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银行要进入商品期货市场了吗?

Bank资管 2018-09-16 10:39:47

证监会副主席方星海25日在第十三届上海衍生品市场论坛上表示,在风险可控的前提下,未来将吸引国内企业和金融机构广泛参与商品期货交易。


原标题:方星海:研究推动商业银行进入商品期货市场
来源:中国证券报  记者 倪铭娅 

证监会副主席方星海25日在第十三届上海衍生品市场论坛上表示,前一段时间,受多重因素叠加影响,国内部分商品期货价格波动和成交量都过大。对此,证监会已指导商品期货交易所采取了提高保证金、手续费,适当限仓以及强化期货公司风控责任等综合风险防控措施,坚决遏制过度投机和打击违法违规行为,已经取得明显成效。下一步,各商品期货交易所要继续密切关注市场运行情况,加大监管执法力度,严厉打击违法违规行为,维护市场合理秩序。
  
方星海表示,我国已是绝大部分大宗商品的最大消费国,建设国际大宗商品定价中心具有至关重要的意义。为此应重点做好以下工作:一是改革完善以市场需求为导向的期货产品上市机制。应不断改革完善相关制度流程,开发上市更多符合实体经济需要、市场条件具备的期货新品种,包括推出原油等大宗商品期货品种和商品期权。
  
二是推进商品期货市场对外开放,引入境外投资者参与中国商品期货市场。我们将以特定品种方式逐步引入境外投资者参与国内商品期货交易。在品种选择上,我们将以原油、铁矿石、天然橡胶等国际化程度较高的品种为起步,逐步拓展到其他产品。此外,适应相关期货品种国际化需求,支持期货交易所在境外设立交割仓库和办事处。为与国际期货不含税交易的惯例接轨,与相关部门一起继续推动完善税收政策,实现期货保税交割常态化。
  
三是吸引国内企业和金融机构广泛参与商品期货交易。目前国内商业银行只能参与黄金、白银期货交易,还不能开展国内其它大宗商品期货交易,而它们的企业客户和部分高净值个人客户利用商品期货对冲风险和进行资产配置的需求强烈。由于不能参与国内市场,一些国内商业银行选择到境外从事相关品种的期货或场外衍生品业务,这种路径成本和风险都比较高。需要适当的制度安排,在风险可控的前提下,研究推动商业银行和其他有关金融机构有序进入商品期货市场。同时,继续推动取消相关政策限制,鼓励和支持产业企业利用期货市场套期保值和管理风险。
  
四是不断规范市场秩序,提升监管的有效性。期货公司要坚持做好风险管理的主业,配合期货交易所做好市场风险控制,并勤勉尽责,落实好对客户尤其是大客户的管理和服务责任。期货交易所要进一步提高运行和一线监管水平,满足日益增大和国际化的市场的需要。相关的期货法律法规要加快完善。
  
五是加强国际交流合作,不断提升期货市场的国际化程度和影响力。
  
证监会副主席方星海表示,将以特定品种方式逐步引入境外投资者参与国内商品期货交易。在品种选择上,将以原油、铁矿石、天然橡胶等国际化程度较高的品种为起步,逐步拓展到其他产品。

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来源:和讯期货  作者:影子

伴随着金融改革的推进,对于实体企业和金融机构来说,利用期货规避风险的需求更加迫切。与此同时,个人投资者的资产配置需求也愈加强烈。在这种趋势与需求下,期货基本功能凸显,商业银行等相关金融机构都在积极寻求机会望参与期货市场交易。

商业银行风控需求强烈 商品期货交易成为突破口

证监会副主席方星海25日在第十三届上海衍生品市场论坛上表示,在风险可控的前提下,未来将吸引国内企业和金融机构广泛参与商品期货交易。

方星海在讲话中说,目前国内商业银行只能参与黄金、白银期货交易,还不能开展国内其他大宗商品期货交易,而它们的企业客户和部分高净值个人客户利用商品期货对冲风险和进行资产配置的需求强烈。

浦发银行资管部副总经理杨再斌就曾表示,商业银行客户的风险控制需求非常大,但目前商业银行还不能提供有效的风控工具。

众所周知,期货具有规避风险功能,商业银行借助期货进行套期保值,那么将能在期现货市场之间建立一种盈亏冲抵机制,实现锁定成本、稳定收益的目的。因此一部分商业银行从各方面加强与期货、私募等非银金融机构的合作,另一方面则选择到境外从事相关品种的期货或场外衍生品业务,而这往往伴随着高成本与高风险。所以商业银行直接参与大宗商品期货市场需提上日程,完善其的风险管控需求缺口。

借助期货市场提高商业银行核心竞争力

当前国内大宗商品期货市场正处于蓬勃发展阶段,市场规模不断增大。如能参与大宗商品期货交易,首先将满足商业银行高净值客户对冲风险需求,其次对商业银行的本身发展和供给侧改革都是不可忽视的重要意义。

在国外,期货期权业务已成为著名商业银行重要的盈利来源,若商业银行全面进入大宗商品期货市场,必将大大拓宽商业银行中间业务收入的渠道。

第一、商业银行可以开展期货自营业务获得投资收益;第二、可以推出与大宗商品挂钩的理财产品,避免出现理财产品同质化现象,实现差异化竞争,吸引风险偏好较高的客户。

中国期货市场创始人之一的常清分析,美国银行在给农场主提供贷款时,要求农场主必须做期货保值,才能获得贷款。因为通过套利保值,锁定收益。银行便可能为农场主提供贷款。

反观国内,由于企业风险管理的不足,企业无偿还能力的部分往往占据银行贷款坏账的较大一部分,所以,贷款与期货市场挂钩,与风险管控紧密连接,这就是银行参与期货市场的意义所在。

现状:未来路漫漫 分业监管壁垒需打破

尽管方星海的这一发言为商业银行进入商品期货市场找到了突破口,但短期内实施实属不易,因为目前处于分业监管的模式下。

业内普遍认为,打造“超级金融监管者”已经成为满足现代金融市场发展的当务之急。持续了20年的金融分业监管模式,已经走到了十字路口。

瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光在接受媒体采访时表示,目前“一行三会”的监管格局导致金融市场的机械分割,不能适应金融机构混业经营的新情况,难以形成高效、一体化的金融市场监管体系。

现在,分业监管模式已被部分业内人士认为是商业银行进入期货市场进行交易的主要障碍。中国金融衍生品投资研究院院长王红英(博客,微博)分析到,因商业银行与期货交易所分属于不同的监管单位,当商业银行在国内期货交易所进行交易时,说不清它该属于哪个部门监管,这将导致监管真空。

但监管滞后、监管真空,不是转变一下行政体制就可以得到充分解决的问题。所以商业银行等相关金融机构想进入期货市场短期难以实施。

王红英表示,相比起券商与期货公司,商业银行的风控能力、研究能力以及操作能力更强。而未来金融市场必然会实现大融合,那么商业银行进入国内期货交易所交易将大有可为,这对国内期货市场的发展意义非凡。

笔者认为,尽管商业银行进入期货市场参与交易并非一触而就,但监管层的表态必定对这一进程起到推动作用,分业监管的阻碍在不远将来必能得到妥善解决。

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