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【中信期货】农产品专题:USDA展望报告下调美农作物库消比预期

中信期货研究资讯 2019-06-24 00:33:25

报告摘要

本文提供了美国农业部(USDA)在展望论坛上对美国小麦、玉米、豆类、棉花、原糖等2018/19年度供需预测与分析,此次USDA预测主要假定春耕是在正常的天气条件下进行。主要内容梳理与归纳如下:


USDA下调18/19美农作物的产量预期

此次展望论坛上,USDA上调了小麦、棉花的种植面积;下调了玉米、大豆的面积;与此同时,USDA上调小麦单产,下调了玉米、大豆、棉花单产。从而,使得美作物产量18/19年预估上,仅小麦产量预计上升,其他农作物产量均预期下降。


USDA纷纷微幅上调美农产品的消费预期

美国大豆国内消费增长主要缘于豆粕、豆油消费的上升,而后二者消费中,豆粕增长,缘于美国畜禽养殖规模的增长预期;豆油增长,主要基于18/19年度食用及生物柴油的应用消费。


USDA大幅上调美大豆、棉花的出口预期

美国大豆出口方面,2018/19大豆出口预计23亿蒲式耳,同比增加10%。主因一方面全球需求上升,另一方面因2018年南美大豆产量削减所致。

美棉出口方面,预计2018/19出口为1600万包,为2005年以来的历史最高水平。


USDA仅上调美豆油库消比,其他农产品均被下调

 

本文提供了美国农业部(USDA)在展望论坛上对美国小麦、玉米、豆类、棉花、原糖等2018/19年度供需预测与分析,此次USDA预测主要假定春耕是在正常的天气条件下进行。主要内容梳理与归纳如下:


(USDA后期将在2018年3月29日公布的种植意向报告,该报告将体现农民实际种植意向。然后在2018年5月10日基于此,USDA将更新世界农业供给和需求估计报告。)


一、    USDA下调18/19美农作物产量预期

此次展望论坛上,USDA上调了小麦、棉花的种植面积;下调了玉米、大豆的面积;与此同时,USDA上调小麦单产,下调了玉米、大豆、棉花单产。从而,使得美作物产量18/19年预估上,仅小麦产量预计上升,其他农作物产量均预期下降。


其中,关于棉花品种,美国农业部预测2018年美国棉花种植面积1330万亩,比2017年增加了5.5%,与玉米、大豆面积下调形成了对比。根据国家棉花委员会(NCC)一项调查报告显示,从12月中旬到1月中旬期间受访者反馈,美主要棉区中2018年高地棉花面积将增加,三角洲持平,西边区域将下降,全美整体将上升2%。相较于NCC,美国农业部预测高出2%,主因近期一项关于棉花种植通用基地的法案通过,利于棉花种植面积的扩大。因此,USDA上调了面积,不过,由于同时下调了单产,使得美国棉花产量结束了从2015年以来的三连增趋势。


关于大豆、玉米品种,USDA预计2018年的玉米种植9000万亩,略低于去年,几乎持平于2017年的种植;USDA预计大豆种植9000万亩,同比略低于去年同期。大豆、玉米二者合计为1.8亿亩,略低于去年创纪录的1.803亿亩。


 

二、    USDA纷纷微幅上调美农产品消费预期

美国大豆国内消费增长,主要缘于豆粕、豆油消费的上升,而后二者消费中,豆粕增长,缘于美国畜禽养殖规模的增长预期;豆油增长,主要基于18/19年度213.5亿英镑食用以及生物柴油的消费,边际增加来自于美国生物柴油产量,预计将提高大豆油消费76亿英镑(2017/18为75亿英镑),食用大豆油消费预计将增加1.5亿英镑。



三、    USDA大幅上调美大豆、棉花出口预期

美国大豆出口方面,2018/19大豆出口预计23亿蒲式耳,同比增加10%。主因一方面全球需求上升,另一方面因2018年南美大豆产量削减所致。主要出口对象仍将为中国,预计中国进口将首次超过1亿吨,另外的边际增长主要在亚洲其它地区、中东及北非地区。另外,美豆粕贸易量也将同比增长,增长主要来自南美豆粕出口下降,以及印度进口需求。此外,豆油出口预计下降,主要来自其他油脂品种对其他的竞争替代性预期增强。


美棉出口方面,预计2018/19出口为1600万包,为2005年以来的历史最高水平,主要缘于可出口量预期比较大


 

四、    USDA仅上调美豆油库消比,其他农产品均被下调

 


 



来源:中信期货研究资讯


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