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期货投资参考 人生总有第一次 贪婪可能让你放弃逃生的机会

期货日报 2019-12-03 08:59:30

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【导读】


>铜价在多重因素作用下震荡或加剧
>股市暴跌 长期难阻牛市脚步
>金融商品资金流出 贵金属流入避险
>原油市场熊途漫漫跌势难改

【主编观点】

因市场关注中国四季度GDP数据,lme期铜收跌。铜价的下跌已维持了一段时间,加上欧洲或将推出QE,短期内或将继续推高美元,铜价短期承压,反弹或受阻。

周一伦铜库存增加1.02万吨,至21.06万吨,近期铜库存总体呈上升态势。供给上看,今年铜供给料增加较多,铜价承压。据称国家电网计划今年电网投资增加24%,这缓解了市场对需求疲软的担忧,对电力行业铜需求增加的预期上升。

国内宏观数据即将公布,受出口和房地产投资的周期性回落影响,2014年经济增速预计在7.4%。部分在建工程的续建和扩大投资仍会对市场产生积极影响,在基建投资审批大幅加快的背景下,固定资产投资会得到一定支撑。此外,欧元区QE及希腊大选等因素也会影响市场,铜价低位振荡在所难免。

【特别关注】

受市场担忧证监会打压融资融券以及银监会委托贷款新政的影响,19日股市暴跌,金融股全部跌停,午后沪指继续震荡走低,下跌7.70%,创7年最大跌幅;同日,股指期货主力合约1502跌停。要说市场还是给了逃生的机会的,值得注意的是,大幅跳空后,贪婪的投资者急于抢反弹在半山腰追进去做多,无奈抛压巨大,难抵跌势。

2014年宏观数据20日公布,此前CPI连续4个月徘徊在1.5左右;PPI连续34个月负增长;工业利润亦出现负增长,导致市场对此次数据不看好,普遍预期在7.4%左右;同时预期2015年经济将延续低迷态势。基本面预期不乐观将短期内使市场形成做空预期。

专家认为,监管层把融资融券的风险监控摆在重要位置,长远有利于市场健康发展。而且,大盘前期调整的时间和空间不够,此次调整目标大概在3000点附近,大盘调整到位后,可能经历较长时间的盘整,才会重新走强。

【期货日报速递】

◆上期所镍、锡期货合约征求意见稿昨日出炉,镍、锡期货均为1吨/手,最小变动价位都为10元/吨,每日最大波动限制为±4%,合约最低保证金为5%,均采用实物交割方式,交割标准品分别为1号镍和1号锡。此次征求意见稿中镍、锡期货的交易单位都是1吨/手,低于铜、铝、铅、锌期货。参照19日上海地区1号镍现货均价108300元/吨,1号锡现货均价127000元/吨,保证金以8%计,8600多元就可交易一手镍,万元出头即可交做一手锡。

◆ 昨日,期指全线触及跌停,为上市以来首次,实属罕见。指数在前期3250—3200点成交密集区的支撑面临考验。股指在下一段时间风格将由“疯牛”任性上涨转为急跌企稳振荡走高格局。受利空因素影响,本周一周二有望快速回调释放下跌风险,随后走出以空间换时间先抑后扬走势。这对于手中筹码较少持币较多的投资者来说,是再度加仓机会。期指测试3200—3250点支撑时,金融板块止跌企稳后可以确立时择机介入多单,收盘价跌破3200点止损为宜。

◆今年以来,受避险、成本区机构建仓与中印实物需求强劲三重因素影响,COMEX黄金大涨95.72美元/盎司,涨幅逾8.08%,几乎复制了2013年年底的低位反弹走势。市场对于瑞士央行“任性”地取消了欧元/瑞郎的汇率下限政策仍惊魂未定,本周又将迎来欧洲央行会议决议、希腊大选等风险事件和中国GDP、全球PMI等经济数据,而2014年的地缘危机、全球通缩窘境等遗留问题仍困扰着投资者,避险依旧是金融市场重要主题。由此,笔者认为中期黄金上涨趋势并未改变,但考虑到前期金价上涨速率过快,市场有蓄势的要求,短期金价波动率将加大。


◆短期内美国农业部发布的月度供需报告和季度库存报告给豆类油脂市场增添了进一步下跌的动能。不过,南美大豆出口尚未进入高峰期,南美供应对盘面的利空效应仍在酝酿之中,经过一定幅度的下跌之后,预计1月下旬CBOT大豆期货可能在950—1000美分/蒲式耳之间陷入弱势振荡走势。大豆供应充裕、DDGS等替代品供应增加和国内饲料需求下滑带来的豆粕期货熊市格局仍未结束。豆油期货抗跌性越来越明显,但国内植物油库存整体依然维持高位的基本面和国际原油价格的低迷将抑制其反弹空间,预计价格仍以弱势运行为主。

【股指期货】

沪深300持仓分析
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1月19日IF1502合约报收3316.2点,下跌10.00%持仓增加3182手,期指相对于现指贴水38.96点。

IF1502合约前20名多头席位增加多单284手至78691手,前20名空头席位增加空单2952手至92257手。主力净空13566手。

【国债期货】

国债期货持仓
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1月19日TF1503合约报收97.342元,下跌0.096元。单边成交7860,单边持仓17041手,持仓减少795手。

TF1503合约前20名多头席位减少多单613手至13696手,前20名空头席位减少空单881手至16621手。

【资金流向】

1月19日,国内期市整体流出资金约96.33 亿元。品种方面,沪银资金流入最多,其次是沪金和塑料。资金流出前三的分别是股指期货、豆粕、菜粕。

持仓上,沪银持仓增加8.59 万手,增仓最多。其次是塑料,持仓增加2.01 万手。豆粕持仓减少18.20万手,减仓最多。持仓比例上,沥青持仓增加38.60%增仓比例最大。其次是硅铁,持仓增加24.64%。棕榈油 持仓减少-11.14%,减仓最多,其次是焦煤持仓减少9.58%。

当日股指期货流出资金46.98亿元。农产品流出资金14.88亿元。金属流入资金2.97亿元。能源化工流出资金36.99亿元。国债期货流出资金0.45亿元。

【外盘动向】

隔夜美元指数收盘下跌0.10%报92.541点。美股等主要市场因马丁路德金纪念日休市。

商品方面,纽约3月原油期货收盘下跌1.24美元报收每桶47.89美元。布伦特3月原油下跌0.98美元至48.94美元。纽约期金上涨2.1美元报每盎司1279美元。Lme期铜下跌108.25美元报5670.00美元。


【商品动态】

铜:摩根士丹利(Morgan Stanley)称看好铜市场前景,上周铜价6.2%跌幅可能是油价暴跌引发的"技术性卖盘"。

棕榈油:印尼棕榈油协会(GAPKI)执行董事Fadhil Hasan在一行业会议上表示,印尼毛棕榈油和棕榈油产品出口将升至2,160万吨。印尼一棕榈油行业组织的高级官员周一称,印尼2015年毛棕榈油产量预计将达到3,250万吨。

白糖:政府官员周五称,印度已经将2015/16年度甘蔗最低采购价温和上调4.5%,至每100公斤230卢比(4美元)。2015/16年度从2015年10月开始。

大豆:阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所将2014/15年度阿根廷大豆播种面积调低到2040万公顷。

煤炭:中国煤炭工业协会数据显示,2014年全年重点发电企业耗煤12.4亿吨,下降7.5%,预计全年全国煤炭消费将呈现负增长。

铁矿石:德意志银行(Deutsche Bank)周一称,预计力拓2014年铁矿石等主要商品的产出或超预期。该行预计力拓2014年的铁矿石产出料为2.962亿吨,高于稍早的预估2.95亿吨。报告预计力拓2014年澳洲煤炭产出为3100完吨,高于该公司计划的2800万吨。


【现货观点】

麦格理银行预计,由于海运费跌和通胀压力,与其它大宗商品一样,2015年铁矿石价格将下跌约25%,到中国矿价平均68美元/干吨(CFR),在之前预计的基础上调降26%。

南非标准银行预计2015年黄金均价在1223美元/盎司,但由于供需基本面持续改善,未来几年金价可能逐步向上反弹,该行预计,2016年黄金均价将在1305美元/盎司,2017年均价将升至1450美元/盎司。

麦格理银行(Macquarie)驻伦敦分析师Vivienne Lloyd称,到明年夏季,铜价将升至每吨6,500美元左右。惠誉表示,虽然本周稍早暴跌,但铜价不太可能像油价和铁矿石价格那样长期下跌。

摩根士丹利(MS)新兴市场部门主管Ruchir Sharma周一(1月19日)发表观点称,油价只不过是回归了长期历史趋势。按照经过通胀因素调整的100年平均价格计算,每桶50美元左右的油价差不多刚好合适。

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