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【银河期货早评】2017-02-08

银河期货 2019-11-19 09:33:09


银河期货早评

各期货品种早盘评论2.8,周三


-今日早评品种-

宏观、国债

锌铅

钢材、铁矿石、焦煤焦炭

豆类、玉米、棉花、油脂

甲醇、LLDPE、PP、动力煤、天胶

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宏观

 

周三(2月8日)

美国股市回吐早盘涨幅,油价扩大跌幅拖累能源股大跌;投资者继续仔细评估企业季报,试图寻找经济健康状况的蛛丝马迹。标普500指数基本持平,报2293.08点。明尼阿波利斯联储行长Kashkari撰文称,通胀和就业数据支持其在最近一次政策会议上投票维持利率不变,并称通胀率看来不太可能大幅上升,Kashkari属于目前鸽派最核心和最坚定的人物,其言论也在预期之内。预计美债和黄金基本已经触顶,但美元指数受到欧洲的不确定性影响,目前难下定论。


欧洲方面,德国12月份工业产值环比下降3%,创8年来最大降幅,经济增长显现裂痕,这也是欧元汇率下跌的主要推手之一。除此之外,法国总统候选人勒庞顾问Messiha称,国民阵线已经制定退出欧元区的具体方案,德国默克尔支持率下滑,也是欧元区政治层面的风险。


国内方面,中国外汇储备连续7个月缩水,1月份减少123亿美元至2.998万亿美元,创近六年新低,外汇局称主要原因是央行向市场提供外汇资金,以及春节等季节性购汇。但是,受国内去杠杆防风险和美国特朗普行情反转的影响,中美利差近期持续上行,已经超过了去年11月初特朗普当选时的位置,人民币短期贬值压力很低,资本项下外汇占款流出并不足为虑。


国债

 

周三(2月8日),行情走势回顾:周二国债期货低开低走,全天维持震荡上行,主力合约TF1706收于97.605,上涨0.17%,成交量激增,持仓量大降。央行公开市场操作:央行周二连续第三天暂停公开市场逆回购操作,银行间回购利率涨跌互现,Shibor利率普跌。


宏观基本面消息:(1)中国外汇储备连续7个月缩水,1月份减少123亿美元至2.998万亿美元,创近六年新低,外汇局称主要原因是央行向市场提供外汇资金,以及春节等季节性购汇。(2)近日,多家机构初步数据估算,1月份新增人民币贷款或刷新去年1月份创下的2.5万亿的纪录高位,甚至达到2.8万亿元。监管部门近日着手对部分银行进行窗口指导,为信贷降温。


行情走势预期:央行央行周二连续第三天暂停公开市场逆回购操作,净回笼1200亿元。既中国央行24日上调MLF操作利率10个基点后,上周五央行再次上调了逆回购和SLF操作利率,进一步释放货币政策趋紧的信号。我们认为中央经济工作会议后,市场反应有些过分,利率市场中枢并没有上升,如果央行放任不管,市场又会开始揣度央行不敢真正收紧货币政策,又会出现去年下半年那种利率中枢只跌不涨的自我实现,特别是在年底市场需要央行投放货币的档口上,央行有必要给市场明确的指示。外汇储备破3万亿美元,但是,受国内去杠杆防风险和美国特朗普行情反转的影响,中美利差近期持续上行,已经超过了去年11月初特朗普当选时的位置,人民币短期贬值压力很低,资本项下外汇占款流出并不足为虑,这也是我们认为债券市场中期或有利好的因素之一。


维持之前的判断,2017年1季度国债期货下行概率很高,而外部环境的改善和房地产和基建投资增速预期下滑在中期对期债有利好,因此1季度后货币政策有可能转向,当然具体是否转向和何时转向需要等到1季度末进行判断,目前还为时过早。



基本金属

 
 
 

锌铅

隔夜LME锌铅延续窄幅震荡,LME锌收于2799美元/吨,LME铅收于2335美元/吨,夜盘沪锌有所走高,沪铅保持平稳,整体涨跌不大。宏观方面,美国12月JOLTS职位空缺550.1万,预期558万,前值552.2万修正为550.5万;明尼阿波利斯联储主席表示,美联储应该继续维持适度宽松的货币政策;制造业拖累,德国12月工业产出意外创八年最大降幅,隔夜美元指数大幅回升。


库存方面,LME锌库存减少2800吨至386675吨,LME铅库存持平于189325吨;LME锌现货贴水在0.75美元,国内0#锌对沪锌主力1703约贴水10元/吨-升水30元/吨,下游节后陆续开工,仍以提长单为主,散单成交有限。行业方面,美国商务部数据显示,美国12月进口锌3万吨,2016全年进口42.9万吨;未来美国或加强基建投资,或继续拉动锌消费增长,对于锌价形成支撑。盘面上来看,沪锌铅延续区间整理,震荡思路操作为主,待行情进一步明朗。


黑色金属及衍生品

 
 
 

钢材

夜盘螺纹钢期货主力合约价格小幅波动,rb1705合约成交清淡,尾盘减仓收于3143。宏观方面,我国1月外汇储备29982.04亿美元,前值30105亿美元,为连续7个月下滑,并自2011年2月以来首次低于3万亿美元。这一数据也低于此前市场普遍预期30035亿美元;国土资源部:将扩大国有土地有偿使用范围;央行研究局:逆回购中标利率上行是市场化招投标的结果;公开市场操作连续三日暂停,资金面下周起或再迎大考;新能源汽车补贴2020年完全取消;中指院:上周26个主要城市楼市整体成交量环比下降50.5%。


行业方面,近半省市区已完成“十三五”钢铁去产能目标;BDI十三连跌,航运业陷入深度低迷;中煤集团2017年将去产能1720万吨。现货方面,建材市场主导地区价格反弹。北京地区大螺主流报价3180-3190元/吨;唐山三级抗震主3280元/吨左右;上海地区主流报价在3230元/吨左右,盘面贴水186;热卷方面,上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格3680-3700元/吨,贴水239;天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格3610-3640元/吨。


坯料方面,唐山钢坯价格稳至2800元/吨。昨日现货带钢、型钢等品种成交好转,带动市场情绪回暖,短线或止跌企稳,目前由于下游开工尚未恢复,多空仍有分歧,短线价格或有反复,主力合约关注3120-3200运行区间。

铁矿石

夜盘铁矿主力合约价格窄幅波动,I1705合约成交偏淡,尾盘减仓收于626.5。宏观方面,我国1月外汇储备29982.04亿美元,前值30105亿美元,为连续7个月下滑,并自2011年2月以来首次低于3万亿美元。这一数据也低于此前市场普遍预期30035亿美元;国土资源部:将扩大国有土地有偿使用范围;央行研究局:逆回购中标利率上行是市场化招投标的结果;公开市场操作连续三日暂停,资金面下周起或再迎大考;新能源汽车补贴2020年完全取消;中指院:上周26个主要城市楼市整体成交量环比下降50.5%。


行业方面,近半省市区已完成“十三五”钢铁去产能目标;BDI十三连跌,航运业陷入深度低迷;中煤集团2017年将去产能1720万吨。现货方面,国产矿主产区市场价格平稳。目前迁安66%干基含税现金出厂725-735元/吨;枣庄65%湿基不含税现汇出厂660元/吨;莱芜64%干基含税承兑出厂675元/吨;北票66%湿基税前现汇出厂455-465元/吨。


进口矿方面,进口矿现货市场价格维稳。青岛港61.5%pb粉主流报价在6350元/吨;曹妃甸港61.5%pb粉主流报价在640元/吨。普氏指数涨1.95至82.75。昨日期货反弹,刺激钢厂补库需求释放,市场成交有所好转,短线或止跌,主力合约关注630一线压力。

焦煤焦炭

夜盘双焦偏弱调整, JM1705合约减仓2092收于1162.5元/吨;J1705合约减仓294收于1561元/吨。宏观方面,中国1月外汇储备29982.04亿美元,跌破三万亿关口,环比降123.13亿美元,为连续7个月下滑,创近6年新低;1月黄金储备为713亿美元,环比上升34.22亿美元;央行周二连续第三天暂停公开市场逆回购操作,净回笼1200亿元,Shibor利率再次全线上涨;国家卫计委:2016年我国新出生人口1867万,同比增长11%,总量上增加了191万;2016年新出生人口中有45%的贡献率是来自二孩家庭。


行业方面,中指院:上周全国楼市成交继续下行,二线城市环比降幅明显;26个主要城市成交量环比降50.5%;工信部通知,新能源汽车补贴额度比2016年降低20%,地方财政补贴不得超过中央单车补贴额的50%;个人购纯电动车最高补贴从12万元,到2017年降至最高6.6万元,2020年补贴完全取消。焦煤焦炭现货方面: 焦炭现货市场稳中偏弱,钢厂采购积极性一般。山西焦炭弱势,一级焦1860-1900准一1750-1840二级1700-1730低位1650出厂;7日莱钢永锋焦炭采购价普降50元/吨,现准一级报1810元/吨,二级报1730元/吨,均为到厂含税价,2月8日起执行;7日24时起,日钢焦炭降60,现二级焦基础价执行省内1780、省外1790,采购情况顺利,目前厂内库存充足。


焦煤方面,山西临汾安泽地区主焦煤跌30元,价格较前期有所松动,预计后期焦煤现货将陆续跟进下跌。操作方面,双焦现货转弱趋势仍在,在黑色产业链中属于较弱的品种,在反弹贴水缩小后,可考虑配置空头仓位,对冲其它品种的做多风险;短期因现货趋弱、贴水偏大,操作风险较大,适合观望或波段操作。


农产品

 
 
 

豆类

隔夜美豆小幅收涨,受助于南美大豆上市前的美豆出口需求提振。节后国内外豆类供需环境较为平静,国内走势强于外盘,美盘走势呈震荡模式;USDA2月供需报告将于北京时间周五凌晨公布,市场预计本次报告仍有望对美豆及全球大豆库存进一步下调,这将对盘面有一定的利多预期。近一段时间南美天气较为理想,使南美天气炒作近期淡出市场关注视野。后期如得到天气的进一步配合,南美丰产及新豆上市的压力将对盘面进一步施压,目前值得期待的是阿根廷后期天气及巴西集港外运情况,目前巴西港口大豆开始外运,使得未来豆类反弹压力增加。


国内方面,连盘走势明显强于外盘,且对外盘也形成一定的提振作用;节后连盘豆一再度上行,源于产区优质大豆粮源进一步减少。目前国产大豆现货市场局部微涨,产地4.0清粮价3800-3900元/吨,装车价格商品豆4000-4060元/吨,购销仍处于恢复过程中,但基层粮源减少农户出售热情不高。总体看,交投双方对短期看涨心态仍然存在,特别是商品大豆以及蛋白大豆供应偏紧的事实为价格提供了一定的底部支撑,这料将为发动阶段性行情提供基础。


豆粕现货报价涨跌互现,主流报价波动幅度20-50元/吨,油厂普遍报价在3180-3250元/吨之间;节后将是养殖需求的小淡季,一方面节前备货因素,另一方面养殖业存栏量的下降,距离春季补栏仍有一段时日,且近期禽流感疫情再度扩散,预计对豆粕走势将带来利空压制。操作上:豆一仍以4150为支撑轻仓持多;豆粕多单逢高减持。

玉米

国内现货市场价格稳定运行为主,区域市场价格窄幅涨跌。其中,华北地区上量增加,且企业拥有部分节前库存,进而价格小幅度下调;北方港口因上量缩减,东北基层购销活动尚未明显恢复,企业有装船需求影响,部分商家上调了收购报价,幅度集中在10-20元/吨之间,个别提价幅度达到30元/吨。


市场传播文件称,按照国务院部署要求,为支持玉米购销市场化改革实施,国家支持东北三省和内蒙古自治区统筹研究出台饲料加工企业补贴政策,各省区自行明确补贴对象与范围、补贴标准、补贴资金拨付即监管等,指导补贴范围为省区内15年饲料实际产量5万吨以上、就地采购及建仓的配合饲料企业,执行期间为你省区文件印发之日起至17年6月底。建议关注相关政策,预计近期价格以反弹为主,有交割条件企业可择机期现套利。

棉花

隔夜ICE期货继续下跌,ICE期棉3月合约收75.08美分/磅,跌0.59(0.78%),成交量增加。2月7日,美元走强继续打压市场,ICE期货盘中上冲失败促使基金多头继续获利平仓,本年度合约继续收低,新年度合约小幅收涨,市场套期交易数量巨大,成交量猛增。预计本周四USDA报告公布前市场将维持回落盘整状态。


隔夜郑棉合约低开后震荡走高,之后维持震荡走势,1705合约涨15至15965,1709合约涨15至16285,1801合约涨5至16410,郑棉持仓量增仓0.4万手至39.2万手。郑棉仓单量1768张(-8),有效仓单量1064张(+114)。2月7日国内棉花指数CC Index3128B 15998(+59),国际棉花价格指数 CotlookA 85.75(-0.5)美分/磅。截止2月6日24时,新疆棉累计加工396.8万吨,新疆累计公检量为387.6万吨,今年新疆棉花产量较去年大增,从目前的加工情况推测今年新疆棉总产量将超过400万吨。


目前下游纺织厂陆续开工,虽然市场对春节后下游市场预期都较为乐观,但是目前成交仍少,大批量成交要到正月十五以后,目前纺织厂仍以消化库存棉花为主。棉花现货市场虽然卖家有心跟着期货市场调高报价,但是下游接受度低,成交量少,库尔勒、阿克苏、巴楚等地监管库“双28”手摘棉报价高达16200-16400元/吨(公定)。


目前郑棉在前两日持仓大增之后,昨日持仓略减,昨晚持仓却并未出现继续减仓的情况,似乎涨势仍未结束,但是昨日美棉在郑棉结束后又出现大幅下跌,预计对郑棉开盘走势将产生影响,短期建议继续关注美棉走势以及郑棉持仓增减情况。对于轧花厂和贸易商,目前价位做仓单利润相对较好,近两日有效预报仓单继续大增,建议企业根据自身情况考虑在期货上合适位置套保。长期来看随着后面工作气氛恢复,国内市场现货成交也将逐步恢复,考虑节后储备棉3月份抛储,现货销售压力大,后期可能对价格形成较大压力。

油脂

 CBOT大豆期货周二上涨,因预期在南美大豆集中上市前,美豆出口需求将继续保持强劲势头。此外,基金买盘也提供一定支撑。美豆油收低,受国际原油下跌拖累。USDA2月报告将于北京时间周五凌晨1点公布,机构平均预计2016/17年度全球和美国大豆期末库存均将下调,巴西新作产量将进一步上调,而阿根廷产量预计下调。


市场预期氛围略偏多。不过,目前南美产区天气改善,令盘面整体承压。BMD毛棕榈油周二先抑后扬,小幅收涨,供应趋紧的预期仍提振市场。马来西亚棕榈油协会(MPOA)周二公布的预估显示,1月产量或下滑13%,此前市场预估为下降9-10%。MPOB将于周五公布马棕油1月产、出数据,预期偏多。关注实际数据与预期的差距。


国内油脂周二夜盘震荡走强。现货方面,截至周二,港口大豆库存为677万吨左右,较节前增3万吨;豆油商业库存节前已逐步攀升至98万吨左右,节后终端需求有限,买家有观望情绪,总体成交不多,预计随着假期结束,工厂陆续开机,豆油库存或进一步上升至100万吨以上;棕油港口库存在49万吨左右,目前处于节后需求淡季,市场鲜有问津,成交清淡。盘面上,短期油脂或延续窄幅调整,等待月度报告的指引,短线操作为主。


能源化工

 
 
 

甲醇

夜盘甲醇窄幅震荡, MA1705开盘2945,收于29941,减仓1.8万手,昨日现货市场成交增加:西北本周指导价2230-2250,较节前稳定,各厂库存较高,成交一般;关中2360,销售良好,个别厂家停售;山西略有上涨,临汾2400-2450,晋城2350↑50,吕梁2350;河北成交清淡,石家庄及周边参考2520-2570,文安参考2470;山东成交一般,南部甲醛尚未恢复,工厂出厂2600-2620,临沂成交一般,北部省外送到2650附近;港口成交有所增加,太仓地区现货报价3025-3050,3月成交3010-3030;广东成交3000;市场成交开始恢复,下游需求仍然滞后,春节期间各大工厂库存积累,存在一定排库需求,但港口受外围紧张支撑,内地至港口套利不多,虽然下游大型烯烃装置停车中,沿海库存略有增加,但可流通货源依然不多,港口维持强势。


整体来看,国内甲醇市场内地稍弱、港口偏强,期货盘面贴水港口且节日弱势预期已经体现,因此盘面预计维持强势整理,关注内地与港口物流平衡。

LLDPE

昨日塑料期货延续震荡,开于10390,收于10310,成交量增91600至54.1万手,持仓量增8446至36万手。上游方面,分析师估计美国原油库存连续五周增长,加之美元汇率增强打压石油市场气氛,欧美原油期货继续下跌。欧美原油期货收盘后,美国石油学会数据显示上周美国原油库存剧增,国际油价盘后电子交易中加速跌势。美国汽油期货大跌也打压了原油期货市场。WTI原油跌0.84美元,平均价52.17美元/桶,布伦特原油跌0.67美元,平均价55.05美元/桶。


现货方面,昨日PE市场部分价格上涨,各大区部分线性涨50-100元/吨,个别低压涨50-200元/吨不等,其他整理为主。线性期货高开上扬,且部分石化纷纷上调出厂价,市场受支撑,商家积极跟涨。终端需求谨慎,坚持刚需采购。华北地区LLDPE价格在10100-10230元/吨,华东地区LLDPE价格在10100-10300元/吨,华南地区LLDPE价格在10300-10450元/吨。盘面看,目前均线系统仍为偏多排列,MACD红柱缩短,近期预计延续震荡走势,价格接近前期高点,上方或有压力,建议观望为主。

PP

昨日PP期货延续震荡,开于9340,收于9262,成交量增48030至31.2万手,持仓量增28756至47.3万手。现货方面,昨日国内PP市场价格窄幅整理。石化出厂价格继续支撑市场,期货盘面回落对业者心态有所打击。商家随行出货观察市场反应,下游工厂采购积极性不高,市场成交气氛一般。华北市场拉丝主流价格在8900-9000元/吨,华东市场拉丝主流价格在9050-9100元/吨,华南市场拉丝主流格在9050-9400元/吨。


盘面看,目前均线系统呈偏多排列,MACD红柱缩短,近期预计延续震荡,价格临近前期高点,上行受阻,上方压力明显,建议近期观望为主。

动力煤

昨日秦皇岛港港口库存543万吨,卸车7006车,锚地船舶54艘,预报船舶14艘。港口库存小幅下降,锚地及预报船舶数量略有上涨。曹妃甸港库存244万吨,港口库存保持较为平稳态势。沿海六大电厂库存1137.1万吨,电厂日耗煤合计43.7万吨,电厂库存可用天数26.02天,六大电厂日耗煤量逐渐回升。


行业方面,面对当前山西省煤矿安全生产的严峻形势,山西煤监为煤矿开出一系列强根固本妙方,提升重大灾害治理能力,加大责任和压力传导力度,探索“记分”监察办法,打造“智慧监察”平台。 山西煤监局负责人表示,当前山西省煤矿安全基础仍不牢固,分析去年发生的事故,部分煤矿存在专业技术力量薄弱、隐蔽致灾因素不清、法治意识淡薄等突出问题。而在近段时间的突击检查中,又发现个别矿井存在安全压力向下传导“中梗阻”、层层递减弱化现象。针对这些问题,煤监系统今年将在重大灾害治理、加大责任和压力传导力度、创新执法等方面下功夫。 


现货方面,港口下游询盘价格较节前小幅回落,但实际成交仍然较少,电厂仍以长协合同装运为主。盘面上,预计主力合约近期以震荡整理为主。

天胶

昨日沪胶探底回升,截至现货交易时段:国内现货价格2290-2310(+40),国内船货价格2280-2310(+10),美金烟片现货价格2750-2790(+20),美金烟片船货价格2770-2800(+30),新加坡船货价格2370-2390(+40),泰国工厂船货价格2400-2430(+30),人民币混合胶价格19000-19200(+300)。


消息面:昨日公布的中国外汇储备连续7个月缩水,1月份减少123亿美元至2.998万亿美元,创近六年新低,外汇局称主要原因是央行向市场提供外汇资金,以及春节等季节性购汇。据公布后,离岸人民币兑美元在纽约尾盘收跌0.51%,报6.8352元,创近三周最大跌幅。同时本周将继续公布进出口和社会融资规模等经济数据。行业面,国内1月份重卡数据抢下新高,泰国计划在2月14日进行第二轮抛储,而国内货币政策由偏宽松转向中性,行情宽幅震荡难现方向,短线交易为主。


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