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【王姐在身边】债市进入休整期

第一创业证券武汉部 2019-03-11 12:32:29

这个寒冷的季节因你的关注而变得温暖



Tips

作为大类资产的一种,债券具有安全性高、低风险、收益稳定等特点,在宏观经济放缓、资金面宽松的条件下具有较高的投资价值,适于注重资产安全性、要求一定流动性,并希望获取超越理财产品的投资者。


理财客户专栏
解决理财产品收益率趋势如何?---收益率趋势向上,则参与短期收益会大于长期,能随时参与到下期更高的收益率;收益率趋势向下,则参与长期收益将大于短期,能锁定收益。

在社会融资增速出现明显回落被证实后,利率的趋势会逐渐下滑,打破理财刚兑的大背景下,理财投资者需调整以往固有的心态,规划资金结构,锁定长期限品种收益率,同时学习多品种投资,比如加大配置债券,以及基金品种的定投学习。


选择长期品种锁定收益,发稿前,“一创智富通”—“理财商城”—“银行理财”里的多款产品中,首推91天期的恒丰“恒裕金-丰利”第86期,产品代码:H01433,预期收益率5.43%。280天期的恒丰“恒裕金-丰利”第88期,产品代码:H01434,预期收益率5.62%。


债券型客户专栏

解决基金产品配置的需求?---债基品种:一级债基、长期纯债基金、可转债基金中选择管理能力强的基金品种。三类的风险为长期纯债〈一级债基〈可转债基金。品种查看路径:“一创智富通”—“理财商城”—“基金超市”

二级债基和可转债的行情与股市的行情有关联,特点是波动性大,而纯债行情与利率的趋势紧密相连,波动性小。近期的中美贸易战短期将继续影响股市的波动,但利好纯债基金。短期波动操作关注二级债基和可转债基金品种,长期分批关注纯债品种中持有利率债和金融债比例大的品种。


一级债基推荐易方达增强回报A,代码:110017,近一年收益4.61%,近一个月收益-1.65%,2017年同类排名第二。(昨日表现:净值跌0.08%)

长期纯债基金推荐银华信用季季红A,代码:000286,近一年收益5.49%,近一个月收益0.58%,2017年同类排名第三。(昨日表现:净值涨0.10%)(纯债的稳定性和基金经理的管理能力在此债券品种中体现的非常充分)

可转债推荐嘉实稳固收益,代码:070020,近一周净值增长率-1.10%,近一个月净值增长率-1.01%。


债市综评

更详细解读市场流动性(匹配货币基金、逆回购、理财产品客户需求)、债市趋势变化(匹配债券型基金客户需求)


今年的债市会好于往年,持有一年期限,收益或高于理财产品收益率,就品种来看,利率债、证金债、高等级信用债将是市场的主导。观点不变:稳扎稳打,稳步建仓,每一次短期因素引起的回调将是配置的机会。需提示今年的上涨属震荡上行,把握节奏,勿追涨。


期货现货今日小幅收跌,但不影响强势的特征。10年期债主力合约T1806跌0.05%,5年期债主力合约TF1806跌0.04%,银行间现券收益率也跟随小幅上行。


短期刺激国债期货上台阶的中美贸易争端传出磋商的消息,减退了市场交易者的兴奋度,同时今日公布的经济数据显示经济仍旧具备韧性,都是令市场调整的因素,但是我们看到国债期货市场下出现拉升,收复失地实现小幅收跌,强势依旧,汇市的稳定、中美贸易争端并非短时间解除是交易者看中的砝码。


公布的经济数据仍显示韧性,需要等待二季度经济数据来进一步确认基本面利好债市。统计局周二公布的数据显示,1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额9689亿元,同比增长16.1%。16.1%的同比增速,比2017年12月份加快5.3个百分点,但不及去年全年21%的同比增长。这是去年10月以来,规模以上工业企业利润增速首次回升。统计局解读称,工业生产、销售增长加快,抵消了工业品价格涨幅回落的减利因素,使工业利润增速比上年12月份加快。


资金面临近季末时点出现短期品种利率上行,但不影响市场预期,无需担忧。Shibor(上海银行间同业拆放利率)涨跌互现,其中,隔夜品种上行5.05基点至2.5935%,7天品种小涨1.2基点至2.8740%,14天品种微涨0.95基点至3.8645%,1个月品种下跌1.88基点至4.3906%,3个月品种下行1.12基点至4.6239%。


短期内,债市主打品种:利率债、证金债以及高评级的信用债将进入强势休整期,在市场近期强势特征下调整周期或会延后到4月上旬。后续将密切关注短期的中美贸易争端、监管层人事安排(央行内部3月26日召开会议,正式宣布由易纲担任央行行长、党委副书记,郭树清担任央行党委书记、副行长。)后金融监管政策的落地工作。


再次提醒本次债市的行情回暖本质上跟我国稳定的汇率和货币政策的转变有关,建议重点关注利率债、证金债相关的债券型基金,按照最新的规定个人投资者选择交易型债券品种直接投资,只能做AAA等级的债券,建议关注短期利率债中成交活跃的010107和短期国开行品种018006(剩余期限4.02年,今日收盘的到期收益率为4.60%,今日价格跌0.13%(一周上涨0.35%)。


投资者参与债券型基金品种上,建议选择FOF基金备选的债券型基金品种。


基金观点

开放式公募基金:保留了以前表现一直优秀的博时信用债纯债和银华信用季季红和专注利率债的华夏亚债中国指数A,增加了FOF指数的17只债券型基金的标的(FOF基金今后的配置多会参考此类指数的标的)


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