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【股指期货】预期并未大幅走弱 期指震荡为主

兴证期货研发中心 2019-11-06 16:26:02

内容提要

     行情回顾

上周股票市场震荡走弱,中美贸易战继续升温,市场呈现普跌行情,虽然央行超预期定向降准利好超跌反弹,但市场情绪较为脆弱,各大指数均周线收跌。

沪深300指数下跌2.85%,最终收报3760.85点。上证50指数下跌2.90%,最终收报2647.38点。中证500指数下跌2.43%,最终收报5880.84点。

上周三大期指主力集体收跌,IF及IH基差贴水震荡偏弱,IC基差贴水小幅收窄。IF1805合约上周下跌3.20%,较现货贴水28.25点,贴水率0.75%;IH1805合约下跌3.22%,较现货贴水11.2点,贴水率0.42%;IC1805合约上周下跌2.09%,较现货贴水43.8点,贴水率0.75%


后市展望及策略建议

综合来看,近期仍由情绪主导市场,上周中美贸易战继续升温,市场情绪较为脆弱,虽然央行定向降准刺激,股指一度超跌反弹,但短期市场风险偏好仍然较低,三大期指基差贴水震荡偏弱,但期指整体持仓并未大幅增加,对应而言市场情绪暂未大幅走弱,预计下行空间有限,短期内市场仍以区间震荡为主,不确定性较大,建议期指暂时观望。5月起股指成分股密集分红,关注期指基差套利机会,短期风格切换节奏加快,整体偏向均衡,短线跨品种不确定性较大。仅供参考。


1.  上周市场回顾

1.1股票现货震荡走弱

上证综指震荡走弱,最终收报3071.54点,周跌87.51点,下跌2.77%,但市场并未放量杀跌。市场呈现普跌行情,深成指周线下跌2.60%,创业板指下跌2.29%,行业多数收跌,仅有国防军工及计算机收涨,汽车、轻工制造、建材、通信等行业领跌。

沪深300指数下跌2.85%,最终收报3760.85点。上证50指数下跌2.90%,最终收报2647.38点。中证500指数下跌2.43%,最终收报5880.84点。

沪深300十大行业全线收跌,从跌幅看,300信息下跌5.58%,领跌10大行业。从贡献度来看,300金融对沪深300涨跌贡献最大,贡献值-68.98



2. 股指期货市场回顾

2.1期指集体震荡收跌

上周1804合约到期,1805合约转为主力,三大期指主力集体下跌。IF1805合约上周下跌3.20%,最终报收3732.6点。IH1805合约下跌3.22%,最终报收2636.2点。IC1805合约上周下跌2.09%,最终报收5837.0点。

整体来看三大期指总持仓有所下降,其中IF总持仓减少1981手,减仓幅度最大;IH总持仓减少1016手;IC减仓幅度相对较小,总持仓减少814手。从上周五持仓增减来看,三大期指前二十名主力多空双方均移仓至1805合约,IFIC主力多头增仓幅度较大,IH主力空头增仓幅度稍大。

目前市场情绪波动较大,三大期指基差走势出现分化,IF及IH基差贴水震荡偏弱,IC基差贴水有所收窄。以上周五收盘价计算:IF1805较现货贴水28.25点,贴水率0.75%;IH1805较现货贴水11.2点,贴水率0.42%;IC1805较现货贴水43.8点,贴水率0.75%



     2.2 期指基差震荡偏弱


     2.3跨期基差走势


      2.4跨品种比值下半周回落

      上周,市场震荡走弱,三大期指集体下跌,IC跌幅较小,IH跌幅较大,IF/IH、IC/IF、IC/IH 跨品种比值下半周回落,相较前期,上周五收盘IF/IH主力合约点数比值小幅下跌至1.4159,IC/IF主力合约点数比值小幅上升至1.5638,IC/IH主力合约比值小幅上升至2.2142。


      2.5 期指下半周波动率上升


      2.6周内日度数据统计


    3. 走势展望

     上证综指震荡走弱,最终收报3071.54点,周跌87.51点,下跌2.77%,市场并未放量杀跌。上周市场呈现普跌行情,深成指周线下跌2.60%,创业板指下跌2.29%,行业多数收跌,仅有国防军工及计算机收涨,汽车、轻工制造、建材、通信等行业领跌。

      1804合约到期,1805合约转为主力,三大期指主力集体下跌。IF1805下跌3.20%IH1805下跌3.22%IC1805合约下跌2.09%。整体来看三大期指总持仓有所下降,其中IF总持仓减仓幅度最大,IC减仓幅度相对较小。从上周五持仓增减来看,三大期指前二十名主力多空双方均移仓至1805合约,IFIC主力多头增仓幅度较大,IH主力空头增仓幅度稍大。目前市场情绪波动较大,三大期指基差走势出现分化,IFIH基差贴水震荡偏弱,IC基差贴水有所收窄。

      综合来看,近期仍由情绪主导市场,上周中美贸易战继续升温,市场情绪较为脆弱,虽然央行定向降准刺激,股指一度超跌反弹,但短期市场风险偏好仍然较低,三大期指基差贴水震荡偏弱,但期指整体持仓并未大幅增加,对应而言市场情绪暂未大幅走弱,预计下行空间有限,短期内市场仍以区间震荡为主,不确定性较大,建议期指暂时观望。5月起股指成分股密集分红,关注期指基差套利机会,短期风格切换节奏加快,整体偏向均衡,短线跨品种不确定性较大。仅供参考


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