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【图文】2018-3-12 期货周评

金融圈 2018-07-06 12:26:23

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宏观分析

自上周美国总统特朗普意外决定对进口到美国的钢铁和铝材分别征收25%和10%的额外关税以来,全球关注“贸易战”,铝方面影响较大但钢材影响很低;欧洲央行利率决议措辞中删除了“必要时增加或延长QE措辞”但市场仍旧担心德拉吉退出QE的决心;美国2月非农就业报告显示,非农就业人口超预期增加31.3万人,但2月平均每小时工资月率仅为0.1%,不及预期的0.2%。

 

目前持仓:

 

行情展望

宏观:此次春节较晚,影响宏观经济指标,外贸预计3月进口增速大幅下滑,市场主要担忧贸易保护的影响。通胀方面预计3月CPI增速有所回落,但幅度不大;去产能的力度支撑PPI。3月外储预计略有下滑;未来预计M2增速依旧维持低位。

黑色:冬季限产结束前黑色开启暴跌模式,社库暴增以及铁矿供应好于预期,导致钢矿期货领跌,而期货下跌导致贸易商急于出货再次打压现货(去年阴影再现)。而且春节较晚导致钢厂积累了大量原料,对于短期开工后的原料需求造成影响,进一步打压了原料需求,导致成材、原料同步走弱,钢厂利润快速收窄。短期黑色维持弱势格局,本周有望迎来超跌反弹,但中期需求不能有效支撑的话,黑色下跌走势有望延续;长期来看由于政府去产能的决心以及棚户改造货币化对于地产长期的支撑,黑色难以出现系统性转空的行情。电煤方面,正月15过后工业用电逐渐启动弥补了民用电的下滑,港口现货价格下跌空间有限,电厂日耗有望企稳回升,关注600附近的支撑,空单择机止盈。

 

有色:有色分化依旧,铜锌弱势,镍铝强势,LME锌现货由升水转为贴水,供应紧张情绪逐渐缓解,进口亏损收窄,进口窗口有望打开,空单止盈短期仍维持空头思路;电解铝库存仍在持续累积,冬季限产即将结束,叠加贸易关税问题,中期铝价弱势格局不变;镍上周先抑后扬,由于基本面支撑长期利好,下跌买入模式获得市场认可,但镍价短期难以摆脱震荡模式。

 

天胶:供应季节性减少,但保税区库存下降一般,随着开工季的到来,市场焦点在于需求是否支撑库存快速下降。

化工,甲醇迎来密集检修,期价短期难以跌破2700受神华宁煤装置临时故障助推聚烯烃多头反击,废旧回料炒作热情降低,但目前库存去化正常,料3月中旬前维持震荡偏强走势;目前是甲醇供给旺季,需求淡季,这种周期性供需错配是目前甲醇最大的抛压,至少在4月之前逢高沽空思路不变(4月开始内外盘进入集中检修期,多头或有反击之力),目前最低可交割现货已经跌破2700,期价重要支撑在2600附近,下方空间有限,逢反弹抛空;。

农产品:粕类做多热情的逐渐消退,最主要因素就是阿根廷干旱天气炒作殆尽,油脂反弹终结,大幅下跌,棕油领跌;油脂方面较复杂,豆油库存见拐点,而棕榈油库存走平,可配置做多豆粽价差;白糖低位弱势震荡,原糖拖累反弹走势,关注反弹机会;鸡蛋,季节性因素显示鸡蛋现货价格春节后到5月整体震荡下行,目前市场对于后期淘汰鸡与补栏的速率快慢仍存分歧,季节性周期也支持蛋价回落。

  

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