西安金融分析网络社区

投资早报|策略之期货:市场筑底回暖,期货重回商品属性

海通证券彩虹俱乐部 2018-12-11 11:50:20

导读:隔夜美股涨欧股跌,黄金原油跌。5月出口同比增长8.7%,进口同比增14.8%,双双反弹。深交所从严监管“兜底增持”信披,要求增持倡议书应披露员工薪酬与资金来源。昨两市分化,上证50阶段性新高,白马继续大涨,创业板调整,成交量小幅萎缩。股指放量突破后再度小幅上攻,短期企稳,但经过连续的反弹后,或有小幅调整需求。策略上,谨慎追高,逢低进场,关注超跌中小盘股的反弹,持有行业一线龙头。关注今日将公布的CPI等。


昨日微信投票结果:476 人参与 投票:“明日大盘怎么走?”,37%的人认为延续震荡,23%的认为50永远涨,19%的认为调整下跌。


关注微信【e海通财】开通免费提醒功能,新股申购中签信息及时知。


一、策略之期货市场筑底回暖,期货重回商品属性

市场的系统性风险释放。经济遭遇拐点、旺季结束与监管升级是春季冲高回落,跌破年线的关键原因。但经过大幅调整,做空动能逐渐衰竭。

 

全球经济复苏,走出全球金融危机后的调整期。短期走过拐点,中期将进入新一轮增长周期。一是主要经济体的通货膨胀率和失业率正在接近其货币政策双目标,二是全球经济复苏进程加快。三是科技产业面临新突破。

 

联储加息周期抑制贵金属,利多原油与有色。联储加息往往建立在经济稳健增长的基础上。规律上看,加息周期中,工业品铜、铝、原油价格全部上涨,而贵金属则明显受到抑制。

 

2017年经济或前高后低。2017下半年补存货周期应已结束,地产投资或面临大幅下滑,去杠杆将传导到实体经济,经济下行风险加大。

 

二季度已进入被动补库存阶段。中国的库存波动主要来自于投资需求。上游周期品库存的剧烈波动对于库存周期的影响显著。本轮主动补库存周期已持续9个月, 4月PMI产成品库存上行,叠加需求端4月PMI及新订单指数都已经拐头往下,被动补库存开启。

 

期指弱势寻底。市场分化明显,“一九”现象严重,机构抱团取暖。金融监管升级,尤其是停止通道业务,加大了资金兑现的压力。从期指持仓看,IH与IF呈现净多,而IC呈现净空,短期多IH空IC仍是有效套利策略。

 

钢市走势震荡偏强。一方面“地条钢”专项督查,沪市线螺采购维持高位,终端消费助推。另一方面6月需求将逐步转淡,叠加金融监管加强及房地产调控升级引发的悲观预期,导致钢市震荡偏强。需求淡季削弱铁矿石需求,矿价震荡偏弱。而焦炭库存高企,下行压力加大。

 

铜市维持弱势。当前全球铜精矿产出基本恢复正常,铜矿供应端的恢复将使得铜市供应压力再度袭来。在宏观面偏空的背景下,铜市基本面仍缺乏利好因素。

 

橡胶中期震荡。上游供给压力不断加大,短期供应暂无利多同时轮胎开工率下降,基本面有下行趋势,我们预计沪胶短期将维持震荡偏弱走势,中长期筑底回暖可期。

 

五穷六绝七翻身或将重现。股债期集体跌破年线,经济遭遇季度拐点、旺季结束等利空因素逐渐消化,金融监管升级对市场压力尚待释放。我们预计,大跌之后,期指向下寻找支撑可能性较大;而商品期货预计逐渐回暖,市场重回商品属性,中期宽幅震荡的可能性较大。

 

风险提示:警惕夏季需求走弱,金融违规事件不断爆出,经济下行压力加大。

(分析师 高上)


二、点个股及其他点评

【保利地产】累计销售和土地储备同比稳增长。前五月累计销售金额和面积同比上涨25%+。公司4月和5月销售面积和销售金额环比略有下降但同比16年增速保持在25%以上。销售均价4月和5月略有下降,4-5月新增11个项目,向华中和华北分散。公司17年前五个月销售好于16年同期,土地储备稳健拓展、成本控制有效。买入评级(涂力磊)

 

【健盛集团】定增方案获无条件过会,收购进度超预期。公司定增方案获得无条件通过,公司股票自6月9日起复牌。公司是贴身衣物(袜、内衣)领域制造业龙头,我们判断未来优质供应链将具有稀缺性,强者恒强。我们认为公司这样具有国际优质客户+全产业链+高自动化水平的细分领域的优质制造龙头具有高成长性和高溢价,买入评级(于旭辉)

 

【鼎龙股份】打印耗材全产业链覆盖,半导体领域蓄势待发。未来发展主要有三大看点:1)彩色聚合碳粉体量不断扩大,收购佛来斯通后未来各子公司有望在客户资源、产品生产上形成较强协同效应;2)收购珠海名图、科力莱及超俊三大硒鼓厂后硒鼓规模国内第一;3)并购旗捷科技进入打印耗材芯片产业,成为业绩增长重要动力(刘威)

 

【太阳纸业】产品结构业内领先,业绩持续稳健增长。公司是国内最大的民营造纸企业,产品结构在行业内最为合理。17年环保政策持续趋严,新排污许可证核发对行业构成利好。目前公司在建项目较多,18年产能集中释放,为公司发展提供长期动力。公司溶解浆成本相比行业具备明显优势,后续溶解浆预计价格有望回升提振公司业绩。买入评级(曾知)

 

【新文化】与爱奇艺合计签订7.08亿网络独家投资协议,加速实现精品内容转型。公司公告网络剧《西游降魔篇》、《美人鱼》与爱奇艺签订2.88亿和4.2亿独家网络投资协议,有望加速实现精品内容创作转型。公司经历15-16两年内部业务、团队结构调整,坚定精品内容转型发展战略,我们预计17年全年业绩3.5亿元,买入评级(钟奇)

 

【东软集团】消除短期市场担忧,强化长期投资逻辑。业绩增长的逻辑判断为:1)盈利能力提升(短期+中长期)。业务模式升级以及经营的改善,费用端有望得到一定优化和控制;2)商业模式的升级,有望带来收入端的快速增长。有可能在2018年得到部分体现,2019年及以后会体现的更明显一些。其中不可忽视的增长驱动因素就是汽车电子业务。买入评级(郑宏达)


大家都在看

(点击标题即可查看)

海博士带你玩转k线——第5课《倒转锤头,抄底信号 》


海博士带你玩转k线——第4课《底部锤头,一锤定音 》


海博士带你玩转k线——第3课《黄昏之星,逃顶信号 》

市场有风险,投资需谨慎。本订阅号所载内容仅供海通证券的客户参考使用。海通证券不会因接收人收到本订阅号内容而视其为客户。在任何情况下,本订阅号所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,对任何因直接或间接使用本订阅号刊载的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失,海通证券不承担任何法律责任。本订阅号的版权归海通证券所有,任何订阅人如预引用或转载本订阅号所载内容,务必注明出处,且不得对内容进行有悖原意的引用和删改。

Copyright © 西安金融分析网络社区@2017