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期货投资参考 欧洲也QE了 结构改革的誓言成绝响

期货日报 2018-09-20 10:02:02

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【导读】


>欧洲超预期购债 美元欧美股市大幅上扬
>欧版QE助黄金短期摆脱下行压力
>农产品资金持续净流入 期指资金净流出
>铜价低迷既是需求不足也与美元强势有关系

【主编观点】

加拿大央行21日意外降息25个基点,隔夜目标利率从1%降到0.75%,结束了自上世纪50年代以来持续时间最长的利率稳定期。加拿大央行降息后,美元指数从92.18直线拉升至93美元上方,黄金则迅速下跌,国际现货黄金周四在1292美元附近窄幅震荡。

当日金银价格的下跌也主要是市场对欧洲央行利率决议结果的谨慎表现,在会议前夕出现回调走势,但阶段性的强势暂时并没有受到明显破坏。22晚间发布了欧洲央行会议超预期购债与维持利率不变的结果,这将决定金银市场短线的下一步走向。

油价大跌、欧洲政治动荡、全球经济不稳定,这些基本面因素推动了近期金价的避险情绪升温,但实物需求走软可能抵制黄金上涨,而且当前金价也有调整需求,其他外围情况一旦好转,黄金必受影响而出现回落。

【特别关注】

周四的国内商品期货市场,有色板块中沪锌最强。目前精炼锌处于紧缺状态,推动沪锌价格快速反弹,基本收复前期跌幅,显示市场预期仍偏好。目前沪锌价格回归至前期震荡区间,现货锌价较期货主力1503合约价升水维持在200元/吨附近,短期应采取震荡交易策略。

中国工业和信息化部日前公布,2014年原铝、铅、锌产量分别为2438万吨、422万吨、583万吨,同比增长7.7%、-5.5%、7%。2014年有色金属产量保持平稳增长,其中锌的基本面相对乐观,部分炼厂出货稍显积极,加之进口锌继续流入市场且库存较大,市场货源趋于充裕。

长期而言,一季度基本金属价格有望触底,二季度也有可能出现小幅反弹,但全年市场行情总体上仍呈弱势震荡下行态势。铝、锌等金属的抗跌性好于铜,但由于国内产能过剩、供大于求,国内市场价格走势将弱于国际市场。

【期货日报速递】

◆欧洲央行22日宣布扩大购债规模,每月购买600亿欧元国债与其他债券。该计划将持续到2016年9月,或者欧元区通胀回升到2%。依据市场推测的今年3月1日启动计算,本次QE可能持续18个月,总额度为1.08万亿欧元,远超约5000亿欧元的市场预期。欧洲央行同时宣布维持利率不变。上述消息发布后,欧元兑美元汇率大幅下跌,欧洲股市普涨、债市走高,纽约金价一度冲上1300美元/盎司。

◆ 随着全球胶市价格重心的再度下移,甚至跌破一些国家种胶成本线,部分投资者觉得今年将成为天胶价格告别熊市进而开启小牛征途的转折之年,而支撑其看多胶价的逻辑在于胶农弃割现象增多,胶水供应量持续下降,或会改变长久以来形成的供过于求局面,直接推升胶价重心由成本线区域10000—12000 元/吨缓慢爬升至合理估值范围16000—18000元/吨。不过,笔者认为,仅凭上述利多因素,难以覆盖和消化目前胶市存在的利空影响。

◆上半年国内经济依然存在压力,A股牛市缺乏经济预期支持。央行续作并扩大MLF规模,重启逆回购投放流动性,表明近期总量宽松的可能性有所下降。信托和两融的监管趋于强化,同时新股数量将增加,虽然这些因素不会改变A股中长期趋势,但将增加市场的波动。短期资金撤离股市的可能性也不大,股指下行的风险也不大,股指或将宽幅振荡。

◆2015年伊始,铜市多头迎来了“霉运”。1月9日开始,铜价连续5个交易日下跌。沪铜跌幅达到11.6%,最低价出现在1月15日,为39820元/吨。伦铜跌幅达到12.9%,最低报价5353.25美元/吨,双双创下2009年7月以来的新低。随后铜价超跌反弹,低位企稳。这期间沪伦比值也完成修复,回到7.30附近的正常值。预计春节前铜价还将维持低位盘整走势。我们认为,春节过后,铜价恐将继续探底。

【股指期货】

沪深300持仓分析
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1月22日IF1502合约报收3561.2点,上涨0.20%持仓减少4467手,期指相对于现指贴水6.41点。

IF1502合约前20名多头席位减少多单312手至76449手,前20名空头席位减少空单2121手至83199手。主力净空6750手。

【国债期货】

国债期货持仓
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1月22日TF1503合约报收97.688元,上涨0.228元。单边成交6923,单边持仓17124手,持仓增加21手。
TF1503合约前20名多头席位减少多单194手至13661手,前20名空头席位减少空单237手至16640手。


【资金流向】

1月22日,国内期市整体流入资金约1.00 亿元。品种方面,豆粕资金流入最多,其次是豆油和沪银。资金流出前三的分别是股指期货、甲醇、铁矿石。

持仓上,豆粕持仓增加13.25 万手,增仓最多。其次是豆油,持仓增加5.85 万手。甲醇持仓减少2.98万手,减仓最多。持仓比例上,纤维板持仓增加8.68%增仓比例最大。其次是沪锌,持仓增加6.38%。硅铁持仓减少6.33%,减仓最多,其次是甲醇,减仓5.65%。

当日股指期货流出资金10.59亿元。农产品流入资金8.70亿元。金属流出资金0.72亿元。能源化工流入资金3.19亿元。国债期货流入资金0.43亿元。


【外盘动向】

隔夜美元指数收盘暴涨1.47%报94.232点。美股因欧版QE出炉,三大股指全线上扬,道琼斯指数报17813.98点,上涨259.70点,涨幅1.48%,标普500指数报2063.15点,上涨31.03点,涨幅1.53%。纳斯达克指数报4750.40点,上涨82.98点,涨幅1.78%。

商品方面,纽约3月原油期货收盘下跌1.26美元报收每桶46.52美元。布伦特3月原油下跌0.51 美元至 48.52美元。纽约期金上涨8.40美元报每盎司1302.10美元。Lme期铜下跌57.00美元报5679.50美元。

CBOT大豆下跌4.60美分,报966.60美分/蒲式耳。玉米下跌4.20美分,报383.60美分/蒲式耳。小麦下跌3.00美分,报533.60美分/蒲式耳。ICE期棉下跌0.25美分,报57.76美分/磅。ICE原糖下跌0.01美分,报15.91美分/磅。


【商品动态】

棕榈油:美国农业部海外农业服务称,从10月1日开始的12个月,马来西亚棕榈油产量料为1970万吨,低于上一年度的2016万吨。

农产品:统计局1月22日消息;数据显示,2014年全国粮食总产量达到60710万吨,比上年增加516万吨,增长0.9%。其中,夏粮产量13660万吨,增长3.6%;早稻产量3401万吨,下降0.4%;秋粮产量43649万吨,增长0.1%。谷物产量55727万吨,比上年增长0.8%。全年棉花产量616万吨,比上年下降2.2%。

原油:欧佩克(OPEC)秘书长阿卜杜拉·巴德里表示,原油价格很可能仍将在未来一个月左右的时间里保持在当前水平附近,随后才会开始回弹。

煤炭:有消息称中国煤炭运销协会和四大下水煤企业神华、中煤、伊泰、同煤20日联合召开会议,决定确定2015年下水动力煤价格520元/吨,下游电厂仍觉得520元/吨的下水动力煤价格偏高,不能接受。

钢材:中国钢铁工业协会周四称,2014年中国粗钢表观消费量同比下跌3.4%至7.38亿吨。今年受钢铁产能过剩影响,钢材市场供大于求局面短期内难以扭转,钢材价格难以大幅回升。

【现货观点】

俄罗斯前财长库德林表示,未来两年油价可能平均达到60美元/桶左右。

加拿大帝国银行称,白银仍存更多的上行空间,但暂时维持对银价每盎司17美元的预估。

美银美林将2015年镍均价预估下调25.5%至每吨17,750美元,预计2016年均价为22,250美元。


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