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【中信期货】投顾报告:63期周策略——CTA策略

中信期货研究资讯 2018-08-09 10:27:32


摘要

精选策略:研究员综合评级组合

我们采用买卖评级的方式以每周的研究成果指引交易,品种研究员、宏观研究员和策略研究员们分别针对7大板块(黑色建材、有色金属、贵金属、能源化工、农产品、股指、国债)的强趋势品种进行综合评级推荐。本周三个策略的持仓变动如下表:


持仓品种的基本面驱动力如:   

 


本周投资要闻观察

【宏观综述】中国二季度经济数据好于预期。特朗普新政再度面临挑战。

上周一公布的经济数据显示,中国二季度经济维持稳定,好于此前市场预期。中国二季度GDP同比6.9%,持平一季度前值6.9%,内需是拉动上半年经济增长的最重要动力。德拉吉未透露退出QE细节,购债计划怎么缩秋天再谈。上周二,已有三位共和党参议员表态反对废除奥巴马医改法。这意味着,在共和党领袖放弃以新法案取而代之的投票后,连废除奥巴马医改的提议也无法得到参院通过。


【重点策略观察】   广州租购同权显示地产长效调控机制加速建立。

上周,广州正式发布了加快发展住房租赁市场工作方案,随后,住房城乡建设部会等八部门联合印发了《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》。央行主管的《中国金融》杂志,原标题为“楼市调控的政策选择”的文章中,曾提到对于地产长效机制的选择:有效增加土地供应、保持稳健中性的货币政策、加强房地产金融宏观审慎管理、应尽快将房地产税改革纳入财税改革框架、建立完善的住房法律体系、多措并举发展住房租赁市场等措施。最后,从德国的经验看,居住导向的地产调控机制,应从社会保障住房供给、中低收入房租补贴、租赁市场规范和私有住房四个方面着手。


【本周重要经济数据】

美国二季度实际GDP,美国二季度PCE,美国6月新屋销售,美国6月耐用品订单初值;欧元区7月制造业PMI初值,英国二季度GDP初值。本周重要会议和讲话:美联储公布利率决议;俄罗斯央行公布利率决议;日本央行公布6月15-16日货币政策会议的会议记录。

 

精选策略:研究员综合评级组合

1、信息汇总

模型采用买卖评级的方式,以每周的研究成果为评级依据,品种研究员、宏观研究员和策略研究员分别评级构成模型三重因子,品种研究员和策略研究员针对7大板块(黑色建材、有色金属、贵金属、能源化工、农产品、股指、国债)的相关品种进行综合评级(强烈看空,微弱看空、中性、微弱看多、强烈看多),而宏观研究员只对板块做出评级,之后将品种研究员、宏观研究员和策略研究员的评级按照等权重相加,得到综合评级排列。


2、交易策略


附注1

交易策略说明

从期投顾第一期开始,每品种的初始状态为中性观望。当状态转为强烈推荐做空、且品种研究员有相同方向选择时,对应策略空头新开仓操作,空开后只要状态维持在空单谨慎持有持平之上,对应策略为空头持有。而状态转回中性观望或直接逆转为多头状态时,对应策略空平或反手新开多仓。反之多头操作亦如此。因此,交易策略类型共有多开、多持、多平、观望、空开、空持、空平等7种。标的默认为该品种的最活跃合约,本组合进行净值跟踪测算时,开平仓的成交价格均以当日开盘价为准。

仓位水平说明

精选18个活跃品种,每个品种开仓市值占总权益5%,剩余权益作为现金浮动调仓。

交易及风控原则

  • 研究员综合评级组合的初始净值设为1。

  • 组合调整在开盘前发出指令后,开盘做出买入卖出操作;

  • 以开仓价及持有期最高(多头)或最低(空头)收盘价为基准,单品种价格往不利方向运行达到20%将强制平仓;总组合净值回撤20%亦强制平仓暂停2周;

  • 如遇突发状况,酌情处理。


附注2

从第44期起设立综合增强策略。策略基于原品种、宏观、策略综合决策,精选本期中信期货研究员最为推荐的品种进行交易(做多或做空)。

策略增强点:

  • 提升仓位至50%,在原策略的基础上提高收益率与仓位。并不为每个产品固定仓位,按照研究员评级、采取择优的方式投资于各产品。

  • 持仓时间延长至3周、期间可以在上期投资的基础上进行仓位调整、对两期给出相反方向(多转空或空转多)的给予减仓处理。对两期持续保持强烈看涨或看跌态势的品种进行增仓处理。

  • 由原策略的18个品种提升至35个品种。

  • 优化对主力合约换月后的期货合约选取方式。


 



  



来源:中信期货研究资讯


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