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全国棉花交易市场基差交易内测的Q&A

全国棉花交易市场CNCE 2018-11-07 12:50:12


基差交易内测 

全国棉花交易市场(以下简称“交易市场”)拟在商品棉业务中推出基差交易平台,已于11月21日至24日组织部分交易商进行了线上基差交易的内部测试。通过内部测试交易商提出了一些问题,交易市场进行总结了并给予答复。问答内容如下:

1、为什么交易市场的线上基差交易只有基差的销售交易?

此次推出的线上基差交易只有销售服务,而没有采购服务。主要原因是基差采购个性化比较强,通过协商交易可以暂时满足交易商需要。在线上基差交易(销售)上线后,交易市场会考虑结合线上基差交易(销售)的技术经验,将推出线上基差交易(采购)。

2、线上基差交易时间基本与白天的期货交易时间同步,但还是有一些出入,为什么这么确定呢?

商品棉线上基差交易时间为期货交易日的上午9:05—11:25以及下午13:35—14:55。

说明:(1)之所以延后5分钟开市和提前5分钟闭市,主要防止开市前和闭市前期货价格的突然波动,造成现货成交后卖方无法及时在期货市场交易。

(2)期货交易日的上午10:15-10:30,期货交易暂停,线上基差交易也会暂停。

(3)暂未开通与期货交易夜盘同步的线上基差交易。

3、线上基差交易的保证金与手续费标准是多少?

(1)交易市场按照1000元/吨标准暂扣买卖双方的履约保证金。保证金不足的,不能参与交易。

卖方可凭借经交易市场认可的商品棉对应《仓单》按1000元/吨的标准抵免履约保证金。

(2)成交后,交易市场按10元/吨的标准分别向买卖双方收取交易交割手续费。

4、线上基差交易的基差设置范围主要用于满足细绒棉交易,如果长绒棉也参与交易,是否可能将基差的可设置范围扩大?

目前,限定细绒棉基差范围主要是为了防止交易商报错价。长绒棉如果需要参与线上基差交易,交易市场会根据需要,扩大基差范围。

5、委托报价与市价下单的区别是什么?

委托报价,由买方直接填入买入价格,等待卖方报价变动至买方报价即可成交。

市价下单,成交范围设置在卖方报价±10元/吨,即页面显示卖方报价为15430元/吨时,买方点击市价下单,成交价格在15430±10之间,超出此范围不成交。

6、委托报价与市价下单的操作是否能够修改?

成交前,买方可以修改委托报价。市价下单后,会立即成交,不可修改。

7、卖方销售的棉花必须在交易市场监管范围内吗?

不需要,卖方按标准缴纳保证金后,可以将非交易市场监管的棉花参与基差交易。

8、购销合同是三方合同还是双边合同?

购销合同由买卖双方直接签订,交易市场见证。

9、交易市场是否控制买卖双方的期货头寸?

目前,由买卖双方自己控制期货头寸,交易市场暂时没有接通期货头寸实时联动。将来线上基差交易优化时会考虑实时联动交易,帮助买卖双方降低履约风险,降低因期货价格波动频繁带来的“滑点”风险。

10、非交易时间才能改批次与报价,但交易商线下也在销售,是否可以满足交易商线上线下同时销售的需要?

可以通过暂停交易和暂停报价等方式暂停某批棉花交易,暂停后可以修改报价再开始交易。这样,可以满足交易商线上线下同时销售的需要。

11、成交后,是否需要买卖双方自行套期货?还是成交后出的是基差合同?

卖方以“期货价格+基差”方式报卖出价,买方买入的就是现货,与卖方签订的就是固定价格的购销合同,买方不需要套期货。

12、基差成交后的操作时间比线下都要长,现在很多人都当天或者第二天提货,而且这个不能签远期合同,如何应对?

目前,交易市场线上基差交易主要是即期现货交易,成交后,买方付款提货。如果需要签订远期现货合同,可以参与现货挂牌交易。

13、卖方根据什么设定基差?

卖方自行设定升贴水标准,自行设置基差,交易市场可以根据卖方设置的升贴水标准帮助卖方计算每批升贴水,为设置基差提供参考。

14、交易界面最低销售价是指什么?

最低销售价主要为了保护卖方。比如,期货价格突然下跌后又急速上涨,K图的下影线特别长。此时,一旦买方成交,卖方平仓时价格变动较大,对卖方而言存在交易风险,所以,设定了卖方最低销售价,来防止期货价格急速波动带来的交易风险。将来考虑与期货头寸实时联动,就可以不设定最低销售价了。

15、导入批次时要写基差,这个基差是基础3128B不带其他升贴水的基差吗?

卖方希望加进去的,全可以加进去,现货卖出报价=期货价格+基差。

16、只要复检就必须按照复检的结果来进行重新结算吗?

因为线上基差交易利用了期货价格波动,会在某时刻出现“性价比”高的情况,买方能买到质优价廉的棉花,所以,卖方可以备注不接受复检。但是,如果卖方棉花出现重大质量问题,即便卖方不接受复检,交易市场也会确保买方利益。

17、为什么涨停不接受报价?

涨停时,买方成交后,卖方平仓困难,所以,涨停不接受买方报价。


通过测试,还收集了部分交易商对交易市场交易平台的评价,部分内容如下:

(1)通过交易市场,可以对现货市场有个直观了解,不用满市场询问,间接起到了发现价格的作用。对于我们这种做基差的企业,可能更多的是参与两个市场的套利,也可能把这个作为一个采货渠道。对于其他的轧花厂,多了一个卖货渠道。你们可以尝试推广到终端——纺织企业,可能会有需求,如果能配套上运输,可以纺织厂接受度会更高。

(2)有最低限价(保护价)这个功能我觉得比较好,可以防范一部分风险。另外,基差业务需要买卖双方相互配合,有一个专业的平台可以提供这方面的服务确实挺好的,希望你们的功能不断完善。

(3)在基差交易逐渐被市场认同的情况下,全国棉花交易市场推出基差交易平台,聚集了丰富的交易资源,保证交易安全,加快了基差棉花资源的流动。

(4)如果能早日推出线上基差采购的话,交易市场能保证履约,质量、仓库及货权都是明晰的。此外,由于交易市场成套公司掌握加工厂的技术需求,可以实现加工厂直接报价,我们作为买方,自己去做基差交易就可以了。作为贸易商,在通过线上基差交易卖货的话,可能不能满足我们需要,因为我们还是喜欢批量化交易,目前交易市场线上基差交易(销售)可能更适用于中小型零散的交易。

如果有交易商还想参与基差交易测试,可与交易市场联系,联系人:赵灿,电话:010-59338632。

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