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贸易战的终极武器:抛售美债

中天嘉华财富 2018-09-17 07:00:21


嘉华观点

2018年新机构改革力度超预期确定,政策预期可能重新出现不确定性,特别是对于“严监管+紧货币”的担忧可能重现,这可能会对前期乐观的市场情绪产生短期冲击,股市和债市均存在压力。


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   今日热点 


这些天,美国在贸易方面的强硬表态不断,不仅仅针对中国等亚太国家,甚至还把矛头指向了欧洲。


面对咄咄逼人的美国,其他国家难道无力接招吗?


答案并非如此。


实际上,其他国家握紧美国的命门——美国国债。如今,美国国债中由外国机构或个人持有的总额已经高达6.3万亿美元,其中4万亿美元由外国官方机构,如央行、主权财富基金等机构持有。其中,中国和日本这两个美国重要的贸易伙伴持有的美国国债分列第一和第二位。


然而,如果中国、日本等美国重要债权国因为贸易战而突然抛售美债,那么市场将陷入困境。


当然,中国、日本等国家一同抛售美债的情况可能并不会发生,因为这会对全球金融体系的健康稳定产生极大的负面影响。如果中国想要“教训美国”,抛售一些美债,如此一来导致的经济萧条可能会导致美国对中国货物的需求急剧降低,这是特朗普难以控制的恶果。在美国无法承诺美债的收益率的时候,其他国家也会纷纷抛售美债。


金融网站Zero Hedge指出,外国债权人不必清仓美债,甚至也不必大幅减持美债,只要让美债收益率急剧攀升,就像在2月份发生的那样,这可能拖累美股,最终迫使特朗普改变其贸易方针。


不过,目前各主要债权国的态度似乎并不明确。在2017年底,中国增持了美债,而日本则持续减持美债。


Zero Hedge分析称,随着美债收益率的攀升以及美联储紧缩银根,对冲美债收益率的交易成本将更高,外国投资者除了抛售美债别无选择。


随之而来的一个问题就是,到那时,美联储会不会放弃经济复苏,并采取和之前一样的行动:实施量化宽松和货币赤字呢?!


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   国内头条 


1  杨伟民:金融服务实体经济包括正常的房地产发展需求


3月4日,全国政协委员、中央财经领导小组办公室副主任杨伟民在被问及如何处理严控金融风险与继续加大对中小企业支持力度的关系时,杨伟民坦言,这确实是比较难处理的问题。不过,杨伟民表示,防范金融风险,并不是说要放松和减弱对实体经济的支持力度。如果不去服务实体经济,金融机构的利润来源就没有了,当然,服务实体经济也包含正常的房地产发展需求。


2   张业遂:中方不想同美方打贸易战,但绝不能坐视中国利益受损害


在回答中美关系问题时,十三届全国人大一次会议新闻发言人张业遂表示:“我担任过驻美国大使,我的体会是,双方的共同利益远大于分歧,合作是双方唯一正确的选择。我先讲一讲中美关系中的经贸关系。中美经贸关系本质上是互利共赢的,两国的贸易体量可以说是巨大,去年中美两国双边贸易额超过了5800亿美元,所以存在一些摩擦不足为怪。中方不想同美方打贸易战,但我们绝不能坐视中国的利益受到损害。”他表示,在过去的两天,中美双方就两国经贸问题举行了磋商,双方同意,近期继续在北京就有关问题进行沟通,为两国下一步深入合作创造条件。


3   刘鹤访美谈中美经贸摩擦:双方都认为应合作而非对抗


上周2月27日至3月3日,中央财经领导小组办公室主任、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤访问美国。刘鹤表示,双方进行了坦诚、建设性的讨论。双方认为应采取合作的思路而不是对抗的方式来处理两国经贸摩擦,维护两国经贸关系健康发展。双方同意近期继续在北京就有关问题进行沟通,为两国下一步深入合作创造条件。


4   肖钢:要推进符合中国国情的注册发行制度


全国政协委员、原中国证监会主席肖钢3月2日表示,A股新股发行制度改革,服务独角兽企业上市,是新股发行核准制度的创新。肖钢表示,退市制度应进一步改进和完善,他还称,要积极地创造条件,推进符合中国国情的注册发行制度。肖钢反思股市异常波动教训:资本市场需要从严监管。


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   国际头条 



1  日本央行行长:日本央行将在2019财年前后考虑退出宽松


日本央行行长黑田东彦:日本央行将在2019财年前后考虑退出宽松;当时机来临时,日本央行会和市场讨论退出策略;在2%的通胀目标达成前政策就可能会出现变动,不过即便达成通胀目标,日本央行也可能会维持利率不变。


2  全球股市持续遭抛售,德国DAX指数创去年8月30日以来新低


美国通胀升温引发的加息过快担忧还未平息,特朗普掀起全球贸易战风险火上浇油,全球股市再遭持续抛售,欧股低开低走,德国DAX指数跌幅扩大至1.6%,创去年8月30日以来新低,法国CAC40指数跌幅扩大至逾1.2%。在特朗普就贸易政策发表强硬表态后,中国、欧盟、加拿大等多个主要经济体均反应强烈。


3  特朗普“一意孤行”惹众怒,全球股市受惊波动性再度回归

一波未平,一波又起。美国通胀走高引发的加息过快恐慌还未平息,特朗普政府又在贸易政策上掀起巨浪。上周五欧市午盘,美股期指扩大跌幅,道指、纳指期货跌幅扩大至近1%,标普500期货跌0.65%。欧股亦持续探底,欧洲斯托克600跌幅扩大至1.5%,德国DAX指数跌2.2%,或创2015年8月以来最大两日跌幅。


4  特朗普:将对欧盟汽车征收报复性关税

特朗普威胁称,将对欧盟汽车征收报复性关税。如果欧盟国家对美国商品征收惩罚性关税,美方将予以回击。美国与欧盟之间存在“巨大的失衡”。


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   股票市场 


 创业板创21个月最大周涨幅


上周五(3月2日),上证综指重拾跌势,全天弱势震荡,收盘跌0.59%报3254.53点,险守10日均线;深成指跌0.79%报10856.26点;创业板指数冲高回落,跌1%报1772.01点。两市成交4168亿元,较上日变化不大。本周,沪指跌1%,结束周线两连阳;创业板指涨逾6%,创21个月最大周涨幅。


2  银监会审慎规制局长肖远企:今年重点防控金融风险


银监会审慎规制局长肖远企:今年重点防控金融风险;中国银行业当前不良贷款反弹压力大,影子银行存量也有不少;银监会将继续压杠杆,降同业投资,抑制房地产泡沫;银监会不久将发布法规鼓励银行多渠道多市场补充资本。


3  恒指弱势震荡收跌1.5%,银行地产走软


上周五香港恒生指数收盘跌1.48%报30583.45点,周跌2.19%。恒生国企指数跌1.81%,周跌4.17%。银行地产走软,建设银行跌2.7%领跌蓝筹。大市成交1260.3亿港元,前一交易日为1144.7亿港元。权重蓝筹股全线下跌。万得金融终端港股实时行情显示,腾讯控股跌2.46%,中国平安跌2.36%。


4  传小米下月申请香港上市,或成首批同股不同权企业


小米或于4月在港申请上市,于4月“同股不股权”新例生效后立即入表,最快于至7月期间上市,为首批在港上市的同股不同权企业。消息指,小米已委聘高盛、摩根士丹利及中信证券为保荐人,安排上市事宜,初步料集资额约780亿元,其后或扩大承销团队。


5  李彦宏、丁磊、王小川同时表态:当然会考虑回A股上市


3月2日晚间,第十三届全国政协委员、百度董事长兼CEO李彦宏接受媒体采访,被问及A股也在拥抱新经济,百度有没有计划把一些新的业务包装一下在国内上市时,李彦宏表示:一直希望百度能够整体在国内上市,因为我们主要的用户都是在中国,我们主要的市场都在中国,所以我们主要股东也在中国的话,这是最理想的情况。


同时,搜狗总裁王小川时提到:“搜狗会不会考虑回归A股?”王小川对此表示, 搜狗看好这个事情,也有意愿回归A股,会跟着政策走。全国政协委员、网易公司董事局主席兼首席执行官丁磊在回答记者关于是否愿意将回A股上市的问题时表示,“我们当然会考虑”。


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  债券市场


1  债市延续窄幅波动,国债期货小幅收跌


上周五(3月2日),债市延续窄幅波动,国债期货小幅收跌,10年期债主力合约T1806跌0.04%。银行间现券收益率小幅上行,10年期国开活跃券170215收益率上行2.39bp报4.9250%。交易员称,进入3月资金面渐回平衡,但”两会”将至料不会太紧而令现券承压,若无更多消息,短期有望以稳为主。

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  外汇市场


1  在岸人民币兑美元收跌42点报6.3472,再创一周新低


上周五,在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3472,再创逾一周新低,较上一交易日跌42点,本周累计下跌92点。人民币兑美元中间价调升18个基点,报6.3334,本周累计调升148个基点。

 

分析表示,美联储主席鲍威尔最新评论提升了年内升息四次的预期,但中期看美指下行走势暂未改变,而市场对美国总统特朗普的贸易战忧虑明显削弱了持续升息利好,因此人民币继续调整空间或有限。


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大宗商品


1  国内期市收盘涨跌互现,两粕领涨黑色系有色金属飘绿


上周五(3月2日),国内期市收盘涨跌互现,农产品中两粕领涨,菜粕、豆粕涨超3%,豆二、豆油、菜油涨超1%,苹果、棕榈油跌超1%;黑色系、有色金属多数飘绿,沪镍、硅铁跌超2%,沪铅跌超1%、铁矿石、锰硅跌近1%;化工品涨跌不一。


2  上周纽约黄金期货收涨1.4%,贸易战忧虑引发投资者寻求避险


上周五COMEX黄金期货收涨1.42%,报1323.7美元/盎司,本周跌0.5%。COMEX白银期货收涨1.59%,报16.535美元/盎司,本周跌0.08%。贸易战阴影笼罩全球,股市和美元双双下跌,投资者转向黄金寻求避险。 




The  End




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