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【今日投资机会】:原油期货重磅上市,这5股受益多

股市健谈 2020-01-18 09:33:45

今日,原油期货正式挂牌交易,主力合约SC1809合约开盘价格为440元/桶,涨5.77%,高于官方每桶挂盘价开市。A股早盘时分,美、布两油均扭转之前涨势,转为下跌,WTI原油跌近0.3%,报65.49美元/桶;布伦特原油报70.15美元/桶,较日内高点回落近1美元。


推出原油期货是我国对外开放进程上里程碑式的一幕,人民币原油期货同时肩负着争夺原油定价权和人民币国际化的双重重任。不仅能形成反映中国乃至亚太地区市场供需关系的原油定价基准,还能形成24小时连续交易机制,同时补充完善国际原油定价体系,意义重大不言而喻。


笔者认为,原油期货的推出联动到A股市场,于期货公司而言是重大利好,能够通过交易、交割等手续费直接增厚业绩,建议关注净资本排名靠前的财通证券、浙江东方中信证券中国中期国泰君安


至于对上游板块的影响,如开采辅助、冶炼加工等环节而言,对比历史上商品期货推出后相关板块的表现,联动A股的积极作用并不明显。(此处以焦炭、玻璃、动力煤品种为例,具体如下表)


表1、我国商品期货推出时间以及A股联动反应


当前我国期货交易量快速增长,随着期货品种不断丰富,商品期权的推出,我国在全球农产品和非贵金属期货中已经处于绝对主导地位。原油期货几乎占据着全球商品期货三分之一的交易量,如果人民币原油期货能与WTI、布伦特原油期货三分天下,无疑将再度大大提升中国商品期货市场的交易量和地位,使中国成为全球商品期货当之无愧的龙头。


图1、我国商品衍生品交易量占比结构图


相应的,近几年,期货公司的业绩逐渐好转,根据中国期货业协会数据,2016年,全国149家期货公司的净利润总额累计为64.75亿元,同比9.51%;期货公司客户保证金为4368亿元,同比增长14%;2016年期货公司佣金率回升至0.334 (万分之零点零三三四,业内普遍认为景气度有所提升。


图2、期货公司的利润总额和客户保证金稳步增长


在连续2年获得AA级评级的期货公司中,券商系的期货公司的客户保证金排名靠前,其中2016年中信期货的客户保证金为316亿元,排名第1;永安期货和华泰期货排名第2、3,客户保证金分别为223亿元和213亿元。


图3、连续2年获得AA评级以及客户保证金靠前的期货公司


外资参与原油期货可能会优选国有控股、业绩较好、规模较大、评级靠前的国内期货公司,根据净资本排名来看,看好永安期货(股东为财通证券、浙江东方)、中信证券、国泰君安等公司,结合控股股东背景,看好中国国际期货


图4、2016年末净资本排名前10的期货公司


永安期货,在期货公司中具有龙头地位,在新三板上市,市值为150亿元,最近几年业绩稳步快速增长。根据2017年业绩快报,永安期货实现2017年实现营业收入96.6亿元,同比增长42.4%,仅用了4年时间,营业收入就增长了10倍;2017年实现净利润8.9亿元,同比增长46%,4年增长了3倍。



财通证券(601108.SH是永安期货的第一大股东,控股33.54%。根据机构预测,2017年财通证券净利润约16.7亿元,也就是说永安期货能给财通证券贡献18%左右的净利润。另外,浙江东方(600120.SH也持有永安期货12.7%的股份,也值得重点关注。


中信证券(600030.SH,持有中信期货93.5%的股权,中信期货在业内处于领先地位,交易量、客户保证金、营业收入和净利润等经营指标均居行业前列。2016年中信期货的净资本为20.8亿元,行业内排第三,2016年客户保证金为316亿元,稳居业内第一。


近些年,中信期货的营收规模增长非常快速,从2010年的1.5亿元,迅速增长到2016年的19.6亿元,净利润也一度达到4.5亿元。



中国中期(000996,中期集团下唯一上市平台,持有中国国际期货19.76%的股权,为中国证监会批准参与境外期货经纪业务试点筹备工作企业,是中国持续引领行业发展的期货龙头企业。2016年净资本达13.9亿元,近年来营业收入和净利润增长虽然缓慢,但仍保持了较稳定的规模,营业收入稳定在4亿元左右,净利润维持在1.2亿元附近。


最后,附上A股中的控股或参股期货公司的上市公司汇总表:

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