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【东海策略】期货投资人需要了解的2018年政府工作报告要点

DongHaiFutures 2019-11-01 13:39:46

事件:

2018年3月5日,十三届全国人大一次会议在京开幕,国务院总理李克强同志作政府工作报告。


重要内容及点评:

2018年全年GDP目标定为6.5%的增长水平,相较2017年6.9%的增长水平,定的相对较低,并且在报告中没有再提“在实际工作中争取更好结果”的说法,说明政府对经济增速放缓的容忍度在提升,为我国由高速增长阶段转向高质量发展阶段预留了深化改革、持续调整经济结构的空间。

2018年全年CPI目标增速定为3%,在2017年工作报告也是定的3%物价控制目标,但全年增速仅为1.6%。从目前低基数和输入型通胀来看,今年通胀中枢将有所抬升,但实现3%通胀目标难度仍然较大。

并且,政府工作报告称,城镇调查失业率涵盖农民工等城镇常住人口,今年是首次将这一目标作为预期目标。实现“双轨制”失业率统计,以更全面反映就业状况。


积极的财政政策取向不变,但今年赤字率拟安排2.6%,比去年预算低0.4个百分点,赤字规模与去年同为2.38万亿元,表明政府控制债务增长的决心较大,财政政策开始从此前几年的扩张态度逐步向中性回归。但地方政府专项债大幅扩容,减税降费力度加大,体现了聚力增效。同时,在报告中指出,调低赤字率主要是我国经济稳中向好、财政增收有基础,也为宏观调控留下更多政策空间。

关于货币政策,2017年政府工作报告中将M2增速定为12%,今年报告中并没有提出明确目标,指出管好货币供给总闸门,保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长,维护流动性合理稳定,提高直接融资特别是股权融资比重。货币供给总闸门从“管住”转向“管好”,稳健货币政策更加强调稳健中性。


3、关于供给侧结构性改革。

在供给侧结构性改革方面,2017年重心集中在“三去一降一补”中的去杠杆、去库存,目前均取得明显成效。2018年或将深入推进去产能、降成本和补短板,再压减钢铁产能 3000 万吨左右,退出煤炭产能 1.5 亿 吨左右,淘汰关停不达标的 30 万千瓦以下煤电机组。

从总量指标中的能耗目标由3.4%下降到3%,表明政府对过去一年环保限产工作的肯定。同时,环保限产控产能将成为新常态。这意味着,在2018仍然不能期待钢铁等大宗商品在“采暖季”结束后会受到大规模供给冲击,做空黑色商品的策略可能风险较高。


4、2018年的其他工作重点。

坚决打好三大攻坚战,推动重大风险防范化解取得明显进展;加大精准脱贫力度;推进污染防治取得更大成效。在报告中指出,我国经济基本面好,政策工具多,完全能够守住不发生系统性风险的底线。

金融体制改革方面,推动资本市场多层次发展仍是核心。今年深化多层次资本市场改革强调的是“推动债券、期货市场发展”,而去年则是“完善主板市场基础性制度,积极发展创业板、新三板”,将有利于债券和期货市场的进一步发展。

再次提及推进农业供给侧结构性改革,报告中指出,促进农林牧渔业和种业创新发展,加快建设现代农业产业园和特色农产品优势区,稳定和优化粮食生产。新增高标准农田8000万亩以上、高效节水灌溉面积2000万亩。“玉米调改”是农业供给侧结构性改革的抓手,将带来中长期的利好。

 

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