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【品牌活动】“二级市场面对面”讲座干货来啦!

南大SCDA 2019-05-30 10:17:33


       上周六下午,SCDA投行咨询部举办的二级市场面对面“你所不了解的二级金融市场”主题讲座成功举办,两位优秀的学姐向大家分享了在二级市场从实习到求职的丰富的经验,让同学们满载而归,现在让我们回顾一下讲座现场的精彩过程吧!


丨嘉宾介绍丨

夏淑兰

中泰证券资产管理公司

TMT行业研究员

 南京大学经济学硕士

 曾在申万宏源金工组做量化实习



李晴

招商证券研发中心

债券组研究员

    南京大学管理学硕士

  曾在国泰君安研究所固定收益组

 兴业基金固收投资投资一部

华泰联合债券业务总部

参与债券业务相关实习



丨夏淑兰学姐经验分享丨

      夏淑兰学姐先从自己的学习、实习、考证讲起,给我们介绍了基金行业、买方行研的工作内容、所需要的人才特质,还给我们分享了量化的策略!

自我介绍

 1、关于学习、实习、和考证

     在学校的时间大概一年半,研一大部分时间在学习,研二上花时间写论文;如果进买方行研,不需要必须考证,但是会计和财管的知识必须非常扎实,也许并没有考证,但是在学习CPA的过程中,学到的财务知识还是非常有用的;研二开始实习,实习一年半到两年的时间。

 2、关于求职经历

     最开始的职业方向是做量化,考虑结合自身能力和兴趣(夏学姐本科东南大学计算机专业,对量化感兴趣)后转去做行业研究。

3、关于买方行研的日常工作

    研究公司的案头工作:标的公司、行业、对手,信息整理和财务分析、调研、策略;会了解一些案头工作所不能了解的事情。

基金行业介绍

岗位分类介绍

投研部

权益、固收、量化

市场+产品部

销售、  产品(产品设计、写产品合同、市场营销(公募))

后台

交易、IT、运营、风控(基金申购和赎回、各支基金的基金会计)

       一级和二级目的不一样:一级是挖掘公司然后投等其上市,二级是等公司上市后进行投资,有套利的空间。行研的区别主要在于二级市场可获取的信息比较多,证监会会要求公开很多公司信息。此外,关于对公司的逻辑判断两者是共同的。

怎么开始一家公司的研究?

公司的IPO、年报、公告、财务

行业发展史、竞争对手

公司调研、对手调研

买方行研所需要的人才

01

财务扎实(公司的财务分析是非常基础的一手信息来源)

02

独立思考、逻辑严谨(市场上卖方报告非常多,但是不能随波逐流,要有自己的逻辑判断,要对公司的收益负责)

03

好奇心(研究一家公司要全面,覆盖公司所有的方面,这需要好奇心来驱动)

量化策略

 股票策略


主动权益投资:主要靠投资者的主观判断,筛选股票。一般有做多、做空的策略

主动量化投资:多因子选股,一些基于流动性的高频交易

宏观策略


期货管理:动量策略——趋势能否持续,或者反转

宏观资产配置:研究宏观经济变化,做多or空某一市场

套利策略


固定收益套利:挖掘固定收益类产品之间关系,找到套利空间

事件驱动:定增破发、高管增减持

丨李晴学姐经验分享丨

      李晴学姐则先给我们介绍了二级市场的分类,卖方宏观组和债券组的区别联系,然后以自己经历,分享了如何找实习、如何求职以及其中的小技巧!

二级市场

       一级市场主要指发行股票,将股票发行上市,然后才能进入到二级的交易市场;一级市场中具体包括了投行、信托等等。

       二级市场中包括了大家很关注的投研体系,包括了买方、卖方。买方包括了公募基金、私募基金、资管等等。 公募基金中具体的职位包括了研究员、交易员、基金经理。卖方就是研究所了,职位包括研究员、机构销售,其中机构销售就是负责带研究员去与买方对接。

       其他岗位:财务、IT、市场营销等等。

       研究所中还是有分类的。比如研究所里还有宏观、策略、固收、金工、中小盘,还有行研(这里的行研就是分各个行业的行研)。

       宏观是看经济增长、通货膨胀等这些基本面固收可以分为利率债、信用债。其中利率债主要关注三个:国债、地方政府债、政策性银行债。可以将利率债理解为无风险的债券,因为它以国家/政府信用为担保,风险很小;信用债就是除了以上的债券,比如公司债、企业债、中票等等。它在利率债无风险的基础上加了信用风险。做利率债的研究,60%都是在看基本面,因为基本面可以左右无风险利率的走势;其他还会看资金面、政策面,这些最多占40%信用债的话,也需要看基本面,但因为还叠加了信用风险,所以还要看各产业的违约风险等。

如何实习

如何求职

第一重要:投简历!!!

1、第一步:备好简历

2、第二步:开始投

时间:9.10(互联网更早)-年后

渠道:应届生、微信群(和小伙伴组群共同分享)、公共号(当成淘宝每天刷,一出就投

投哪些:尽可能的多投,多多益善

怎么提高命中率:

(1)勤奋

(2)重要性顺序

     所有人的“友好岗”:银行分行

     南大人的“友好岗”:华泰(中后台工作性价比高)、广发、申万、德邦、其他(天风/东方花旗/国海/国元/浙商/)

     南大人的冲刺项: 其他大型券商和基金 

第二重要:面试!!!

面试如相亲,如何在相亲中一招即中?

   (1)取决于过去25年你是怎样的人

   (2)相亲时的优秀表现可以锦上添花(穿的漂亮 长的漂亮 说话漂亮)

   (3)致命一击:你为什么看中我(要准备充分的理由去说服hr,真诚的告诉他你选择这家公司的理由。)


丨报名问题的回答丨

夏学姐

一级和二级行研的区别

一级和二级目的不一样:一级是挖掘公司然后投资等其上市,二级是等公司上市后进行投资,有套利的空间。行研的区别主要在于二级市场可获取的信息比较多,证监会会要求公开很多公司信息。此外,关于对公司的逻辑判断两者是共同的。

卖方和买方的区别

工作性质不一样:卖方是以提供服务为主,不对投资结果负责,买方是为投资决策负责。

工作内容不一样:与卖方相比,买方对于行业和公司要有自己独立的判断。

相对来说,买方或卖方哪方更有助于培养投资思维?

买方,卖方不做投资决策,是上市公司和买方之间的一个连结者,只是提供信息和服务,而买方是要做投资决策的。

如何看待投资研究领域技术取代人力的现象?

预计在可见的未来二十年到三十年之内,电脑是没法替代人类思考,目前一些人工智能能替代简单重复性劳动,但大部分比较有价值的思考是没法替代的。比如AI可以抓取财务数据,但是财务数据背后隐藏的坑,它是没法判断的,需要人力来进行思考判断。

李学姐

怎么看待ABS(资产证券化)?

现在债券市场不是太好,但ABS业务做的很好。两个原因:一是,比如蚂蚁花呗的成功是消费的发展,流量很大,它可以把自己的流量变成ABS 发出去。另一个原因是2017年金融监管非常强,对非标资产的监管有很多的限制,很多公司做不了非标就做非标转标,比如以前是做贷款,这是非标准化资产,现在先把它转成ABS ,把每期的现金流量打包成产品发出去,就变成可以上市流通的标准化产品,所以是现在非标转标的趋势催生了去年ABS变得这么火,德邦的ABS做的比较好。随着越来越多公司的加入,ABS已经慢慢从蓝海向红海转变,未来是否还会像现在这样大规模招人,取决于ABS发展的情况。

资管新规对二级市场新人求职方面的影响?影响最大的有哪些部门?

从监管逻辑上而言,资管新规是废除了保本保息、刚性兑付等不科学的潜规则。银行的理财本来应该与基金相同,帮客户理财、风险由客户承担,是一种纯表外业务;但现状是业务出表了,风险却由银行自己承担。现在的资管新规将会真正意义上将风险从银行资产负债表中剥离掉。接下来介绍一下资金池,资金池是指将个人客户处收拢来的钱聚少成多、然后贷款给企业。银行现在做非保本理财也是用了资金池的操作,这样监管部门就无法得知每笔贷款中资金的最终来源是谁,风险就不可控了。所以现在资金池这个操作在资管新规下无法进行了。同理期限错配这种操作也无法进行,因为资金池是期限错配的基础。所以资管新规的核心主要在于打破刚性兑付、禁止资金池、禁止期限错配,它对流动性的冲击会非常大,造成了缩量、回表的压力。跟银行相关的产业链、我们称之为影子银行的非银机构等部门,都会同样受到冲击。长期而言,资管新规对公募基金是利好,因为公募基金本身就是最纯粹、最合规的一种资管手段。

丨Q&A丨

嘉宾和听众互动

嘉宾和听众互动

听众

行研比赛对您找实习有什么帮助?

我当时参加郑钢杯并不是冲着奖金去的,这段经历丰富了我简历上研究成果、获奖情况两项内容。另外,我通过参加比赛认识了郑钢学长,郑钢学长非常乐意与学弟学妹们进行沟通,我在遇到求职困惑的时候郑钢学长也不遗余力的分享他的经验来帮助我。

李学姐


听众

夏学姐是读什么专业;学姐们学习的专业和行业相关性不大怎么办;我也是管理学院,不是券商特别想要的专业,也没有一份在券商的实习,公司倾向于已经会的实习生,那我在实习前需要进行相关的知识储备吗?

我本科的是计算机,本科如果是计算机、数学或者是理工科之类的,再结合经济学,确实比较不错;首先暑期实习,招的是研一学生,不会有过多的要求,比如万得等,他们都会教你的,等你会了就可以干活啦;如果是研二学生,要求你之前有实习和掌握工具,不会再教你了;一般会标明阶段要求的;知识储备的话,你可以参考研报如何写的,多了解背景信息;第一份实习,不会过多要求,一般会有人教你的(教你的人心里有数的),招研一的进来,第二天就要写报告,是不现实的。


夏学姐

听众

我本科是数学系的,想问问夏学姐量化相关的问题以及对实习生的要求。

量化有很多方面可以做,比如量化期货和对冲等,但是在国内,做高频套利是做不了的,只能做事件驱动和股指期货或者是因子类的,因子类的做的比较少,卖方推因子的比较多,但是卖方是因为这个好做好看,又有现成的体系,买方很少用因子策略的,大家真正会赚钱的点,市面上也不会告诉你,市面上流行的点都是卖方推荐的点,不是买方的点。

 

对实习生的要求最好是会python,老一代的人用matlab,这是必备要求;可以实现卖方的一份研究报告,这是要掌握的水平。简单的一个因子策略,比如某券商,他们写的报告大部分写出怎么做,你试下编程差不多做完就ok了;竞争不是非常激烈,一般学计算机的不会进入这个行业,他们的薪资水平高于我们,大家不是非常推崇量化策略,国内市场上没有什么人对这个拿的非常准,处在摸着石头过河的阶段。

 

一家公司看你的话不仅看你之前的实习,除了实习中获得的基本能力,对基本工具的运用,更重要的是看你的个人能力,思考的能力,到了真正考虑录用的时候,个人的能力是更重要的,而不是实习经历,实习的份数。


夏学姐

听众

想了解一下学姐们的职业规划?

短期内我没有要换职业的想法,像你刚才也提到,做行业研究员和基金经理是有区别的,研究员会提供非常详实的基础信息,但是具体到底买不买,怎么操作,是买还是卖,这个点是基金经理必须自己去做的,并且要承担相应的风险,我觉得就我而言,我想先观察自己两三年是否具备做基金经理的一些素质,如果可以的话就会继续往这个方向发展。

夏学姐

听众

会考虑出来做私募吗?

暂时不在我的五年规划之内,十年的话需要看这个行业的发展趋势。(私募近几年发展的非常快,只要有能力,就可以筹集到资金)这个还涉及到私募的类别,做公募的基金经理和私募的基金经理还是有区别的,公募的基金经理更注重超额收益,而私募的基金经理可能更注重绝对收益,所以二者的策略也不是非常相同。公募不会选风险过高的行业, 而私募可能就会选择成长性的股票,所以公募在传统行业的配置会更多一些,因为他不追求过多的超额收益。对自己的职业规划,我一般只考虑五年之内,五年之后的话可能会发生改变,所以还是走一步看一步吧。


夏学姐

       讲座在大家和学姐的交流中不知不觉迎来了尾声,相信大家听完这次讲座以后对二级市场有了更深入的了解和认识,祝愿现场的每一位小伙伴儿都能在职业生涯中找到属于自己的舞台!

       最后,感谢所有参加和支持“二级市场面对面”活动的小伙伴们,附上一张全体工作人员与嘉宾的合影~我们以后也会继续为大家奉上更为精彩的活动,欢迎大家继续关注SCDA,关注投行咨询部。期待你们的参与!


END


图文:张健 张庆宏
责编:南大SCDA新媒体


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