者销售证券期货产品或者为投资者提供相关业务服务时,应当了解产品或服务的信息,依据《产品或服务风险等级名录》制作风险等级评估文件,由低至高划分,也为五类:即低风险、中低风险、中风险、中高风险、高风险。        

        7月1日以后,券商应向普通投资者销售符合其风险承受能力等级的产品或服务。


        具体来说,普通投资者根据风险承受能力,将由低至高分为五类等级(具体见下表格)。

    此外,针对适用于个人投资者的“风险承受能力问卷”,主要考察财务状况、投资知识、投资经验、投资目标、风险偏好、年龄学历等内容。


        也就是说,券商可以根据差异化服务和管理需要,依据投资者的年龄、收入情况、风险偏好、生理和心理状况、资产状况、诚信状况、投资交易行为特征等因素,明确可以或不得向其销售产品或提供服务的投资者类型以及可以或者不得向各类投资者销售产品或者提供服务的范围。对投资者的考量首次加入了诚信记录和实际控制投资者的自然人和交易的实际受益人等两项新规。



作为投资者,在购买基金时,要通过以下六步骤:

若投资者在知道自己的风险等级后,还是执意要买高于自己风险等级的产品时,需要履行以下程序并填写1张确认书:

02

投资者分层管理


    《办法》中规定投资者分为普通投资者和专业投资者,普通投资者在信息告知、风险警示、适当性匹配等方面享有特别保护。


专业投资者包括:

  1. 经有关金融监管部门批准设立的金融机构。

  2. 上述机构面向投资者发行的理财产品。

  3. 社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金、合格境外机构投资者(QFII),人民币合格境外机构投资者(RQFII)。

  4. 符合最近1年末净资产不低于2000万;最近1年末金融资产不低于1000万;具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历的法人或者其他组织。

  5. 金融资产不低于500 万元,或者最近3 年个人年均收入不低于50 万元;具有2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历,或者具有2 年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历,或金融监管部门批准设立的金融机构的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。


        普通投资者和专业投资者在一定条件下可以相互转化,普通投资者申请成为专业投资者应当以书面形式向经营机构提出申请并确认自主承担可能产生的风险和后果,提供相关证明材料。经营机构应当通过追加了解信息、投资知识测试或者模拟交易等方式对投资者进行谨慎评估,确认其符合前条要求,说明对不同类别投资者履行适当性义务的差别,警示可能承担的投资风险,告知申请的审查结果及其理由。


普通投资者转化为专业投资者的六步骤:

03

双录


        双录,即录音录像,主要对客户办理业务的过程,特别是对风险揭示的过程进行留痕,规范金融机构的销售行为,同时也为日后产生争议时提供依据。按照《办法》规定,7月1日起,如果在营业网点出现以下情形,则应当将向普通投资者进行相关告知、警示的全过程进行录音录像:

1、普通投资者申请成为专业投资者;

2、向普通投资者销售高风险产品或者提供相关服务;

3、告知投资者主动调整投资者分类、产品或者服务分级以及适当性匹配

意见的情况;

4、向普通投资者销售产品或者提供服务告知下列信息时:

    1. 可能直接导致本金亏损的事项;

    2. 可能直接导致超过原始本金损失的事项;

    3. 因经营机构的业务或者财产状况变化,可能导致本金或者原始本金亏损的事项;

    4. 因经营机构的业务或者财产状况变化,影响客户判断的重要事由;

    5. 限制销售对象权利行使期限或者可解除合同期限等全部限制内容;

    6. 定期对每名投资者提出的适当性匹配意见。


04

义务及处罚


        经营机构与普通投资者发生纠纷的,经营机构应当提供相关资料,证明其已向投资者履行相应义务。

违反《办法》相关规定的经营机构,给予警告,并处以3 万元以下罚款;
对直接负责的主管人员和其他直接责任人员,给予警告,并处以3 万元以下罚款;

 经营机构从业人员违反相关法律法规和本办法规定,情节严重的,中国证监会可以依法采取市场禁入的措施。



-END-


源:央证资产智库

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