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【每月一本投资书】谁说牛市才翻身?有一种策略随时都在赚!

腾讯证券 2019-07-02 00:54:30


读书是成本最低的投资,为帮助大家更好的理解资本市场,腾讯证券微信公众号特地推出“每月一本投资书”,遍邀业内人士共读经典投资书籍,期待您享受周末悦读投资时光!

编者按:作为全球规模最大的对冲基金桥水掌门人,达里奥又有什么样的生活和工作原则呢?这一期我们会分享达里奥是如何创建全天候基金的,以及全天候基金到底是如何运作的。

作者: Ray Dalio

出版社: Simon & Schuster

副标题: Life and Work

原作名: Principles: Life and Work

出版年: 2017-9-19

页数: 592

|  作者简介:作者雷·达里奥是全球最大的对冲基金“桥水基金”的掌门人,全球100位最有影响力的人物之一,被媒体称为“投资界的史蒂夫·乔布斯”。


|  本书摘要:《Principles 》记录了Bridgewater创始人Ray Dalio对自己人生成功过程的反思,提供了一套能通用的理念,帮助人们在生活中作出正确的选择。


 Why? 

为什么推荐这本书?

推荐理由是什么?


导言一:

名家推荐语

“达里奥的书《原则》给我带来了巨大价值,并且,也能为所有的人带来巨大价值。”

——比尔盖茨


“在正确思考并践行这方面,我是Ray Dalio的脑残粉。如果我能早一点知道这个人,或许我能做出更多明智的选择”

——李笑来在《财富自由之路》


导言二:

本书金句

l  “原则是适应自然规律和生活规律的方法。那些知道更多和更理解原则的人,能够比其他人更高效地与这个世界互动。”

l  “我认识到所有人都会犯错,也有自己的弱点;而最终把人区分开的,是他们用什么方法应对它们(犯错和弱点)。”

l  “我们必须渴求真相,要渴求到为了换取真相甚至不惜被羞辱的地步”

|  “原则是成功处理现实生活中问题的方法,以获得你想要的生活。”


 期待? 


本期音频究竟会带来何种听觉盛宴?

又能如何指导我们在实践中活学活用?

让我们先来一睹为快!!!


No.1  你将听到!

l  神秘的全天候基金到底是什么呢?

|  作为全球规模最大的对冲基金桥水掌门人,达里奥又有什么样的生活和工作原则呢?


No.2  你将收获!

l  《原则》这本书非常适合初出茅庐的年轻人看,也适用于人到中年还在自我成长路上跌倒爬起的人。

|  对于想要后者正在做职业投资的人来说,书中的内容真的都是精华,能够让你产生共鸣,帮助你在实践中借鉴。


 升华 

全天候基金就是一场长期滚雪球的投资。

1

神秘的全天候基金到底是什么呢?

有人说全天候基金是不是24小时都在交易,不分昼夜的基金产品?其实不然。全天候基金就是基于任何“宏观经济的春夏秋冬”,都能赚钱的产品。我们知道大部分人只能在宏观经济的夏天,也就是股市的大牛市中赚钱。一旦寒冬来临,就会发生亏损。这会导致,投资收益率拉长看,非常低。比如2007年大牛市有人可以A股投资赚3倍,到了2008年大熊市又亏掉70%。

早在20年前,桥水的Dalio就看到了这个问题。他在90年代中期时,开始思考建立一个家族信托基金,这样等他退休了,依然有足够的财富留给孩子,甚至他孩子的后代。这就需要构建一个大类资产配置的组合,这个组合能应对任何的宏观经济周期。这个组合中必须包含足够多的资产类别,比如股票,债券,商品期货,黄金,房地产基金等大类资产,然后根据宏观经济数据,来做资产之间的轮动。从大类资产的表现来看每一年都一定会有某种资产上涨,比如股市走熊的时候往往债券表现比较好。过去十年中国收益率最高的资产当然是房子。通过对于宏观经济数据的跟踪,来调整资产配置,从而实现在任何年份都能获取收益。这就是全天候基金。桥水全天候基金最著名的当然是2008年金融危机的时候,他们将大部分资产配置到了国债,最终成为少数取得正收益的基金。

从1996到2003年,Dalio用这个系统管理自己的信托基金。到了2003年,他发现Verizony养老金的负责人,也有这样的需求。于是桥水的全天候基金开放给了其他客户。12年之后,这个基金管理了800亿美元的资产。

简单来说,Dalio的全天候基金是一种根据宏观经济数据,然后自动做交易决策的系统。这可以说是最早的“人工智能”基金。桥水绝大多数的员工都是IT和数据分析师,他们不会做真正的投资交易。交易都是留给系统和算法。通过模拟历史数据,给出交易建议,之后就是去做执行了。

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全天候基金适合中国吗?

 

目前来看中国已经出现了所谓的“全天候”基金,但主要还是债券和股票资产的轮动。由于中国金融产品不丰富,无法全面覆盖到市场容量足够大的市场。比如中国没有足够的房地产信托基金,导致全天候基金无法对房地产进行配置。当然,金融产品的创新一直在路上,相信未来中国会有越来越多真正的全天候基金。

 

最后,我们分享一个有趣的数据。1996到2016年的20年中,美国所有资产中回报率最高的是房地产信托基金,年化收益率9%;排名第二的是标普500指数,年化收益率7.7%。但是个人投资者的年化回报率是多少呢?只有可怜的2.3%,跑输股票,债券,房地产,甚至黄金。为什么会出现这个情况?背后的原因就是个人投资者太喜欢做交易,做择时。往往是在某一个资产在高峰的时候买入。事实上,长期持有房子或者股票,都会有很高的回报率哦。


读书人简介

朱昂:进门财经COO,财经自媒体点拾投资创始人,毕业与纽约大学经济系。曾任东北证券研究所华东区机构销售负责人、瑞银证券任机构销售部董事,海外和本土研究。


下期节目预告

下一期我们将和大家分享,达里奥对于人生的定义。其实人生就是一次次的选择,而这个选择背后是源于我们的价值观和信仰。正确的价值观,最终能够让我们获得美好的人生。

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